【冠通研究】
制作日期：2022年06月20日
尿素周报：期现累降，情绪转冷
摘要：
期货方面：周一UR2209低开低走。尿素期货早盘低开-1.0%，开盘后价格缓慢下行，盘中最大跌幅-3.5%。午后尿素震荡行情，尾盘小幅回升。收盘UR2209合约2692元/吨，较上一交易日下跌-2.04%；成交量63932手；持仓7.5万手,-1782手。持仓方面，UR2209合约前二十名多头持仓41742，-251；前二十名空头持仓43591，-2467，多减空减。
尿素期货今日继续下行。现货市场报价下调，交割区出厂价在3020-3080元/吨，下调30-70元/吨。期现货市场持续一周走低，市场情绪转冷，盘面基差在380元/吨附近。供应方面，今日产量约17.0万吨，同比增加约0.9万吨。当前日产量处于较高水平，本月已过2/3，尿素产量同比增加约21万吨。供应高位，市场需求转弱，短期尿素市场弱势下行。
周度数据方面，尿素期货UR2209上周尿素期货UR2209累计下跌-7.66%，最高价2946元/吨，振幅7.58%。供应方面，本周尿素日均产量16.84万吨，环比上周-0.01万吨；开工率75.74%，环比上周-0.04%。本周尿素日产量高位稳定，最高达到17万吨/日。下游复合肥开工率趋势回落，本周开工率在32.90%，环比上周下降2.67%。复合肥涨速放缓，本周累计上调50元/吨。45%氯基复合肥触及4050元/吨，加上原料合成氨、尿素价格回调，短期生产利润回升到420元/吨附近。三聚氰胺企业开工率稳定，本周在66.59%，环比上周下降3.67%。近期期货市场跌幅较大，影响到市场情绪，工厂出货转差。从库存数据来看，企业库存在18.65万吨，环比上周18.48万吨增加0.17万吨，基本持平。港口库存14.6万吨，环比上周大幅减少11.1万吨。
上周尿素期货单边下行。一方面，尿素价格处于历史高位，需求转弱后有回调压力；另一方面，内外现货报价下调，盘面跌幅持续扩大。现货回调后，影响市场采购情绪，且尿素日产量维持17万吨左右水平，本周库存结束下降。截止上周五，尿素期货UR2209累计下跌-7.66%，最高价2946元/吨，振幅7.58%。
合约持仓方面，UR2209合约持仓量7.64万手，3781手。今日前五净持仓-3811手，环比+1368手；前二十净持仓-1315手，环比+4993手。
根据氮肥工业协会数据，本周国内尿素日均产量16.84万吨，环比上周的16.85万吨减少0.01万吨。中国尿素产能利用率75.74%，较上周下降0.04%，比同期上涨1.48%。煤制尿素76.56%，较上周下降0.52%，比同期上涨1.69%。气制尿素73.40%，较上周上涨1.30%，比同期上涨0.76%。小中颗粒75.58%，较上周下降0.37%，比同期上涨3.03%；大颗粒76.49%，较上周上涨1.55%，比同期下降5.76%。
原料市场方面，本周尿素原料煤价格小幅下调，秦皇岛动力煤Q5500报价在1340元/吨，环比上周下调10元/吨；无烟煤中块报价1910元/吨，价格平稳。淡季LNG报价下行，6月累计降幅6.26%。
合成氨市场价本周在4550元/吨，环比下调250元/吨。尿素市场价在3060元/吨，累计下调150元/吨。合成氨-尿素价差在1990元/吨。甲醇市场价格2715元/吨，环比上周上涨0元/吨。山东地区现货甲醇-尿素价差-345元/吨。
复合肥方面，复合肥涨速放缓，本周累计上调50元/吨。45%氯基复合肥触及4050元/吨，加上原料合成氨、尿素价格回调，短期生产利润回升到420元/吨附近。开工率趋势回落，在32.90%，环比上周下降2.67%。三聚氰胺企业开工率稳定，本周在66.59%，环比上周下降3.67%。近期期货市场跌幅较大，影响到市场情绪，工厂出货转差。从库存数据来看，企业库存在18.65万吨，环比上周18.48万吨增加0.17万吨，基本持平。港口库存14.6万吨，环比上周大幅减少11.1万吨。市场低库存和原料成本同比去年10月大幅下降，今年尿素企业生产利润普遍较高。待市场进入淡季，尿素价格回落将以压缩工厂利润来实现。
国际尿素市场价格继续下调，散装小颗粒中国FOB价545美元/吨，环比上周下调50.0美元/吨；波罗的海价格410.0美元/吨，环比上周下调45.0美元/吨；阿拉伯海湾价格535.0美元/吨，比上周下调70.0美元/吨。大颗粒中国FOB价545美元/吨，环比上周下调50.0美元/吨；伊朗大颗粒FOB价格475.0美元/吨，下调18.5美元/吨。阿拉伯海湾大颗粒FOB价格454.0美元/吨，下调67.5美元/吨。
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