市场抛售潮延续，商品轮番下跌；今日棕榈大跌4%，价格创两个月新低，两周时间累计跌幅达18%。纯碱大跌4%，玻璃大跌超3%，创一年半新低。焦煤、豆油、乙二醇等跌超3%。机构认为，大宗商品或已见顶，将迎来级别较大的回调行情。

　　商品暴跌！大宗或已见顶？

　　自上周开始，大宗商品价格急速下挫，商品指数高位回落7%；铁矿、焦煤、焦炭等两周跌近20%；沪铜累计跌了7%。

　　对于近日全球大宗商品市场多数品种呈下挫趋势，中原期货研究所高级研究员刘培洋认为，近期影响商品走势的主要因素有两个：一是美联储6月份宣布加息75个基点，为1994年以来最大加息幅度，同时已启动缩表进程。美联储的激进政策对金融市场造成明显影响，美元指数的大幅飙升将打压以美元计价的大宗商品，另外美联储继续上调通胀预期并下调经济增速预期，市场对美国经济软着陆的担忧加剧，需求走弱或将拖累原油等商品的价格。二是国内复工复产加快，但从目前的数据来看，下游需求恢复情况和预期还有一定差异，以黑色建材有代表的工业品都转入新一轮下跌。

　　新湖期货宏观金融研发总监李明玉称，美联储加快收紧货币，带动美元指数再度强势反弹。大宗商品价格通常与美元指数走势负相关，从计价货币角度看将对大宗商品价格产生负面影响。另从需求层面看，在美联储继续大幅度加息影响下，全球经济增速将持续下行，甚至走向衰退，需求端将逐渐回落，需求端对大宗商品的支撑将减弱。

　　对于未来大宗商品走势，机构认为或已经见顶，商品将迎来大级别回调

　　有分析指出，当前，美联储激进式加息让大宗商品持续承压，作为大宗商品之王的原油也不例外，全球原油市场面临着来自宏观层面的冲击。全球高通胀压力下，市场对于经济衰退的担忧加剧，美联储6月议息会议最终强势加息75个基点，这让投资者增加了对全球经济的担忧情绪，风险资产遭到抛售，全球股市、大宗商品均迎来级别较大的回调行情。

　　海通期货能源化工负责人杨安向表示，从历史数据来看，大宗商品市场见顶时，内部板块见顶的时间差有很强的规律性。上述分析人士表示，一般而言，对于经济周期最敏感的品种即有色、黑色板块最早出现见顶，其次就是能源。“虽然能源也与经济周期密切相关，但能源板块供给弹性较低，价格有一定韧性。所以在有色见顶后，能源价格还会有一段时间的支撑。”原油在125美元/桶见顶的可能性非常高，但在俄乌等问题没有彻底解决的情况下，原油价格短期可能还会于高位徘徊，但价格再度冲高站稳120美元/桶以上非常困难，而未来农产品与能源同步见顶的概率也很高。

　　黑色暴跌后！机构：价格重心将逐步下移

　　近期，黑色系板块持续大跌，螺纹、热卷、煤炭等均创出近几个月新低；市场悲观情绪蔓延。

　　对于本轮下跌行情，东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰表示，除了宏观因素，中观层面的利空正在兑现。“从供应端看，5月粗钢和生铁日均产量均创下年内新高。从需求端看，5月房地产行业主要指标降幅继续扩大，基建和制造业投资表现不及预期。”“6月前三周，五大钢材品种库存同比增幅都在百万吨以上，且增幅逐步扩大。受上周澳洲、巴西铁矿石发货量回升等因素影响，铁矿石、焦煤价格大幅下跌，高炉成本线明显下移，带动‘黑色系’板块下行。”

　　对于黑色系后市走势，刘慧峰认为，1-2个月内钢材需求难有明显好转，“黑色系”板块仍会延续跌势。考虑到粗钢压减政策有升级的可能性，所以尽管整个板块走势偏弱，但钢厂利润存在阶段性修复可能。

　　兰格钢铁网高级分析师陈文光认为铁矿石价格中枢在今年下半年会下移，但是波动率还会比较大，因为政策端既有利多也有利空。利多在于经济的增长目标，要实现目标可能对整个大宗商品价格还会有一个稳价保供的政策，这会造成整个市场原料价格的震荡。

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