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铝：宏观数据偏空，沪铝大概率继续下行
从宏观面来看，上周公布国内7月社融信贷同比大幅减少且低于市场预期，本周公布国内7月工业增加值和社会消费品零售总额同比增长回落以及1-7月全国房地产开发投资下降6.4%。
从基本面来看，供应端炼厂投产复产进度放缓，四川限电升级71.5万吨运行产能或面临全停风险，短期国内供应压力有所减少。下游需求处于传统淡季，叠加高温、疫情以及房地产下行，厂家以刚需采购为主。库存方面，铝锭社会库存维持累库趋势，对铝价的反弹起到压制作用。基本面有所缓和，但仍旧偏弱。
综合来看，国内经济数据较为利空，以及电解铝基本面仍旧偏弱，预计短期价格将继续下行。
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工业硅：四川限电四升级，硅价继续大幅反弹
（1）现货方面：8月15日，工业硅参考价19195元/吨，较上个统计日上涨618元/吨，受四川限电升级，大部分硅企被迫停炉保温，后续供应有实质性收缩，市场情绪紧张，下游多进行补库操作，推涨价格。
（2）供应方面：当前两大主产能供应均受到扰动，新疆伊犁波及产能有限，但本次四川限电政策波及四川绝大部分产能，多数企业可能需 要面临停炉挖炉局面，短期供应将有实质性减少。
（3）需求方面：受丰水期供应充足预期影响，此前下游企业备货积极性不高，多以刚需采购为主，导致硅价较为低迷，贸易商出货意愿不 强。但是在四川供应预期改变下，下游工厂有进行补库的需求，购买工 业硅难度增加，将从情绪面上继续带动市场成交活跃度上升。
（4）库存方面：行业库存季节性累库。具体而言，工厂保持平稳，黄埔港、天津港（600717）保持稳定，昆明港继续累库。
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乙二醇:高库存叠加成本走弱 盘面走势偏空
供需数据上来看，截至8月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在46.74%（-0.04%），其中煤制乙二醇开工负荷在39.54%（-4.16%），煤化工大幅降负。8.15 华东主港地区MEG港口库存约119.7万吨附近，环比上期增加1.7万吨。需求方面，受义乌疫情、高温限电等因素影响，江浙终端开工下降。限电要求下，终端需求偏弱，产业链高位库存压力下，涤纶长丝、锦纶长丝、氨纶纤维的负荷已经处于较低位 。江浙加弹综合开工下降至42%（-24%）， 江浙织机综合开工下降至39%（-14%）， 江浙印染综合开工下降至48%（-8%），下游开工稳步提升节奏被打乱。短期来看，乙二醇虽估值偏低，但01合约受投产预期、高库存、成本端破位下行拖累走势偏空。
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PTA: 受成本端大幅走低带动盘面弱势下行
供需方面，本周英力士125万吨重启，百宏250万吨负荷提升，中泰120万吨小幅降负，至8.11负荷调整至67.6%（+1.7%）。PTA装置开工率虽小幅提升，但仍处于低位。截止8.11聚酯负荷低位逐步提升至82.5%(+1.4%）。从聚酯需求来看，终端需求受限电影响开工，且聚酯库存高位去库缓慢，产业链利润亏损扩大，预估后市供需开工率有进一步下行的趋势。综合来说，PTA行业加工费低位，相对于成本端来说，估值相对偏低。受制加工费低位，供应端整体开工率不高叠加下游聚酯和织造业开工已小幅回升，短期PTA走势偏强。但盘面走势更多由成本端主导，原油走势震荡偏弱，PTA淡季需求下跟跌。
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镍：维持逢高布空
2022年7月新能源汽车产量61.7万辆，同比增加1.2倍；1-7月累计产量327.9万辆，同比增加1.2倍。新能源汽车维持高增速发展，叠加当前电解镍维持低库存，提振镍价在外围情绪改善下呈现反弹行情。但远期逻辑没有发生改变，一方面镍铁过剩严重将带动价格重心进一步下移，另一方面海外需求走弱之后，纯镍存在过剩预期。策略上，逢高布空。
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不锈钢：短期维持疲弱运行
上周300系不锈钢库存减少2.4万吨，不锈钢厂持续亏损引发减产逐渐带来阶段性供需相对变化，但不足以驱动价格大幅反弹。短期不锈钢期价更多跟随周边金属波动，观望为主。
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铜：短期宏观利空有限，铜价震荡运行
（1)库存：8月15日，SHFE仓单库存9879吨，增2017吨。LME仓单库存130550吨，减1300吨。
（2）精废价差：8月15日，Mysteel精废价差746，收窄750。目前价差在合理价差1324之下，废铜无经济优势。
综述：近期海外仍在宏观窗口期，对市场指引有限，国内7月经济数据全面转弱，生产、投资和消费均有走低，国内政策保持积极。当下铜价支撑更多依赖基本面现实好转的驱动，短期华东地区限电引发市场对于电解铜供应紧张加剧的担忧，国内现货仍处偏紧状态，在基本面供应紧张缓解之前维持对铜价反弹行情判断。从中周期看，宏观经济大环境走弱对铜价形成压制，维持逢高布空思路。
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锌：欧洲能源危机支撑锌价，短期难以明显走跌
美国7月CPI增长低于预期，美联储降息压力减轻，紧缩预期放缓，短期内市场情绪较为稳定。从基本面来看，欧洲能源问题或持续强化锌的价格预期，海外锌冶炼厂减产风险较高。
沪锌主力2209合约收于24740元/吨，涨幅0.1%。LME锌现货持续升水，海外库存总量低，供给问题突出。SHFE锌库存累库，贸易商报价坚挺但国内需求并未转好，整体下游消费以刚需为主，预计伴随交割月结束，市场升水将会有所回落。
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玉米与淀粉：外盘玉米期价转弱
对于玉米而言，在月报建议关注的四个方面因素中，国内旧作去库压力和新作上市压力带动现货价格上涨乏力，突出体现在东北产区相对弱势上；俄乌冲突之下两国旧作谷物出口亦暂无变数，主要支撑力量来自于美玉米新作产量前景，USDA8月供需报告将美玉米新作种植面积和单产均有小幅下调，相应下调了产量和期末库存预估，这有望抬高国内玉米定价区间下沿。但需要留意的是目前进口到港成本已经高于陈化水稻折算成本，且近月期价也已经贴近进口到港成本。在这种情况下，维持7月月报中性观点，短期或继续受外盘及其对应的进口到港成本带动，中期等待新一轮补库的启动。
对于淀粉而言，考虑到成本端和供需端均缺乏上涨动力，即一方面行业库存虽环比下滑，但仍有待去化；另一方面新作早熟上市压力之下，华北产区深加工企业玉米收购价或难有起色。淀粉近月表现符合我们之前预期，但远月合约淀粉-玉米价差变动不大，这主要源于市场对后期供需相对乐观的预期，这又基于目前处于历史低位的行业开机率。在这种情况下，我们倾向于认为淀粉-玉米价差波动空间或不大，淀粉更多跟随原料端即玉米期价走势。
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畜禽养殖：生猪期价大幅反弹
对于生猪而言，2021年5-6月产能自高点回落，今年5月才出现环比回升，根据滞后10个月推算，对应明年3月之后生猪出栏才会增加，再加上市场对下半年节气需求仍有期待，中期猪价仍有望偏强运行。从涌益咨询数据可以看出，生猪出栏体重维持高位，日度屠宰量继续相对低位，表明供应端依然偏紧，而现货价格上涨乏力，或更多源于需求端。在这种情况下，需要留意接下来中秋节和国庆节双节需求会否季节性改善，带动期现货价格再度上涨。在这种情况下，中期维持看多判断，短期维持中性。
对于鸡蛋而言，上周期价分化运行，近月期价下跌至生产成本下方之后大幅减仓反弹，或主要源于市场预计下方空间有限，因博亚和讯数据显示，下半年鸡蛋现货价格鲜有跌破成本，远月合约特别是1月因移仓导致相对弱势。在这种情况下，接下来建议留意市场变动并判断导致现货价格表现不及预期的主因，维持中性观点。
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螺纹钢：高位震荡下，谨慎看多
本周基本面或延续上周的趋势，短期高温对供需的弹性都形成了限制，产量修复预期走弱，但同时低铁水导致原料补库不畅，原料价格受到压制，正反馈循环不顺畅。整体维持低库存、中等去库速度，上行乏力但回调不深。考虑目前10合约持仓量过大，谨慎看多。目前行情适合短线交易，逢低多由于逢高空。需求未放量下，价格冲高或存在调整。短期压力位或在4200左右，若产量修复速度较慢且需求加速改善，价格有可能突破至4400-4500区间。
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焦炭：第二轮提涨部分落地，回调后可轻仓试多
铁水产量缓慢回升中，补库需求拉动焦炭价格提涨。第二轮提涨部分落地，港口价格回升50元/吨，但短期需等待钢价进一步走强或有可能存在第三轮提涨，预计短期震荡运行为主，铁水复产空间有限，但原料低库存下料支撑较强。焦炭或震荡运行，逢低可轻仓试多。
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焦煤：第二轮提涨部分落地，震荡运行
焦炭第二轮提涨部分落地，近月合约短期不存在深跌的基础，或震荡运行。回调后可逢低试多。
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股指：逢调整低多IM或IC
央行超预期降息再度强化“经济弱复苏+宏观流动性充裕”这 一宏观特征，尽管降息后基本面出现超预期上行或者下行的概率都不大，但释放出政策执行力提升及托底经济增长预期的信号，有利于小盘成长风格的继续演绎。可逢调整低多IM或IC。
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郑棉：优良率持续低迷，叠加对产量担忧，美棉再度涨停。预计郑棉尾随外盘在15300—15800偏强震荡，观望或技术性短多
美国农业部8月15日发布的美国棉花生长报告显示，截至8月14日当周，美棉结铃率为80%，前周为69%，去年同期为73%，五年均值为78%。美棉盛铃率为15%，前周为9%，去年同期为9%，五年均值为14%。美棉生长优良率为34%，前周为31%，去年同期为67%。
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油脂：后续供应压力仍存
据某分析机构预估，8月份马来西亚棕榈油库存将进一步上升，但是考虑到食用油市场的不确定性以及需求回升，毛棕榈油价格将保持稳定。而当前处于季节性增产周期，虽增量仍受劳工短缺限制，但随着印尼出口的放开，马来出口竞争压力较大。近期由于印尼运力问题以及印度等国的进口需求对油脂形成支撑。近月存支撑，主要是印尼方面运输问题导致我国近期到港不及预期，但随着后期船期恢复，供应将逐渐增加，基本面依然偏弱。豆油短期在因美豆在关键生长期，由于usda报告偏空，美豆高位回落连带影响豆油。但因国内进口持续下滑，豆油持续去库，现货坚挺对盘面形成一定支撑。菜油短期内仍维持供需双弱格局，可交割库存不多。油脂短期在近月支撑下预计不会出现大跌，短线建议高抛低吸，但中长期供应压力仍存，趋势偏空。
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豆粕：天气担忧仍存，但上方空间有限
种植报告公布，美国大豆优良率下降1个百分点至58%，符合预期，去年同期为57%，仍需继续关注天气变化以及优良率的走势。此外，中国经济数据弱于预期，中国人民银行下调关键利率，引发对全球经济衰退的担忧，进而担心可能影响用于动物饲料的美国大豆出口。国内方面，进口大豆到港持续下滑，7月份进口大豆环比降低了4.4%，油厂榨利不佳，进口大豆采购进度偏慢。但随着远月榨利窗口的打开，10月份后的采买逐渐恢复。下游维持刚需补库下，在开机率维持低位下，豆粕持续去库，现货挺价支撑基差走强。短期连粕随美豆维持区间震荡为主，上方空间有限，可继续关注11-01正套。
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聚烯烃:成本支撑回落进口窗口逐步打开 聚烯烃或偏弱整理为主
昨日夜盘聚烯烃小幅回暖。PE跌0.19%，收于7781；PP跌0.18%，收于7877库存方面，库存方面，本周国内PE库存环比下降1.7%，其中样本主要生产环节PE库存环比下降3.38%，PE样本港口库存环比下降0.99%，样本贸易企业库存环比增加0.05%。本周PP库存环比下降5.89%。其中主要生产环节PP库存、贸易商库存下降，港口库存上升。短期上游生产企业装置检修装置减少以及疲软的下游需求预计将放缓去库节奏。上游原油方面，对全球经济放缓的担忧继续打压 国际油价，欧美原油期货下跌3%左右，其中布伦特原油2022年10月期货结算价每桶95.10美元，比前一交易日下跌3.05美元，跌幅3.1%；综合来看，原油成本价格支撑减弱，供应方面，国产资源较为稳定，进口资源陆续增加，库存压力较大；需求方面，PE订单情况小幅好转，PP偏一般，整体市场成交维持刚需，价低成交为主。预计今日聚烯烃价格偏弱整理。
