作者|羊心

　　编辑|小师妹

　　上周，PTA突然发力上涨，创下年内单周最大涨幅。

　　PTA的下游产品短纤，也同样出现了大涨。

　　而同样处于聚酯链的乙二醇，却反应平平。

　　不单单是上周的走势有差异。就今年以来的行情看，PTA、短纤分别上涨46%、25%，乙二醇仅涨了5%。

　　同属于聚酯产业链的三个品种，走势怎么悬殊这么大呢？

　　我们知道，今年上半年化工品普遍上涨的一个主要逻辑就是原油在涨价。因为，原油作为众多化工品的原料，对其有成本支撑。

　　但俗话说的好，亲戚有远近，朋友有厚薄。化工品跟原油的关系自然也有亲疏，而且亲疏程度不同，受到原油涨价的影响程度自然也不同。

　　下面，我们就来看一下PTA、乙二醇、短纤和原油的关系远近。

　　先看PTA。PTA，中文名为精对苯二甲酸，生产原料是对二甲苯PX，PX则是从石脑油中提炼而来，石脑油又来自原油。也就是说，PTA的最终原料是原油。

　　再来看乙二醇。乙二醇的生产原料主要有两种，一种是乙烯，一种是合成气。乙烯可以由石脑油裂解而来，也可以由甲醇制取即MTO装置；合成气路线是以煤炭为原料。

　　三种生产工艺的产能占比如图所示：

　　由于甲醇的主要生产原料也是煤炭，所以说，乙二醇的最终原料为原油和煤炭，而且两者占比相差不大。

　　最后是短纤。短纤是聚酯纤维的一种，由PTA和乙二醇共同生成而来。

　　因此，短纤和原油的关系，主要是通过PTA和乙二醇传导。

　　综上可知，PTA和原油的关系最紧密，短纤作为PTA的下游产品，也和原油关系较大。而乙二醇由于有一半产能是以煤炭为原料，因此，与原油的关系相对弱一些。

　　将PTA、短纤、乙二醇和原油做相关性分析，也发现，近6个月的时间里，乙二醇与原油的相关性只有0.225，而PTA和短纤在0.9以上。当然，长周期来看，乙二醇和原油仍有较高的相关性。

　　因此，投资者在做化工品时，千万不能一刀切。一定要甄别一下，它和原油的关系程度，毕竟，有些化工品是以煤炭为原料的煤化工。

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