核心价值观
团结、务实、专业、创新、共赢
【铁矿石】
1、供给端要点
受澳洲暴雨天气影响，铁矿石发运减量明显，同时到港窄幅波动后仍在均线以下徘徊，供应端依旧略微偏紧。
澳洲巴西19港铁矿石发运总量2077.7万吨，环比减少399.5万吨。45港口到港量2205.2万吨，环比减少8.1万吨。
2、需求端要点
铁水增速放缓，钢厂盈利情况好转。247家钢厂样本日均铁水产量243.26万吨，环比0.65增加万吨，增量主要集中在华东和东北地区，其他地区小幅波动为主。此外，本周钢厂盈利情况好转，盈利率增加。
利润回转后，钢厂减产意向不大，加上本周复产的高炉逐渐恢复至正常生产状态，预计下周高炉铁水继续增加，但受生产成本限制铁水增量幅度相对偏小。
3、总结
目前下游需求恢复不够，黑色端原料估值偏高，市场博弈不断，铁矿价格或偏于宽幅震荡运行。
4、操作建议
建议短线操作，逢低进场，在850-940区间震荡操作。
【双焦】
1、供给端要点
矿山企业炼焦煤企业处于高位，同比增长148%。港口库存处于低位，同比下降0.66%。整体供应同比下降26%。进口焦煤，三大口岸通关正在逐步恢复中，环比好转，有增量预期。
本周焦企产能利用率微减，随着主流焦价第一轮提涨落地后，焦炭市场情绪逐步好转，但由于利润暂未得到有效修复，焦企无明显增产情况。
2、需求端要点
随着五一以后钢焦市场持续降库，钢厂焦化厂和独立焦化厂的焦炭，焦煤库存普遍降至低位，焦煤现补库需求较为强烈。
焦炭受利好预期影响，港口贸易商询货积极性提升，钢厂持续保持刚需采购，焦企整体库存有明显下降。
3、总结
焦炭首轮涨价100元/吨全面落地，焦化利润依然偏紧。在钢材低利润下对原料的提涨较为抗拒。双焦短期或宽幅震荡。焦炭做多性价比相对焦煤不高，逢低可做多焦煤。
4、操作建议
目前市场暂不明朗，建议短线交易，逢低入场，焦煤下方支撑在2686，焦炭下方支撑在3412。
【螺纹钢】
1、供给端要点
上周产量持续上升，主要增产来自高炉钢厂，部分地区的高炉厂检修轧线恢复生产，另一方面，电炉厂利润依旧偏低，同时废钢库存不足主动减产。
上周库存继续呈现厂内库存向社会库存转移的形势，虽然上周厂库有所下降，但依旧高于往年同期水平，库存压力较大，社库由于市场成交低迷儿持续累积。
2、需求端要点
受到端午假期以及高考的短期影响，需求大幅下滑。
进入雨季后地，部分地区有大范围降水的预警，下游施工与运输预计会持续受到影响，短期实际需求难起。
3、总结
螺纹钢目前没有上涨驱动，而成本坚挺的同时政策利好也支撑螺纹钢价格底部，由此预计本周螺纹钢价格窄幅震荡运行。
4、操作建议
上升驱动不足，需求偏弱，市场观望心态逐渐增加，后期消费或有回补。建议短线操作，逢低进场，螺纹下方支撑着在4560。
一、行情回顾
上周矿价整体表现宽幅震荡的态势，周初在基于终端需求复苏的乐观预期、铁矿自身基本面的推动的影响下，原料价格继续反弹上行；但周中以后，建材成交始终低位，下游需求闸口难打开，叠加市场传言原料市场的投机波动受到监管面的注意消息面影响，多空博弈加剧，市场交投情绪更加谨慎，铁矿价格盘整向下。
基本面来看，供应端依旧略微偏紧，澳洲铁矿石发运减量明显，同时到港窄幅波动后仍在均线以下徘徊。需求端，部分地区钢厂利润出现小幅回升，高炉铁水继续高位攀升，需求端略有放量，港口疏港最终仍在315万吨/天以上的高位波动。体现到库存端，港口周度出库量连续保持在2200万吨以上的高位，但实际到港远低于出库水平，港口库存维持大幅度降库趋势不变，目前45港库已降至1.28亿吨。
下周展望，铁矿价格或偏于宽幅震荡运行。根据前期的发运规模及船期推算下港口铁矿到港仍有减量空间，现货供应仍在继续收缩，给到港库增量规模补充十分有限。需求端，利润回转后，钢厂减产意向不大，加上本周复产的高炉逐渐恢复至正常生产状态，预计下周高炉铁水继续增加，但受生产成本限制铁水增量幅度相对偏小。库存上，部分钢厂仍在亏损，加上目前铁矿现货价格偏高，钢厂采购提货积极性偏低，然而高生产需求状态下疏港回落幅度也十分微小，整体港口库存继续维持降库趋势。目前下游需求恢复不够，价格或偏于宽幅震荡运行。
上周双焦期货价格冲高回落。价格方面，进口炼焦煤表现分化。澳煤受海外钢材跌价对原料端的传到影响，价格水平下降明显；非澳煤受国产炼焦煤涨价带动，叠加上海复工后需求回暖影响，价格水平有所上涨。洗煤厂综合开工率环比小幅增加。近期煤矿事故频发，山东地区由于矿难事故，部分煤企已停产整顿，对气煤影响量较小；贵州地区由于前期矿难事故致停产的煤企，目前已逐步恢复正常生产。随着五一以后钢焦市场持续降库，钢厂焦化厂和独立焦化厂的焦炭，焦煤库存普遍降至低位，焦煤现补库需求较为强烈。
上周全国建筑钢材价格震荡偏弱。具体来看，节后归来在雨水天气和高考的影响下，全国市场需求表现不及预期，虽盘面呈现震荡走强，但偏弱的现实始终未能给价格带来有效支撑。产业数据方面，上周产量小幅增加、厂库小幅去化，社库小幅增加且表需小幅减少。数据上也体现出来上周需求的不佳，周整体价格呈现震荡走弱。
上周螺纹钢小幅增加的主要原因在于疫情管控、库存压力大、企业亏损、例行临检等连续性减量，但近期上海解封、盈利水平环比提升、厂库加快前移等操作，促使企业生产状态步恢复。短期来看，企业生产积极性有所提升，但是面临需求持续性偏弱的现实条件，生产动力持续性恢复的可能性不大。
本周展望：当前需求表现相对低迷同比远不及往年常规水平。目前上海全面解封后需求恢复速度较慢，其增量对于实际需求的提振效果较为一般，且以调研来看，短期难有快速恢复。另外全国区域在雨季及高温天气影响下需求的释放潜力较为一般，需求在传统淡季下承压明显。偏弱的需求一方面使得价格缺乏持续动力，另一方面也在不停消耗市场信心。不过从成本上看，当前原料价格相对坚挺，钢厂利润表现平平，价格下行空间或相对有限。
二、现货市场解读
三、后市关注点
1.国家统计局：2022年5月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.1%，环比下降0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.4%，环比上涨0.1%。5月国内消费市场供应总体充足，CPI环比转降，同比涨幅保持稳定；各地区各部门保障重点产业链供应链畅通稳定，PPI环比和同比涨幅均继续回落。
2.据悉，2022年，内蒙古实施重点节能技术改造项目137个，预计节能量240万吨标准煤，现项目已全部开工。
3.陕西省对33处煤矿安全等级分类进行调整，大多数为安全等级下调，其中A类调整为C类的6座，A类调整为D类的1座，B类调整为C类的9座，B类调整为D类的3座。安全等级上调的有14座，其中D类调整为C类的11座，D类调整为B类的3座。
4.南方多地汛情严峻，京津冀钢市供需矛盾激化。京津疫情升级，特别是下游工地停工增加，物料采购需求大幅下降。钢厂正常到货，市场库存加速累积。
