导语：周一(7月25日)，现货黄金有望终结此前两个交易日的反弹走势，因在本周晚些时候美联储大幅加息之前，市场心态趋于谨慎。美国财政部长耶伦警告美国经济放缓，但表示衰退并非不可避免。即使第二季度经济数据继续为负，也不会表明经济衰退已经开始，因为就业市场和需求都很强劲。周一(7月25日)，现货黄金有望终结此前两个交易日的反弹走势，因在本周晚些时候美联储大幅加息之前，市场心态趋于谨慎。美国财政部长耶伦警告美国经济放缓，但表示衰退并非不可避免。

北京时间20:22，现货黄金下跌0.09%至1725.39美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.21%至1723.7美元/盎司；美元指数下跌0.23%至106.32。

美联储即将加息75个基点

尽管6月份通胀同比达到逾40年新高9.1%，市场一度预计美联储本月加息幅度将扩大到100个基点，但美联储官员排除了在7月26日至27日的会议上加息100个基点的可能，而是延续6月加息75个基点的做法。

上周，欧洲央行加入到全球不惜代价抗通胀的阵营中——超预期加息50个基点。欧洲央行行长拉加德随后在接受德国媒体采访时表示，欧洲央行将提高利率，直到通胀回落至2%的目标。

尽管欧洲经济面临日益增长的下行风险，但欧洲央行仍将通胀视为即将到来的最大威胁，日益严重的通胀威胁促使欧洲央行放弃负利率政策。加上美联储本月进一步扩大加息幅度的可能性减少，为欧元兑美元汇率提供了新的动能，打压了美元，进而推动金价。

耶伦：衰退风险可避免

美联储希望在不引发失业激增的情况下冷却需求和经济活动，即所谓的“软着陆”情景。不过官员们也承认，实现这一目标的道路具有挑战性。

美国财政部长耶伦上周日(7月24日)表示，美国经济增长正在放缓，她承认存在衰退风险。但她表示衰退并非不可避免，强劲的招聘人数和消费者支出表明，美国经济目前并未陷入衰退。

耶伦说：“这不是一个处于衰退中的经济体，但我们正处于增长放缓的过渡时期，这是必要和适当的。”她补充到，最近美联储加息有助于遏制物价飙升，因为通胀“太高了”。

美联储正在密切关注即将到来的数据，以寻找通胀终于开始回落的信号，但它已承诺在通胀大幅降低至美联储设定的2%目标之前不会放松其货币政策收紧。

拜登政府正在抛售战略石油储备，耶伦称这已经帮助降低了能源价格，“最近几周，我们看到天然气价格下跌了约50美分(每加仑)，而且应该还会进一步下跌。”

ING FX分析师在一份给客户的报告中写道：“对衰退的担忧应该会继续阻止风险情绪稳固复苏，这应该会给避险资产(包括黄金)提供一些额外支撑。”

在普遍避险的环境下，金价下行势头受到缓冲。对全球经济衰退的担忧削弱了投资者信心，脆弱的市场情绪，促使投资者涌向避险资产。

即便二季度经济负增长也不说明问题

美国6月份就业表现依然强劲，总共创造372000个工作岗位，失业率保持在3.6%。这是连续第四个月就业人数超过350000。尽管最新的周度初请失业救济人数达到八个月以来的最高点，但续请失业金人数仍低于往年。

杰富瑞经济学家Thomas Simons和Aneta Markowska在给客户的报告中说，在新冠疫情大流行之前的一年中，续请失业金人数平均约为170万，而目前的水平比该数字低30万多，这表明失业的人很快就会得到新的工作。尽管一些大公司表将有不同规模裁员，但就业数据并未表明大部分裁员活动已经以任何有意义的方式展开。”

美国一季度经济同比萎缩1.6%，预计本周稍晚即将公布的美国二季度经济仅同比增长0.4%。曾担任美联储主席的耶伦希望美联储能够让经济降温到足以压低物价的程度，同时又不至于引发广泛的经济衰退。

耶伦表示，即使第二季度经济数据继续为负，也不会表明经济衰退已经开始，因为就业市场和需求都很强劲，“衰退是经济中普遍存在疲软。我们现在没有看到这种情况。我并不是说我们一定会避免衰退，但我认为保持劳动力市场强劲并降低通胀的路径是存在的。”

白宫国家经济委员会主任迪斯上周日(7月24日)在推特上表示，即将发布的第二季度经济数据具有滞后性。他说：“当前的招聘、支出和生产数据看起来都很可靠。”

经济学家和分析师传统上将衰退定义为GDP连续两个季度收缩，但作为美国是否步入经济衰退的官方仲裁者，他们关注更广泛的指标，包括就业和支出。这些指标近期表现普遍乐观，无助于降低美联储大幅升息预期，美元后市回调空间有限。

现货黄金下看1667美元

小时图上看，金价短线看涨，多头尝试突破1733-1740美元阻力区间。若站稳该区间上方，金价有望测试1745-1752美元区间，并进一步上摸1768-1773美元区间。

日线图上看，金价自1879美元开启下行((v))浪走势，后市下看100%目标位1667美元。((v))浪是自2070美元开启的下行C浪的子浪。C浪则隶属于自自2075美元开启的调整(IV)浪。