【冠通研究】

　　油脂弱势不改，偏空思路对待

　　棕榈油方面，截至6月15日，广东24度棕榈油现货报价15280元/吨，较上个交易日下调130元/吨。截至6月15日当周，棕榈油港口库存为26.7万吨，较上周环比累库1.1万吨。棕榈油主力P2209合约收盘报10986元/吨，跌幅2.92%，持仓减5970手。豆油方面，截至6月15日，主流豆油报价12580元/吨，较上个交易日下调80元/吨。截至6月10日当周，豆油市场库存为92.5万吨，较上周环比继续累库2.7万吨。豆油主力Y2209合约收盘报11566元/吨，跌幅1.62%，持仓减21956手。

　　据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1—15日棕榈油出口量环比增加6%。印尼和马来在短期仍处于加速出口阶段，短期棕榈油压力仍大。

　　宏观上，俄乌局势胶着，虽俄方表示会确保乌方的出口贸易，但乌方已拒绝俄方就使用铁路的出口方案。葵油出口仍然遇阻，植物油缺口难以回补，仍长线支撑油脂板块。

　　（棕榈油主力09合约1h图）

　　（豆油主力09合约1h图）

　　盘面上，棕榈油回踩提及的11400的压力位后迅速下探，小时图技术上仍关注114001700这一窄幅区间作为支撑和压力参照。短线若出现反弹回升至11400这一压力点位，不建议激进入场，当下位置具有假突破风险，且下方存在中长线支撑，因此只建议出货后持有已有空单。虽然目前中长线支撑仍在，但短线再创新低后，需要一定时间扭转空势，不建议逆势布局中长线多单。短线供给端的松动是否导致外溢弱化中长线支撑将是下一步交易的重点，短线与中长线的矛盾也将持续一段时间。

　　豆油依托窄幅区间高点11850震荡下行，关注11600-11850这一短线区间。目前长线多头趋势尚未破坏，多空存在矛盾，等待横盘震荡给出方向，短线横盘震荡后，可轻仓抢反弹，注意止损不宜过大，逢高及时出货。

　　郑棉再创新低，短空趋势明显

　　据中国棉花信息网，中国棉花价格指数3128B报价21152元/吨，较上个交易日下调40元/吨。6月15日，中国主港报价大幅下跌。国际棉花价格指数（SM）报164.08美分/磅，跌2.16美分/磅，折一般贸易港口提货价为26722元/吨；国际棉花价格指数（M）报160.35美分/磅，跌2.2美分/磅，折一般贸易港口提货价为26439元/吨。

　　国内棉花目前看仍然偏弱，纺织企业维持逢低采购原料的策略，对价格的支撑有限；轧花厂皮棉销售进度缓慢，库存压力大，再加上经营和还款压力不减，在当下现货成交惨淡的市场环境下，不得已降价销售，构成对现货价格的压力。市场关注防疫形势好转后阶段性需求恢复情况以及政策预期是否会落地，所以棉花走势进入震荡，操作上仍然建议保持偏空思路。

　　（棉花主力09合约1h图）

　　美棉12合约大跌近3%，最低118.75美分/磅，短空趋势明显。

　　截至收盘，CF2209收跌2.26%，报19860元/吨，持仓增18497手。盘面上，郑棉如期下跌，创下新低，交易中心下移，区间范围降至20050-20600这一范围。在未有效回升至上方区间前，短、长线合力已形成，趋势短期难以得到扭转。短线空单可阶段出货，长线空单可继续持有。