利率市场化渐次深入，长期利率有望进入下行通道，近期部分银行3年期、5年期定期存款利率出现倒挂。易观分析金融行业高级分析师王细梅指出，出现这一情况的原因在于，利率下行趋势下银行获取长期限存款的需求减弱。此外，此举也能够引导居民缩短存款期限，进行其它理财配置，并鼓励居民消费。

　　利率下行 大行存款利率出现“倒挂”

　　近日，多家大型银行3年期、5年期定期存款出现利率倒挂。按照央行的基准利率，当前整存整取三年期和五年期均为2.75%，金融发现，工商银行APP存款产品信息显示，多款3年期定期存款产品最高利率可达到3.15%，5年期定期存款产品则为2.75%。

　　也有部分全国性银行3年期定期存款利率和5年期定期存款利率保持一致。诸如，招商银行App显示，该行3年期和5年期整存整取定期存款利率均为2.75%。

　　分析人士认为，上述两种存款产品出现利率倒挂受多种因素影响，长期看来利率存在下行空间，银行有意压降长期存款产品以降低负债成本。大型银行流动性充足，对于长期存款需求并不强烈等。

　　光大银行宏观分析师周茂华对金融指出，导致3年和5年定期存款利率出现“倒挂”，反映目前部分银行对5年长期限存款需求不强烈，偏好期限相对短的存款负债；国内引导金融机构进一步降低实体经济贷款利率，在这种预期下，银行有动力通过调整存款期限溢价，优化负债结构，减少高息存款支出，以降低银行综合负债成本，通过借短贷长，尽可能增加银行的收益。

　　“这背后反映国内稳步推进存款利率市场化改革，商业银行存款定价自主性显著增强，商业银行在参考央行存款基准利率的基础上，根据市场资金供求和自身资产负债结构等因素，对存款进行合理定价，提升了市场资源配置效率”周茂华称。

　　近年来，存款利率市场化程度持续加深。公开信息显示，2015年10月起，金融机构可在存款基准利率基础上自主确定存款实际执行利率。2021年6月21日，存款利率自律上限确定方式进一步优化为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。

　　今年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行可参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。央行又在一季度货币政策执行报告中提到，下一阶段要深化利率市场化改革，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本。

　　实际上，利率自治机制披露的同时，多家银行已经普遍进行了一次利率调整。4月份，多家大型银行及股份制银行曾下调不同期限大额存单利率，下调幅度普遍在10个基点。工行、中行、建行2年期、3年期普通定期存款利率也下调了10个基点。

　　展望后期，分析人士指出，未来存款利率仍有下行空间，但幅度有限。

　　周茂华认为，后续不排除仍有部分金融机构适度调降长端定存利率，主要是目前宏观经济环境下，银行金融机构面临信贷需求偏弱和较大息差压力，市场资金保持合理充裕，存款供给增长较快，银行金融机构主动调整负债结构，降低负债综合成本，为实体经济让利拓展空间。

　　王细梅指出，综合考虑由于政策引导银行让利实体经济、降低融资成本带来的贷款利率下行，以及银行同业仍存在揽储竞争，银行定存类产品利率下行空间相对有限。

　　息差收窄 银行多方位调整负债端

　　当前，银行业“让利”实体成效明显，同时息差也经受下行考验。监管引导存款利率下降，有助于于商业银行降低负债成本、进一步降低实体经济融资成本以及改善息差表现。

　　银保监会公布的2022年一季度主要监管指标显示，一季度商业银行净息差为1.97%，较2021年全年的2.08%下降0.11个百分点。

　　而LPR走向或将带动商业银行息差进一步收窄，5月央行公布的贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，与上月持平，5年期以上LPR为4.45%，较上月的4.6%下调15个基点，这也是自LPR改革以来5年期以上LPR创下的单次最大降幅。步入6月，1年期和5年期以上品种LPR报价均与上月持平。

　　招商证券廖志明团队测算，A股上市银行整体22Q1计息负债成本率1.96%，季环比持平，得益于存款利率上限下调及低位的市场利率，预计今年计息负债成本率微降5BP左右。A股上市银行整体2021年净息差2.11%，同比下降10BP，降幅较大。考虑到2021年底以来3次LPR下调对生息资产收益率之影响，预计2022年商业银行净息差下降5BP左右。

　　面对净息差整体下滑的大趋势，银行将降低负债的成本的重点放在了“调整资产结构”和“控制负债成本”。

　　张家港行（002839）在接受调研时表示，将做好前瞻性和趋势性研判，持续优化资产负债结构。主要采取以下措施：在资产端方面，主动调优信贷资产结构，提升实体贷款占比、提升零售贷款占比；其次，制定灵活务实的差异化定价策略，严格执行利率分层分权审批制度和一户一价策略。

　　在负债端方面，一是做好存款量价平衡，多维度挖掘和提升低成本存款占比，推进长尾客户提升和代发工资客群拓展；二是着力压降高成本负债，严控结构性存款、大额存单投放规模；三是用好政策性低成本资金，拓宽负债融资渠道。

　　针对银行业面临息差下行大势，如何在资产端和负债端取得相对平衡方面，王细梅建议，一方面，通过调整负债端结构，加大优质信贷投放，缓解息差收窄的影响。另一方面，加强财富管理业务发展，提高中间业务收入，财富管理已然成为各大银行零售业务的重点，是息差收窄态势下银行打造差异化竞争优势的重要方向。