OPEC石油产量再次低于计划,今日期市走势如何0615

  1   宏观股指   观点:市场宽幅震荡,静待FOMC利率决议落地   6月14日,在外围市场风偏降低的影响下,国内市场低开大跌,午后探底回升集体翻红。盘面上,券商、石油、保险…

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  宏观股指

  观点:市场宽幅震荡,静待FOMC利率决议落地

  6月14日,在外围市场风偏降低的影响下,国内市场低开大跌,午后探底回升集体翻红。盘面上,券商、石油、保险、汽车、多元金融、煤炭、工程机械等板块涨幅居前,有机硅概念板块表现活跃,润禾材料(300727)等多股涨停;半导体、教育、航天军工、贵金属等板块调整。两市成交额连续第三个交易日突破1万亿元,北向资金最终净流入超39亿元。

  隔夜外盘,美国5月PPI环比增长0.8%,同比增长10.8%,基本上符合市场预期,叠加前一交易日市场大幅下跌计价了部分通胀压力的影响,叠加6月FOMC利率即将来临,美国市场弱势震荡整理。由于市场对6月利率决议会议存在一定分歧,美联储的鹰派态度多强还存在疑虑,在此之前美股延续弱势震荡的可能性较大。

  在海外扰动升温的背景下,国内市场表现出一定的韧性,一方面由于国内经济和政策仍然具有边际改善的预期,对市场形成一定的支撑,另一方面5月的震荡反弹行情主要由机构资金推动、机构的抗压能力相对较强,叠加市场情绪有所修复,国内市场呈现宽幅震荡整理的格局。日内来看市场延续震荡的可能性较大。

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  贵金属

  观点:美指再创新高,金价再度下行

  昨日美元再度刷新近20年高点至105.66,市场等待美联储的关键政策声明,后者将揭示联储的政策路径会有多激进,目前利率期货显示美联储本交易日将加息75个基点的概率高逾90%。COMEX黄金昨日再度下行,最低触及1806.1美元/盎司。国内方面,昨日沪金主力2212合约低开下行,收大阴线;隔夜跳空低开下行,收中阴线。

  策略方面,目前COMEX金价大跌,短线逢高做空为主。上方压力暂看1890美元/盎司,破位止损离场。

  国内方面来看,沪金操作上建议逢高做空为主,AU2212合约上方压力暂看410.5元/克,破位止损离场。

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  黑色品种

  钢矿

  观点:需求改善力度不足,盘面跌幅扩大

  钢材夜盘继续走弱,尾盘低位震荡。供给端高炉产能利用率和铁水产量仍小增,限产政策不明朗,尚未对高炉生产造成实质性影响,地方政府稳增长压力较大,现阶段仍鼓励钢企积极生产,供给端仍在压力累积中。需求端表现低迷,螺纹需求已进入淡季,降雨对施工进度影响仍较大,六月下旬上海周边还有30%左右的复工空间,但疫情反复影响复工进度。热卷方面,制造业终端需求在政策提振下有所恢复,但消费恢复偏慢,中小制造业企业订单仍不理想,热卷的隐性库存压力偏大。疫情有效缓解之后,宏观高频数据和市场信心都得到了一定恢复,但钢材下游实际需求仍较为疲弱,特别是螺纹进入淡季,若短期内高炉产量不出现明显下降,年中的累库压力仍较为突出。本周美联储加息预期加码,同时考验五月宏观数据的边际改善力度,市场对强预期的信心有所削弱,短期承压运行。

  铁矿夜盘低位震荡,收出十字星,下跌驱动不足。供给端澳洲暴雨结束后,发运量快速回补,创出年内新高,巴西发运基本稳定。需求端高炉产能利用率持续小增,高炉烧结粉日耗高位运行,目前是铁矿需求最好的阶段,但钢厂在低利润阶段对原料价格反弹接受度较差,钢厂补库力度减弱,整体钢厂库存仍偏低。目前港口成交偏弱震荡,特别贸易商港口成交仍偏低迷,港口库存降速减慢。铁矿基本面矛盾缓解,虽然钢厂需求还处于高位,但利润压力和减产动力都在增大,铁矿需求面临一定压制,承压震荡。限产政策仍不明朗,做多盘面利润平仓。

  焦煤焦炭

  观点:焦炭二轮提涨全面落地,双焦夜盘偏弱运行

  14日双焦高位波动,夜盘偏弱运行。焦炭方面,二轮提涨全面落地,累涨300元/吨。预计焦企利润改善后,产量小幅回升。需求方面,日均铁水恢复至243万吨,短期维持高位,多数钢厂场内焦炭库存告急,积极采购,对焦炭需求形成支撑。贸易商拿货显著增加,投机情绪好转。焦煤方面,市场情绪升温,价格多数上涨。供应端,产地方面,6月为安全生产月,但增产保供措施下预计影响有限;进口方面,甘其毛都口岸蒙煤因管控措施通车回落至400车以内,俄煤短期仍有到港,进口关税政策给与中长期炼焦煤供应转好预期。需求端,贸易商进场拿货,焦企采购情绪好转。双焦现货处于涨价周期中,短期需求仍有支撑,盘面难以出现大跌;但终端需求持续疲弱,钢厂利润压力和减产动力增大,双焦上方压力也较大。预计盘面仍将在预期与现实的博弈间呈现震荡走势。

  玻璃

  国内浮法玻璃现货市场价格继续下行。华北沙河企业产销较好,多在平衡线以上,价格稳定。华东江浙浮法玻璃价格回落较为明显,下游适当备货,但整体产销仍显一般。华中湖北产销达到平衡线,但压力仍存。操作上,在宏观利空刺激下盘面跌破1700,建议观望,等待产销转好。

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  有色金属

  观点:紧缩恐慌时间,铜价继续回落

  

  昨日铜价重心继续回落,价格表现弱势,宏观压力仍是造成回调的主要原因。从宏观层面来看,全球制造业PMI的回落和经济增速的下调仍主要反映需求回落预期,这一点还需要2-3个月的时间逐步验证和加强;通胀方面,美国5月实际CPI反弹至新高,油价高企背景下,美国通胀回落或不及预期,致使市场再度交易紧缩恐慌,当前美国通胀预期在2.6%上方附近震荡,铜价也寻得支撑暂时企稳,本周FOMC会议在加息50BP将达成一致,超预期的点在于75BP的可能性和缩表路径选择,宏观面存在继续施压的可能性。在消费端,疫情缓后的消费复苏强度偏弱,反而是物流逐步通畅后的社库出现累积,尽管当前国内库存依然偏低,但从供需时点上来看,库存继续大幅去化的可能性在降低,甚至将出现一定程度的累库;海外方面,LME铜亚洲仓库库存流出,欧洲库存暂未出现明显增量,注销仓单占比降至安全水平,低库存对价格有一定支撑,但强度边际走弱。综合来看,本周宏观面可能施压铜价,国内消费复苏的反弹预期在下游开工和社库的累积角度来看,复苏强度偏弱,低库存继续保持对价格支撑,预计铜价重心有望下探,主要在美联储缩表路径对通胀预期的影响进而影响铜价估值,铜价或将继续下探。

  

  铝价在库存减少情况下连续两日回调,主因通胀高企并有加速态势,加息预期强化。另外国内基本面没有向好,供应端持续抬升,消费方面下游开工没有明显提升,压力依然存在,多重利空因素施压铝价。但海内外铝社会库存低位,且国内铝锭维持去库的情况,给铝价底部支撑,短期铝价关注19500支撑,建议按需备货。

  

  铅蓄电池市场正值传统消费淡季,目前下游实际消费仍未看到改善迹象。蓄企开工率承压运行,消费端疲软对价格修复将持续产生拖累。原生铅产能以检修恢复为主,预计后期仍有增产条件。目前再生铅供给弹性较大,新增产能存在提产意愿,6月产量仍将保持稳中有增态势。虽然目前再生铅行业处于亏损状态,但短期或难看到供给出现明显收缩。原生再生价差收窄25元至125元/吨。库存延续累库态势,Mysteel周一铅锭社会库存为8.57万吨,较9日增0.30万吨,较6日增0.14万吨。预计铅价继续偏弱震荡为主。操作上考虑逢高沽空。

  

  隔夜锌震荡偏弱运行,美最新通胀数据超预期的高,先前的通胀见顶预期落空,美联储后续进行激进加息的预期升温,美元指数大涨,受此影响,有色承压明显,沪锌跟随板块下挫,跌幅一般。基本面,截止6月10日,SMM周度国产矿加工费报3400元/吨,进口矿报220美元/吨,环比上周持平,矿端依然偏紧,国产矿经济效益仍然好于进口矿,国产矿供应尤其较为紧张。欧洲天然气价格和电价延续小幅回落,不过绝对值仍在高位,欧洲炼厂目前大概处于盈亏平衡附近,能源危机对欧洲精锌供应的扰动趋弱。国内炼厂由于受到矿端的限制,难以大幅放量。消费端,持续的高通胀、以美联储为首的海外央行大力度加息,及俄乌战争等,全球经济预期增速下调,锌全球需求前景有所转弱。国内方面情况相反,随着疫情得到进一步的有效控制,稳增长政策加码出台,正在落实,稳增长预期得到强化,国内锌需求存回暖预期,但回暖的程度尚有待观察。综合而言,国内外宏观形势分化,沪锌较伦锌抗跌。美国通胀重新加速向上,美联储紧缩预期升温,美元指数大涨,LME金属承压明显。国内继续稳增长逻辑,5月人民币贷款环比大增近2倍、社融增量显著回升。结合锌本身基本面,本周沪锌或承压偏弱运行,但国内有稳增长托底,下方空间也有限。

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  化工品种

  原油

  隔夜国际油价高位回落,近期多空持续在120美元附近反复争夺。隔夜公布的OPEC月报显示5月OPEC石油产量较上月下降17.6万桶/日,其中利比亚产量下降是主要原因。此前利比亚石油部长宣称利比亚原油产量下降了110万桶/日,这进一步加大了市场对原油供应的焦虑。OPEC月报整体看对油价偏利多。但另一方面,面对刷新40年来高位的通胀,市场正在交易美联储周三将加息75个基点的预期,市场预期的变化让全球金融市场恐慌情绪加剧,大宗商品整体也出现连续回调。虽然油价自身供应紧张支撑着价格,此前表现相对抗跌,但宏观层面的压力始终无法完全消除,而隔夜油价剧烈波动反映了市场内在的不稳定性增加。昨日市场传言伊核协议出现积极变化也打击了市场信心。数据上看,美国至6月10日当周API原油库存小幅累升,汽油库存再次下降,API数据对油价影响中性偏多。

  策略:当前市场内在不稳定增加,美联储鹰派加息预期及伊核协议出现好转迹象,打击了市场信心。然而当前供需紧张格局依然未得到有效缓解或证伪,且虽然近期油价短期有所走弱,但月差仍维持高位,进一步印证了供需偏紧的现实。操作上,前期低位多单适度减仓,关注120美金阻力位附近能否有效突破,以观望防风险为主。

  PTA

  昨日原油价格冲高回落,但国内PX产量提升较大,PX价格延续跌势,PXN继续收缩,预计月中前PX价格延续跌势,PXN跌势难改。今日PX即将换月,需要密切关注市场氛围。PX开工近几日提升至82.71%,福海创一套装置停机,增加九江石化89万吨/年装置。成本角度,PXCFR中国价格收跌至1337.67美元/吨,PTA加工区间收跌至601.14元/吨,但仍是阶段性高位水平。PTA开工负荷提升至75.53%,随着PTA装置负荷提升,PTA供需边际走弱。具体装置来看,宁波逸盛4#检修、海南逸盛重启,目前长期停车及检修产能为1786万吨。需求端,聚酯开工较昨日稳定,日度产量15.64万吨,涤纶长丝主流产销25.5%。需求端存在聚酯及下游的降负预期,原料高价之下聚酯工厂可能减产,预估下周聚酯开工负荷在78%-80%之间,导致对PTA消费量回落。综合来看,美联储加息预期增强,原油承压下PX接连三日下跌,PTA自身预计供需走弱,跟随PX端大跌为主,关注下游聚酯工厂消息,需求端的负反馈如能兑现,则TA供需将进入累库,前期试空单可轻仓持有。

  策略:原油承压下PX接连三日下跌,PTA自身预计供需走弱,跟随PX端大跌为主,关注下游聚酯工厂消息,需求端的负反馈如能兑现,则TA供需将进入累库,前期试空单可轻仓持有。

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  农产品

  棉花

  观点:现货价格小幅下降,郑棉窄幅震荡上行

  USDA6月报告周五发布,2022/23年美棉供需预测与上月基本保持一致,除季节性平均高低农产品价格上涨5美分至95美分/磅。由于埃及增加100000包及西非生产商的较小变化,产量增加200000包。全球消费量缩减45万包,墨西哥、孟加拉国、越南降幅较大。2022/23年初期库存6月有所下降,因2021/22年度全球产量下降150万包,其中占产量变化大部分的是印度作物产量下降100万包,其余部分是巴西产量预期的下降。预计中国、印度的消费量将减少50万包,墨西哥、越南的降幅较小。14日ICE期棉新主力合约2212大幅下降,日跌幅1.80%,收于120.60美分/磅。主因或因美国得州关键产区降雨量增加,棉花生长环境得到改善,美国对中国需求担忧仍存在,一定程度上也给棉价带来了压力。国内现货价格小幅下跌,贸易商报价积极,基差点价成交尚可。商业库存持续高位,上游轧花厂还贷压力明显增加,大部分让利出售,但成交不佳。下游纯棉纱价格小幅下跌,由于近期原料价格大幅下跌,纺织市场气氛略有恢复,部分企业亏损幅度缩小,虽然国内疫情好转,但纺织企业成品库存过高,且行业处于消费淡季,新增订单不佳,纺企走货较慢。此外,棉花与替代品价差较高,企业转混纺现象较多。14日郑棉主力窄幅震荡,小幅上涨,日涨幅0.64%,盘中最高触及20380元/吨,最低触及20255元/吨,收于20365元/吨。整体来看,市场悲观情绪较浓,棉花基本面没有明显改善。但高成本限制棉价下跌空间,新疆帮扶政策也对棉价有一定支撑。预计郑棉或将继续横盘震荡运行。后续需关注下游需求端的变化和美联储6月中旬的FOMC利率决议。

  豆粕

  观点:现货成交放量,豆粕回测4100支撑

  美豆回吐前期涨幅并拖累豆粕下调。具体来看,USDA6月报告如期下调美豆新旧作期末库存预估,利多兑现后市场继续交易新作种植和生长;尽管截止6月12日的美豆播种进度88%略低于预期,但70%的优良率符合预期且高于去年同期,并未出现市场担忧的天气对美豆生长环境的影响。国内方面,油厂大豆压榨开机率回升,下游成交放量,不过豆粕库存仍在95万吨高位。总体而言,旧作供应紧张已成定局,新作生长状况成为资金关注点,偏高优良率及宏观抛压下美豆回吐前期涨幅;成本端拖累叠加国内高库存,豆粕跟盘调整,关注4100整数支撑,暂时观望。

  油脂

  观点:缺乏有利支撑,油脂高位略偏弱调整

  隔夜油脂窄幅整理。具体来看,USDA6月报告美豆新旧作期末库存均下修,不过新一周美豆生长状况符合预期,天气炒作不及预期,美豆回吐前期涨幅并再次回撤至1700附近。马来方面,5月末马棕库存如期下降,但产量降幅不及预期,且印尼加快出口或压缩6月马棕出口空间,马盘棕油受打压继续回调。生柴方面,消息称欧盟将禁止棕榈油及豆油在生物燃料中的使用,不过考虑到巴西下半年有可能实施B15,那么棕榈油受到的影响将大于豆油。国内方面,油厂大豆压榨开机率上升,油脂现货成交较好,豆油库存微降至92万吨,棕榈油去库至25万吨。总体而言,USDA和MPOB基本符合预期、各国生柴政策压缩棕榈油消费空间、且印尼加速出口,加之宏观环境影响,短期油脂缺乏有利支撑不同程度回落调整,不过整体趋势尚未转换,谨慎追空,关注豆棕油9月价差回归。

  生猪

  观点:现货维持上行,盘面震荡调整

  6月14日,LH2207合约收盘价为17300元/吨,结算价为17125元/吨;主力合约LH2209合约收盘价格19425元/吨,结算价格19275元/吨;LH2211合约收盘价格19695元/吨,结算价格19615元/吨;LH2301合约收盘价20345元/吨,结算价为20290元/吨。

  盘面多跟随现货变动,产能去化有限下半年现货涨幅有限,目前盘面升水充分建议谨慎追高。近期下游需求不佳现货弱势情况下盘面小幅下行,期货走势主要跟随现货配合消费预期进行调整,基于基本面状况可考虑低位轻仓布局多单,但短期内需求面临较大压制难以有效变化。建议重点关注现货价格节奏进行判断。

作者: 博易大师

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