【导语】近期不锈钢市场受需求弱势、期货下跌与整体出货压力拖累，行情整体呈现承压明显的加速下跌行情。当前市场最大的支撑在于利润持续低迷，但由于需求弱势对市场拖累作用更加明显。而后市无论是季节性变化，还是供需基本面预期，或者成本端利润数据影响来看，不锈钢短期维持承压，后市存在上行可能与空间，但需关注行情调整节点。
从3月末开始，不锈钢市场价格重心逐步下移，而进入6月份之后，行情下移速度明显上升。截至最新无锡地区太钢304冷卷市场主流价格在18900-19400元/吨，月内价格已累计下跌1100元/吨，跌幅在5.43%；和去年同期相比上涨10.06%，但同比跌幅月内已累计下降7.67个百分点。整体来看期货连续下挫与需求弱势共同拖累了市场。
3月末至今，不锈钢市场整体维持承压态势，但4月、5月两个月的时间市价累计下跌4.03%，仍不及6月半个来月下滑的空间。从4月、5月的市场情况和6月上半月的情况来看，前者下滑主要受物流受限与成本支撑共同影响。而进入6月份之后消费淡季影响明显上升，虽成本端逐步形成拖累，但需求端弱势更加重了市场担忧情况，悲观氛围下行情跌势加速。
消费淡季效应持续存在，不锈钢后市行情将如何变化，除了当前市场的重点支撑因素外，对行情影响最大的供需基本面变化需重点注意，另外季节性因素也需关注。
供需差居高行情持续承压
首先来看对行情产生影响的最大因素：供需基本面压力。
从近期市场整体供需基本面数据的走势和对三季度变化预期来看，截至5月底不锈钢市场供需差在90.97万吨。而传统消费淡季下，市场走货力度相对偏低，市场整体需求显现一定不利影响，而供应端在部分钢厂控量影响下也保持相对偏低态势，总供应与总需求同步走弱下，市场供需差或维持相对偏高态势。预计6月份甚至整个三季度供需差将保持在91万吨左右，此数据高于2021年年均供需差15.39%，较2022年1月-5月均值仍高出10.67%。因此从供需基本面数据的变化和预期来看，整体供需基本面维持承压态势难改，不锈钢市价不具备低位反弹的支撑。
供应和需求都有一定下降，整体供需差相对偏低位。根据监测数据显示，预估3月份市场整体供需差在79.29万吨，较2月份下降6.99%，但在物流受限的情况下，市场整体供应压力有所上升，供需差预期也将上升，但预计4月份或再次上升7.01%，增加基本面整体压力。虽然随着物流逐步恢复，货源消化力度的上升或令后期供需差存在逐步下滑预期，但短期而言市场基本面或维持相对偏承压态势，对当前的不锈钢市场行情而言形成拖累作用。
利润低迷限制行情下行速度但不足以支撑行情止跌反弹
再来看下目前市场最大的支撑因素：利润低迷。
据不锈钢生产成本计算模型显示，不锈钢304冷卷的最新利润数据在179.69元/吨，利润率在-5.93%。当前来看，随着成品材行情不断承压下行，利润倒挂空间不断增大。但考虑到原料采购周期的对冲影响，部分原料滞后15日、30日后的利润数据仍存在进一步萎缩空间。因此从利润数据的变化角度来讲，生产利润空间不断萎缩是当前承压的行情下，不锈钢市场最大的支撑因素。但在需求持续难振拖累下，此支撑因素所产生的影响更多的是限制行情下行速度，暂不足以支撑行情止跌反弹。
季节性强势月份即将来临或带动市场乐观预期
通过监测数据显示，从2011年至今不锈钢市场行情的季节性变化有较为明显的趋势性，其中上涨概率最高的月份为9月份，上涨概率为66.67%。此时恰逢“金九银十”传统旺季，部分下游终端客户及市场贸易商备货及补仓支撑下，对行情带动往往较为明显，受此支撑，7月、8月的上涨概率也接近六成。而下跌概率最高的月份为11月份，下跌概率高达83.33%。此时不管是钢厂还是市场贸易商及下游客户，均存在回笼资金的需求，以价换量一般是此时市场的大部分操作，受此影响下，12月份的下跌概率也超过五成。
而对于三季度而言，不锈钢市场的上涨概率较高，且在对“金九银十”传统销售旺季的预期较强的情况下，行情上行空间往往更容易打开。因此从季节性角度而言，6月份是不锈钢市场的弱势月份，但随之而来的三季度行情存在较大的上行概率。
综上所述，从目前不锈钢市场的整体走势来看，近期市场价格呈现较为明显的连续下跌行情，但随着价格的不断走低，利润低迷催动市场挺价意愿有一定显现。虽随后市场整体供需基本面仍维持承压态势，但随着季节性强势月份逐步临近，市场从业者对后市信心或逐步恢复，叠加利润持续低迷下钢厂挺价及拉涨的积极性逐步上升，不锈钢市场行情支撑作用存在逐步上升的预期。但就目前而言，6月份已进入下旬，月末销售压力仍存，市场贸易商或仍以积极出货意愿为主。若无更多消息影响，行情调整节点暂考虑在7月中旬前后的可能性大。
