导语：美联储议息会议和国内政治局会议临近，市场情绪偏谨慎，基本面上社会库存累库反映需求不足，短期预计铝震荡偏弱，关注上方整数关口和均线的压力位，建议空单继续持有。行情解读：宏观上，欧元区7月制造业PMI初值录得49.6，创2020年6月以来新低。美联储计划将于北京时间7月28日凌晨公布7月份利率决议结果。美联储加息75bp预期已经提前计价，预期差较小，欧洲加息超预期下，美元小幅回落，国内稳经济，保民生的各项措施下，断供潮和村镇银行事件逐渐淡化，市场情绪从极度悲观中修复。全球经济前景黯淡，需求不足下，油价继续回落。供应端：SMM统计国内电解铝社会库存67.1万吨，较上周四库存小幅增加0.3万吨，较去年同期库存下降11.1万吨。国内冶炼产能继续释放，预计7月底国内电解铝运行产能增至4140万吨，供应端压力仍存。目前电解铝的行业成本17937元/吨，煤炭价格下移，铝价成本或继续下探。当下行业内部分电力成本较高的小冶炼厂已经亏损。需求端：今日SMM佛山铝价对08合约贴水75元/吨，较上周五下调10元/吨，现货均价录得17770元/吨，较上周五跌160元/吨。中下游观望情绪浓厚，市场成交清淡。
操作建议：铝价连续向上突破18000整数关口无果，多单止盈减仓增加。宏观上，美联储议息会议和国内政治局会议临近，市场情绪偏谨慎，基本面上社会库存累库反映需求不足，短期预计铝震荡偏弱，关注上方整数关口和均线的压力位，建议空单继续持有。
风险提示:疫情失控，美联储加息超预期，国内需求不及预期
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