01
重点关注
纸浆、纯碱、铅
纸浆：短期偏弱运行，外商挺价及流通货源受限或限制跌幅。主要影响因素是：第一、成本支撑回落，木片价格、海运费及能源价格都出现一定松动，未来在联储加息预期下，资产价格重估，大宗都面临波动和承压；第二、从目前产业链利润分配来看，纸浆供应商吨浆利润可以达到1000元/吨，但是木浆系纸品中除白卡纸尚有700-800元毛利外，其余纸品如双胶、铜板、木浆生活用纸都已经深陷亏损泥潭。以目前下游的亏损情况来看，上游的暴利很难持续，产业链利润或面临再分配。6月份处于造纸行业传统淡季，高位浆价侵蚀下游原纸行业利润，企业原纸出货压力增加，短期浆市交易需求面逻辑为主，进入调整阶段。
纯碱：短期偏弱，中期震荡市。目前纯碱仍然处于负反馈阶段，上方最大的压制在于需求端玻璃弱势以及社会库存高企的问题。下游玻璃企业库存压力较大，现金流紧张导致对高价纯碱较为抵触，利润严重压缩下难以出现持续囤货。虽然纯碱厂家库存处于低位，但3-4月盘面拉涨期间，期现商大量订购货源，导致5-6月社会库存大幅累积。6月盘面大幅下挫后，期现商出货较为积极，市场货源宽裕的情况下，玻璃企业采购更加清淡，市场负反馈加剧。但目前贴水幅度较大，深跌空间预计有限，玻璃成交好转、社库有效消耗之前，预计纯碱将呈现震荡格局。
铅：供需双弱背景下，短期内铅价以低位窄幅震荡为主。近期部分原生铅与再生铅炼厂减产，供应趋紧提供反弹驱动。需求端在淡季背景下，疫后的改善程度有限，铅酸蓄电池企业多以观望慎采为主，现货市场交投清淡，拖累铅价进一步上涨的动能。铅市呈现供需双弱格局，短期内难逃低位震荡区间。再生铅成本线下方试多，原生铅与再生铅价差上升至200元/吨以上时可适当沽空。
02
所长早读
美国成屋销售续创二年新低
观点分享：美国5月成屋销售总数环比下降3.4%，连续第四个月下降，当前年化为541万户，创下2020年6月以来新低。本月成屋价格的中位数达到了创纪录的407,600美元，较2021年同期增长14.8%。低供应令房屋价格继续飙升，同时，美联储提速加息缩表推动抵押贷款利率上升到2008年以来的最高水平，严重加剧了购房者的经济负担。当前房市交易依然火爆，房产在市场上的平均停留时间仅为16天，销售速度空前，但以这个速度计算，市场消化现有成屋库存需要2.6个月，高于去年同期的2.5个月，显示地产市场有所降温。
03
04
期指有获利了结迹象，震荡走势
期债：技术性反弹，浅尝辄止
黄金：20日均线仍踌躇
白银：5月前低获得一定支撑
铜：现货偏强，支撑短期价格
铝：5月前低附近继续获得支撑
锌：海外升水走阔，偏强震荡
铅：供需双弱，低位震荡
镍：震荡运行
不锈钢：成本重心下移
锡：维持震荡格局
铁矿石：弱势震荡
螺纹钢：低位反复
热轧卷板：低位反复
硅铁：需求承压，偏弱震荡
锰硅：成本支撑，下行有限
焦炭：下游按需采购，修复超跌
焦煤：下游按需采购，修复超跌
动力煤：终端观望情绪浓厚，区间震荡
玻璃：不宜追空市场转为震荡市
PTA：成本支撑再次偏强
MEG：多TA空EG
橡胶：窄幅整理
沥青：企稳反弹，短线或仍以震荡为主
LLDPE：短期不追空，中期震荡市
PP：短线不追空中期压力仍在
纸浆:震荡偏弱
甲醇：低位震荡
尿素:供需矛盾逐渐缓解
苯乙烯：顶部区间震荡
纯碱：短期偏弱中期震荡市
LPG:仍是震荡市
短纤:多PF空PTAPVC：弱势不改，关注成本支撑作用
燃料油：修复性反弹，暂时观望
低硫燃料油：修复性反弹，暂时观望
棕榈油：超跌反弹需求决定反弹高度
豆油：关注CBOT大豆走势性价比下降
豆粕：或高位震荡，反弹空间有限
豆一：或高位震荡
玉米：震荡盘整
白糖：低位震荡
棉花：关注政策动向
鸡蛋：多单择机进场
生猪：远月多单继续持有，关注近月交割
原油：测试支撑，暂不构成下行趋势
05
01/
美国国债恢复跌势市场押注美联储7月份还会加息75个基点
美国公共假期过后，国债恢复跌势，交易员在为美联储加大加息步伐做准备。受隔夜欧洲国债走低拖累，美国10年期国债收益率一度跃升5个基点至3.28%。此外，美国10年期和2年期国债收益率利差保持在4个基点左右，上周曾创下4月初以来最大倒挂幅度。债券市场反映了人们对美国经济衰退的担忧，也使人们加强了美联储将进一步收紧政策的预期。交易员预计美联储将在7月份再次加息75个基点的概率高于90%；未来3个月加息幅度将达到2个百分点，为1982年以来最激进加息立场。
高盛预计美国明年陷入经济衰退的可能性由15%上升到30%
高盛经济学家警告称美国经济陷入衰退的可能性加大，并下调了美国GDP的增长预期。经济学家预计美国明年陷入经济衰退的可能性为30%，而此前预期为15%；如果第一年能够避免衰退，第二年陷入衰退的概率将为25%。这意味着未来两年的累计概率为48%，而此前为35%。上调预期的主要原因是美国的基线增长路径现在更低了，而且如果能源价格进一步上涨，即使经济活动大幅放缓，美联储也会感到有必要对高企的总体通胀和消费者通胀预期做出强有力的回应。
爱择咨询：当前电解铝行业亏损产能438万吨，占比10.71%
据爱择咨询，昨日现货铝价跌至近期最低点，报于19730元/吨，以当前氧化铝和预焙阳极的实时价格来测算，当前电解铝成本是17825元/吨，实时利润仍然有1905元/吨。当前行业亏损产能438万吨，占比10.71%，企业亏损个数达到19家，占到行业总量的22.35%。亏损产能主要集中于河南、广西、福建和重庆等省份。
02/黑色系列
需求激增，煤炭价格将继续飙升
据外媒报道，目前煤炭的交易价格已经接近历史新高，而世界各国政府正在加速推动采用煤炭，这可能会导致其价格进一步上涨。上周，几个欧洲国家宣布计划转向使用煤炭，以避免俄罗斯天然气的潜在短缺。长达十年的煤矿投资不足意味着，供应商难以满足消费激增的需求。现在，欧洲和亚洲被迫争夺发电厂燃料的可用船货。今年到目前为止，煤炭期货价格上涨了130%，并在俄乌冲突后短暂创下历史新高。电价的进一步飙升可能会增加消费者和企业的电费账单，并进一步推高通胀。
中焦协：目前焦企均无库存，优质焦炭还十分抢手
6月20日下午，中焦协市场委员会以视频方式召开6月市场分析会，山西、河北、内蒙古、山东、江苏、陕西、江西、贵州等地的主要焦化企业参加了会议。会议就个别钢厂提出的焦炭降价300元/吨后，各自企业的利润情况进行了交流。从与会企业通报的情况看，如果接受钢厂提出的降价要求，大部分企业都将处于严重亏损状态，个别企业亏损幅度将达到450元/吨。会议认为钢企当前受钢材需求不足影响，盈利大幅下滑，在努力将压力向上游转移。但以个别钢厂所提降幅，焦企将立即陷入困境，生产难以为继。目前焦企均无库存，优质焦炭还十分抢手，依然有催货现象。（券商中国）
巴西商贸部工业品出口数据汇总
2022年6月第3周，共计12个工作日，
①累计装出巴西铁矿石1843.21万吨，去年6月为3354.59万吨。日均装运量为153.60万吨/日，较去年6月的159.74万吨/日减少3.8%。
②累计装出铜矿石和铜精矿4.10万吨，去年6月为9.82万吨。日均装运量为0.34万吨/日，较去年6月的0.47万吨/日减少26.9%。
③累计装出铝矿石和铝精矿16.35万吨，去年6月为28.39万吨。日均装运量为1.36万吨/日，较去年6月的1.35万吨/日增加0.8%。
03/能源化工
专家：俄罗斯石油出口转向亚洲需要几年时间，天然气时间将更长
“BCS投资世界”股市问题专家加拉克季奥诺夫向卫星通讯社表示，俄罗斯石油出口转向亚洲将需要约两年的时间，而对于天然气来说，这一进程则需要更长的时间和更高的成本。(俄罗斯卫星通讯社)
中国舟山低硫燃料油保税船供买方报价信息发布仪式在上海成功举行
6月21日，上期能源、浙油中心联合发布以低硫燃料油期货为基准的“中国舟山低硫燃料油保税船供买方报价”。在买方报价发布仪式上，浙油中心董事长陈嵘介绍了“中国舟山低硫燃料油保税船供买方报价”，表示以低硫燃料油期货为基准的卖方报价经过一年的运行得到了市场的广泛认可，在此基础上浙油中心引入了买方报价。买方报价的推出为提升我国在国际能源市场的价格影响力提供了新路径，是卖方报价的有益补充，完善了保税船燃行业期现结合的人民币定价体系。（上期所）
04/农产品
国际棉花协会合作委员会：棉价高位运行应着重防范未来棉价下跌后的贸易风险
据中国棉花协会官网消息，受疫情影响，国际棉花协会合作委员会（CICCA）咨询组会议于6月16日以线上会议的形式召开，中国棉花协会作为CICCA成员参加了此次会议。CICCA提醒各成员协会在目前国际棉价高位运行的情况下，应着重防范未来棉价下跌后的贸易风险。
农业农村部：全国已收获小麦面积2.94亿亩
农业农村部最新的小麦机收进度显示，全国已收获小麦面积2.94亿亩，进度与去年基本持平。陕西麦收扫尾，山东麦收进入尾声，山西过九成，河北过八成
