今年1月至7月，新增人民币贷款14.4万亿元，同比多增5161亿元。7月末，广义货币供应量（M2）、社会融资规模、人民币贷款余额增速均保持在10%以上。贷款利率持续下降，1月至7月，企业贷款利率为4.29%，同比下降0.34个百分点……一组组数据显示，今年以来，货币政策主动应对，靠前发力，增强前瞻性、精准性、自主性，金融服务实体经济质效不断提升。

　　今年以来，我国经济运行总体实现平稳开局，但经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。二季度以来，由于疫情的多点散发，市场主体特别是中小微企业、部分行业和群体受到冲击，对政策支持的需求更迫切。针对这些问题，人民银行等金融管理部门按照“稳存量、扩增量、降成本、促开放”的总体思路，强化政策引导，发挥市场作用，及时精准惠及受困的群体和重点领域，助力稳住经济大盘。

　　总的来看，在一系列稳经济政策举措加速落地的支持下，我国经济延续恢复发展态势，但仍有小幅波动。8月22日，人民银行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会指出，当前正处于经济回稳最吃劲的节点，必须以时不我待的紧迫感，巩固经济恢复发展基础。由此来看，未来要继续增加对实体经济贷款投放，进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作。

　　保持贷款总量增长稳定性

　　山东省临沂市是物流和小商品集散中心，今年疫情多点散发，当地不少物流运输企业和货车司机面临运输受阻、运营成本增加等难题，部分客户因资金流紧张造成还款困难。针对货运物流小微企业和货运司机的资金接续困难，齐鲁银行（601665）因户施策，采取“还款假期”模式，提供3个月到6个月的还款延期支持，并根据客户实际经营状况给予一定利率优惠。

　　上述案例只是金融机构以实际行动为受困企业“输血”纾困的一个缩影。今年二季度以来，受疫情以及经济下行压力的影响，企业尤其是中小微企业经营困难增多，信贷需求转弱，贷款增长一度有所放缓。为解决这一问题，4月18日，人民银行、外汇局联合印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，明确对受困人群存续个人住房等贷款，灵活采取合理延后还款时间、延长贷款期限、延迟还本等方式调整还款计划予以支持。同时，鼓励对中小微企业和个体工商户、货车司机贷款及受疫情影响的个人住房与消费贷款等实施延期还本付息。5月份，国务院发布的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》也提出，鼓励对中小微企业和个体工商户、货车司机贷款及受疫情影响的个人住房与消费贷款等实施延期还本付息。此外，人民银行还推出货运物流主题金融债券，支持汽车集团财务公司、汽车金融公司和金融租赁公司三类非银行金融机构发行债券，专门用于向货车车主和相关物流企业提供延期还本付息和新增投放资金的支持。

　　在人民银行的政策引导下，人民银行各分支机构主动作为、多点发力，积极用好普惠小微贷款支持工具，引导地方法人金融机构通过合理续贷和拓展新客户，加大对小微企业、个体工商户的支持力度，全力做好稳企纾困工作。特别是对于受疫情影响较大的物流运输企业和货车司机，开展“一户一策”精准帮扶，为货运物流疏堵点、保畅通提供最大支持。

　　总的来看，5月下旬以来，随着稳经济一揽子政策措施加快落地，疫情防控取得积极成效，市场预期改善，信贷需求边际好转。人民银行近日发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）显示，信贷结构持续优化，6月末，普惠小微贷款余额22万亿元，同比增长23.8%，连续38个月保持20%以上的增速。金融机构对受疫情影响行业的信贷投放稳步增加。6月末，住宿和餐饮业、批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、文化体育和娱乐业等行业贷款余额合计30.69万亿元，较年初新增1.81万亿元，同比多增1730亿元；全国共建立包含68.5万家受疫情影响行业企业和供应链核心企业名录库，累计发放贷款10.2万亿元，稳定和带动就业3950万人。

　　发挥结构性货币政策工具精准滴灌作用

　　在新冠肺炎疫情的应对中，运用结构性货币政策工具向金融体系和实体经济部门定向注入流动性已经成为主要经济体货币当局的广泛共识。在我国，结构性货币政策工具为金融直达实体经济、支持国民经济发展的重点领域和薄弱环节作出了重要贡献。

　　人民银行日前撰文指出，结构性货币政策工具兼具总量和结构双重功能，一方面，结构性货币政策工具建立激励相容机制，将央行资金与金融机构对特定领域和行业的信贷投放挂钩，发挥精准滴灌实体经济的独特优势；另一方面，结构性货币政策工具具有基础货币投放功能，有助于保持银行体系流动性合理充裕，支持信贷平稳增长。

　　今年以来，为加大普惠小微贷款支持工具实施力度，强化正向激励，5月份，根据国务院常务会议决定，将普惠小微贷款支持工具的激励资金支持比例由1%提高至2%，自2022年二季度开始实施。二季度，人民银行向地方法人金融机构提供激励资金83.37亿元，支持其增加普惠小微贷款共计4193亿元。

　　为支持受疫情影响较大的公路货物运输经营企业和货车司机等，人民银行按照精准滴灌、正向激励和市场化原则，创设交通物流专项再贷款。对于符合要求的贷款，人民银行按贷款本金的100%予以再贷款资金支持，利率为1.75%。优先支持承担疫情防控和应急运输任务较重的运输物流企业贷款申请，以及道路货运经营者、个体货车司机融资需求。

　　此外，人民银行还依次推出创设科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款、交通物流专项再贷款，引导金融机构加大对科技创新企业、普惠养老机构和交通物流行业的支持力度。《报告》显示，按既定计划，科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款和交通物流专项再贷款于7月份首次申请，目前，人民银行正有序推动相关工作。

　　业内专家认为，下一步，结构性货币政策工具需要做到“聚焦重点、合理适度、有进有退”，进一步支持重点领域和薄弱环节。加快推动科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款落地生效，支持金融机构按照市场化原则向相应领域提供融资支持，发挥结构性货币政策工具的精准滴灌、正向激励作用。

　　推动降低企业融资成本

　　今年以来，人民银行继续深化利率市场化改革，持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革红利，优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低。“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的货币政策传导机制更加通畅，企业贷款利率为有统计以来新低。

　　为企业降成本还在持续推进中。8月22日，全国银行间同业拆借中心公布的8月份LPR为：1年期LPR为3.65%，较上月下降5个基点；5年期以上LPR为4.3%，较上月下降15个基点，1年期和5年期以上LPR实现非对称下降。

　　此前，8月18日国务院常务会议明确要求，完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。业内专家普遍认为，8月份LPR下降符合预期，是响应落实国务院常务会议要求的具体举措。

　　谈及5年期以上LPR的大幅下降，招联金融首席研究员董希淼表示，5年期以上长期贷款往往集中在基础设施、重大投资等，5年期以上LPR下降之后，将进一步促进基建和重大投资项目建设，稳住和扩大投资需求。

　　此外，业内专家认为，5年期以上LPR的大幅下降也将有助于引导个人住房贷款利率下行,降低居民住房消费负担。个人住房贷款一般以5年期以上LPR作为定价基准。此次5年期以上LPR下降，将引导金融机构进一步降低新增和存量房贷利率，减轻大多数贷款购房者负担，激发居民住房消费需求，促进房地产市场平稳健康发展。此外，居民房贷压力减轻，也有助于释放居民日常消费空间，提高居民消费意愿和能力。

　　《报告》在展望下一阶段主要政策思路时提出，要继续健全市场化利率形成和传导机制，完善中央银行政策利率体系。加强存款利率监管，落实存款利率市场化调整机制，充分发挥利率自律机制作用，着力稳定银行负债成本，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本。