导语：商品期货波动在6月明显加大，其中国际性品种如有色金属和多数农产品期货出现大幅下跌。此外值得注意的是，也有部分商品期货出现大涨大跌，反应出当前海外宏观环境对国内影响逐步增大，市场风险有所增大，建议相关投资者要注意做好风控。伴随着6月来市场经历大幅波动和A股的持续反弹，期货市场成交也加速回暖。

中期协6月30日公布的数据显示，6月份，全国期货市场（含期权市场）成交量约5.71亿手，成交额约47.92万亿元，同比分别下降3.27%和增长1.97%，环比分别增长21.40%和19.48%。今年1—6月，全国期货市场累计成交量约30.46亿手，累计成交额约257.48万亿元，同比分别下降18.04%和10.08%。

分交易所看，6月份，上期所成交量约1.55亿手，成交额约12.29万亿元，同比分别下降16.50%和18.77%，环比分别增长16.68%和15.24%；上期所子公司上期能源成交量约0.12亿手，成交额约4.66万亿元，同比分别增长106.80%和168.84%，环比分别增长29.75%和25.97%；郑商所成交量约2.04亿手，成交额约8.58万亿元，同比分别增长4.48%和9.31%，环比分别增长19.61%和18.80%；大商所成交量约1.87亿手，成交额约10.93万亿元，同比分别下降3.59%和11.70%，环比分别增长27.16%和20.72%；中金所成交量约0.13亿手，成交额11.45万亿元，同比分别增长32.07%和15.73%，环比分别增长21.57%和21.07%。

持仓方面，截至6月末，全国期货市场持仓量较上月末增长3.04%。其中，上期所月末持仓量为843万手，环比增长4.74% ；上期能源月末持仓量为32万手，环比增长10.14%；郑商所月末持仓量为1103万手，环比增长3.71%；大商所月末持仓量为1229万手，环比增长1.31%；中金所月末持仓量为120万手，环比增长1.66%。

宝城期货金融研究所所长程小勇对记者说，6月份国内期货市场成交量环比回升超20%，成交额环比增长近20%，主要原因有两方面：一是当月商品期货市场波动加大，市场交投有所活跃；二是A股的持续反弹也带动股指期货当月交易活跃。

申万期货研究所所长助理汪洋还谈到，6月以来全国各地疫情得到有效控制，随着复工复产的工作推进和国家经济刺激政策的逐步落实，各地生产、经营、文化和旅游活动逐步恢复。昨日发布的6月份制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，重回临界点以上，制造业恢复性扩张，期货市场活跃度受此影响进一步提升。

从上半年来看，程小勇告诉记者，期货市场成交量和成交额同比仍出现较大幅度的下降，表明今年期货市场增量资金流入不及去年，尤其是4-5月来疫情导致现货贸易萎缩导致商品期货交投活跃度下降，而前五个月A股的弱势下探也导致股指期货成交有所降温。“总的来看，当前期货市场和经济活力密切相关，虽然国内经济在企稳回升，但是尚未恢复到去年同期水平，与此同时期货市场成交也在回暖，但也没有恢复到足以吸引去年那么多的增量资金。”

分板块看，方正中期期货研究院院长王骏说，今年上半年，成交量下降较大的四个板块为能源板块、贵金属板块、软商品板块和有色金属板块，同比分别下降53%、43%、37%、36%；成交额下降最大四个板块为贵金属板块、软商品板块、有色金属板块和钢铁建材板块，同比分别下降35%、34%、29%、22%。“但同时也要看到，上半年我国期货市场成交规模呈现趋稳态势。其中，化工板块和金融期货板块成交量同比分别增长28%和13%，化工板块和油脂油料板块成交额同比分别增长33%和13%。”

王骏进一步表示，今年上半年，国债期货在金融期货板块中成交表现十分抢眼。其中五年期国债成交量和成交额同比分别大增61%和64%；十年期国债期货成交量和成交额同比分别增长17%和20%，两年期国债期货成交量和成交额同比分别增长92%和94%，交易十分活跃。此外，股指期货也与国债期货一起共同推动了上半年金融期货成交规模增长，其中中证500股指期货成交量和成交额同比分别增长21%和17%，上证50股指期货成交量同比增长14%。

从品种价格表现来看，王骏告诉记者，6月份，生猪、和在前期超跌的部分农产品等品种上涨较快，而有色金属、油脂等品种跌幅居前，国内商品市场整体跟随国际市场行情波动。预计后续随着国内经济逐步复苏，在需求回升的情况下，众多商品基本面将得到改善。今年上半年，整体商品市场涨多跌少，其中，低硫燃料油、原油、生猪、高硫燃料油、石油、沥青、PTA，动力煤、纯碱等品种涨幅居前；锡、棉花、红枣、中证500PVC、橡胶、沪深300和铜等跌幅居前。

“目前，商品期货价格总体重心下移，股指期货持续反弹，品种分化较为明显，期货市场焦点围绕着股指、生猪和棕榈油等品种展开，建议投资者关注跨品种套利投资机会。”汪洋说。

在程小勇看来，商品期货波动在6月明显加大，其中国际性品种如有色金属和多数农产品期货出现大幅下跌。此外值得注意的是，也有部分商品期货出现大涨大跌，反应出当前海外宏观环境对国内影响逐步增大，市场风险有所增大，建议相关投资者要注意做好风控。“预计下半年多数商品不会持续大幅下跌，全年期市成交规模表现或不及去年，但市场资金量可能继续增加。”他说。

文章来源：期货日报