近日郑棉期价持续阴跌为主，棉花现货交投有所转弱，纺企挂单点位进一步下移，基差方面，昨日部分棉商上调基差50—500元/吨不等，仍有部分低基差资源暂未调整。近日市场关于收储的传闻再起，传闻收储新疆棉同时抛储进口棉维稳市场。下游市场方面，在郑棉期价大幅下跌的背景下，纺企心态较为悲观，采购谨慎多以观望为主。近期郑棉期价下跌幅度较大，基本面整体持稳，更多的需要关注外部环境的变化以及消息面的影响。

　　■【价差结构与套利分析】

　　6月21日，郑棉2209合约与CCI3128B指数期现价差为-955元/吨，价差较上个交易日上涨194元/吨

　　6月21日收盘，郑棉2209-2301合约价差为700元/吨，价差较上一交易日上涨50元/吨。

　　6月21日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-6412元/吨，价差较上个交易日下跌369元/吨；

　　ZCE2209-ICE2212合约盘面价差1590元/吨，价差较上一交易日下跌227元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至6月21日郑棉仓单量15483张（66.6万吨）减少34张（1462吨）效预报量为1125张（4.8万），较上一交易日减少8张（344吨）仓单及有效预报总量共71.4万吨。

　　■【市场分析】

　　据美国商品交易管理委员会，最新公布的基金持仓报告显示，截至6月13日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单70604张，较前一周减少229张；仅期货非商业性持仓净多单66255张，减少4427张；近期ICE期棉基金净多头寸持续下滑。当前市场较为担心在经济增速放缓的背景下对于，将不利于纺服类消费，叠加谷物市场走弱。隔夜ICE期棉主力12合约阴线收跌报113.81美分/磅，期价较上一交易日下跌4.28美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉。

　　近日郑棉期价持续阴跌为主，棉花现货交投有所转弱，纺企挂单点位进一步下移，基差方面，昨日部分棉商上调基差50—500元/吨不等，仍有部分低基差资源暂未调整。近日市场关于收储的传闻再起，传闻收储新疆棉同时抛储进口棉维稳市场。下游市场方面，在郑棉期价大幅下跌的背景下，纺企心态较为悲观，采购谨慎多以观望为主。近期郑棉期价下跌幅度较大，基本面整体持稳，更多的需要关注外部环境的变化以及消息面的影响。

　　

　　昨日郑棉主力09合约阴线收跌报19065元/吨，期价较上一交易日下跌175元/吨。持仓增加3.7万手，至33.3万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标、资金流量指标有所转弱。

　　■【交易建议】

　　建议上游棉花加工企业严格执行套保原则，对冲头寸的操作要和现货销售相匹配，切不可因为阶段性盘面盈利早早离场。（仅供参考）