早盘，不锈钢、沪镍等快速走高，盘中涨幅超3%。昨日大跌的油脂、黑色及建材等跌幅缩窄，跌幅均不足3%。

　　国投安信期货：社会库存三周连降叠加仓单处于低位不锈钢价格反弹

　　隔夜沪镍反弹，再次回到20万以上。镍矿及镍铁价格均持续回落，高库存下的不锈钢市场依然偏弱，下游需求回归尚未明显体现，三元前驱体企业需求开始回暖，但对镍豆需求较低，多数企业选择了更具经济性的MHP和高冰镍作为原料。5月我国纯镍进口仅6600吨，国内低库存对镍价仍有支撑。

　　隔夜沪不锈钢价格反弹。不锈钢社会库存三周连降，叠加仓单处于低位，不锈钢供需宽松格局正在改善，但库存仍处于近几年来的高位，需要维持负利润保证低产量下的持续性去库。但当下贸易商和终端低库存，若后续消费爆发，带来一波补库，短期可能会拉涨不锈钢。

　　交易逻辑生变棕榈油暴跌

　　美联储强势加息和印尼出口政策的重启，令油脂交易逻辑发生转变，前期多单加速立场，内外盘棕榈油量价齐跌。

　　对于国内棕榈油的后市，银河期货油脂研究员刘博闻告诉记者，棕榈油价格仍难以深度下跌，但大方向可能价格已经筑顶。一是三季度随着豆棕价差的上涨修复，7月后国内棕榈油消费可能逐步恢复，月均消费可能由当前的15万吨恢复至20万吨以上，这意味着国内棕榈油的低库存仍将难以快速重建而将持续至8-9月甚至更远。二是俄乌冲突短期难以结束，这意味着新作收割前国际软油价格难以深跌，同时国际原油的强势对油脂的正向带动可能持续。因此对于09合约仍难以看到棕榈油的彻底转势，但短期将继续消化来自于印尼的销售压力以及宏观面的利空情绪，不排除期价继续小幅下探。

　　黑色系后市如何看？

　　对于后市，段珍珍认为，弱需求叠加成本下移，黑色产业链各品种价格易跌难涨。成材方面，粗钢减产政策以及持续低迷的吨钢利润，都驱动着钢厂减产，下半年钢材产量下行。需求端，基建作为稳经济的主要抓手，5/6月专项债的集中发行和疫情的消退，三季度有望贡献一定的用钢需求，但是中长期来看回升空间有限，主要是海外经济衰退和国内房地产现实差，尤其是房企拿地和新开工的持续低迷，将拖累中长期用钢需求，而国内钢材需求主要来自房地产。故我们认为中长期钢材供需双弱，成本走弱预期下，钢价重心将逐步下移。铁矿石随着后期天气扰动减弱，海外发运节奏加快，铁矿石进口回升；需求端，一方面，国内粗钢减产持续进行；另一方面，海外加息周期下，需求见顶回落，铁矿需求面临收缩。预计后期铁矿石呈现供需宽松的格局，价格有望进一步下跌。

　　“短期看钢厂检修减产对原料的打压空间有限，关注钢材4000-4200元/吨成本支撑。决定后期走势的关键是成材的终端需求，如果需求改善，钢厂利润修复，会带动原料企稳，支撑黑色金属价格；但如果需求持续低迷，钢厂亏损会影响钢厂维持减产，从而倒逼原料形成负反馈下跌。”周敏波说。