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宏观股指
观点：美联储略超预期加息75个基点，鲍威尔积极发言打消市场忧虑
6月15日，A股市场冲高回落、波动加大，震荡收涨。盘面上，保险、券商、多元金融、房地产、电信运营、建筑等板块涨幅居前，智能电视、MiniLED、数字货币等概念板块表现活跃；矿物制品、煤炭、化纤、石油等板块下跌。两市成交额超1.2万亿元，北向资金净买入超130亿元。
隔夜外盘，美联储联邦公开市场委员会将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大。决议公布后，股指剧烈震荡。虽然美联储主席鲍威尔在之后的新闻发布会上表示7月仍有加息75个基点的可能，但他强调这种加息幅度难以持续，并且不会成为常态。鲍威尔的积极发言打消了市场的担忧情绪，加息75个基点令市场恢复了通胀回落的信心，十年期美债企稳，美国三大股指震荡运行。
美联储6月FOMC利率决议相对平稳运行，海外市场的扰动或边际减弱。昨日国内公布的数据显示投资、消费边际改善，但房地产投资依旧偏弱，引发了市场对下调5年期LPR的预期，带动相关低估板块的补涨，但由于基本面依旧偏弱，板块持续性仍待观察。但总体来说，情绪、资金和政策基本面改善预期对市场形成支撑，日内市场或高开震荡运行。
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贵金属
观点：美联储采取历史性举措，美指冲高回落，金价大幅反弹
昨日美元指数收跌0.57%，报101.87。周四02：00，美联储为对抗通胀采取了历史性举措，将利率提高了75个基点，并预计未来几个月经济将放缓，失业率上升。美联储决议公布后，美元指数最高上涨至105.79，为2002年12月以来最强，随后出现回落。COMEX金昨日大幅反弹，收大阳线。国内方面，昨日沪金主力2212合约跳空低开下跌，收小阴线；隔夜高开探底回升，收小阴锤子线。
策略方面，目前COMEX金价大幅反弹，短线逢高做空为主。上方压力暂看1890美元/盎司，破位止损离场。
国内方面来看，沪金操作上建议逢高做空为主，AU2212合约上方压力暂看410.5元/克，破位止损离场。
3
黑色品种
钢矿
观点：地产销售和新开工仍低迷，盘面维持承压运行
钢材夜盘大跌后小幅反弹，变现强于原料。供给端高炉减产压力增大，唐山、山东部分钢厂均表示了减产稳价的意愿，年中检修和闷炉量有所增大，预计本周铁水产量见顶回落。需求端表现低迷，螺纹需求已进入淡季，降雨对施工进度影响仍较大，五月地产和基建数据边际改善幅度不理想，特别是在各地加大刺激力度下，地产销售边际改善仍不足，同时房企贷款也较差，不足以改善房企资金压力，新开工增速降幅达-42%，施工面积增速转负。疫情缓解之后，钢材下游实际需求未出现有效改善，叠加地产在刺激政策下改善力度不足，宏观预期的驱动减弱，盘面跌幅扩大，但原料基本面并未彻底扭转，对后续下跌空间偏谨慎。
铁矿夜盘低位波动。供给端澳洲暴雨结束后，发运量快速回补，创出年内新高，巴西发运基本稳定。需求端高炉产能利用率基本见顶，高炉烧结粉日耗高位运行，目前是铁矿需求最好的阶段，但钢厂在低利润阶段对原料价格反弹接受度较差，钢厂补库力度减弱，整体钢厂库存仍偏低。目前港口成交偏弱震荡，特别贸易商港口成交仍偏低迷，港口库存降速减慢。铁矿基本面矛盾缓解，虽然钢厂需求还处于高位，但利润压力下年中减产力度有所增大，铁矿需求面临一定压制，原料和成材短期内形成一定负反馈，但原料紧平衡的现状尚未完全打破，空单谨慎持有。
焦煤焦炭
观点：需求预期悲观，双焦大幅下挫
15日双焦大幅下挫，夜盘延续跌势。双焦大跌缘于宏观、地产等数据的发布冲击了预期，强化了弱现实的逻辑。钢材逐步进入淡季，终端需求疲弱。焦炭二轮提涨落地、钢价阴跌，钢厂因亏损检修增加，市场对炉料需求预期悲观。双焦紧平衡格局暂未打破，目前现货情绪好转，铁水保持高位，需求尚有支撑，不支持趋势性大幅下跌；但终端需求疲弱，钢厂利润压力和减产动力增大，双焦上方压力也较大。预计双焦仍将在预期与现实的博弈间呈现震荡走势。短期在弱现实的主导下，或跟随成材偏弱震荡，重心下移。
玻璃
国内浮法玻璃现货市场下滑。华北沙河市场成交尚可，价格基本稳定，个别厂家小板价格下调。华东产销有所好转，多数企业价格趋于平稳。华中产销可至平衡，本地下游拿货情绪略有提涨，但整体依然难言乐观。操作上，继续观望，等待产销能否持续好转。
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有色金属
观点：美联储加息75BP，铜价承压运行
铜
昨日铜价重心继续回落，价格表现弱势，价格贴近70500元/吨运行。从宏观层面来看，美联储议息会议对7月加息75BP达成一致，创1994年以来单月加息纪录，市场提前计入加息75BP可能性，铜价暂未产生明显波动，鲍威尔仍加强通胀目标制2%的预期调整，并安慰市场将7月继续加息75BP的概率下调，不过综合来看，美国5月实际CPI反弹至新高，美联储鹰派论调仍会持续，缩表计划暂以475亿美元/月的速度进行，通胀预期的反弹压力进一步抬升，影响铜价估值水平。在消费端，疫情缓后的消费复苏强度偏弱，反而是物流逐步通畅后的社库出现累积，尽管当前国内库存依然偏低，但从供需时点上来看，库存继续大幅去化的可能性在降低，甚至将出现一定程度的累库；海外方面，LME铜亚洲仓库库存流出，欧洲库存暂未出现明显增量，注销仓单占比降至安全水平，低库存对价格有一定支撑，但强度边际走弱。综合来看，美联储政策落地，国内消费复苏的反弹预期在下游开工和社库的累积角度来看，复苏强度偏弱，低库存继续保持对价格支撑，预计铜价暂时在70000附近寻得支撑。
铝
隔夜美联储加息75基点符合预期，铝昨日下探后隔夜略有反弹，价格又回到2万附近。海外天然气价格再度大涨对铝价有所提振。价格回调后现货交投出现改善。海内外铝社会库存低位，且国内铝锭维持去库的情况，给铝价底部支撑，建议按需备货。
铅
铅蓄电池市场正值传统消费淡季，目前下游实际消费仍未看到改善迹象。蓄企开工率承压运行，消费端疲软对价格修复将持续产生拖累。原生铅产能以检修恢复为主，预计后期仍有增产条件。目前再生铅供给弹性较大，新增产能存在提产意愿，6月产量仍将保持稳中有增态势。虽然目前再生铅行业处于亏损状态，但短期或难看到供给出现明显收缩。原生再生价差收窄50元至75元/吨。库存延续小幅累库状态，Mysteel周一铅锭社会库存为8.57万吨，较9日增0.30万吨，较6日增0.14万吨。预计铅价维持低位震荡运行为主，空单减持。
锌
隔夜锌偏震荡运行，美联储决议加息75基点，力度较大，符合之前的预期。基本面，截止6月10日，SMM周度国产矿加工费报3400元/吨，进口矿报220美元/吨，环比上周持平，矿端依然偏紧，国产矿经济效益仍然好于进口矿，国产矿供应尤其较为紧张。欧洲天然气价格和电价延续小幅回落，不过绝对值仍在高位，欧洲炼厂目前大概处于盈亏平衡附近，能源危机对欧洲精锌供应的扰动趋弱。国内炼厂由于受到矿端的限制，难以大幅放量。消费端，持续的高通胀、以美联储为首的海外央行大力度加息，及俄乌战争等，全球经济预期增速下调，锌全球需求前景有所转弱。国内方面情况相反，随着疫情得到进一步的有效控制，稳增长政策加码出台，正在落实，稳增长预期得到强化，国内锌需求存回暖预期，但回暖的程度尚有待观察。综合而言，国内外宏观形势分化，沪锌较伦锌抗跌。美国通胀重新加速向上，美联储紧缩预期升温，美元指数大涨，LME金属承压明显。国内继续稳增长逻辑，5月人民币贷款环比大增近2倍、社融增量显著回升。结合锌本身基本面，本周沪锌或承压偏弱运行，但国内有稳增长托底，下方空间也有限。
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化工品种
原油
美联储议息会议如市场预期加息75个基点，会后鲍威尔称75个基点的加息不会成为常态。在凌晨2点议息会议公布结果后金融市场剧烈波动，风险资产先跳水后大幅反弹，相较于股市、铜等大宗商品，原油虽然短时间内出现4美元的剧烈波动，但油价表现偏弱，录得较大的跌幅。近期美国希望看到油市降温的意愿变得越发强烈，40年高位的通胀让拜登政府压力巨大，政策上频繁通过继续抛售战略原油以及约谈石油公司等一系列措施来帮助缓解市场焦虑。美国白宫还称拜登愿意使用国防生产法案来提高炼油能力。美国政策上让市场降温的意愿也对油价形成拖累。数据上看，隔夜公布的EIA数据显示，美国上周战略石油储备库存-771.1万桶，商业原油库存增加195.6万桶至4.187亿桶，汽油库存减少71万桶。数据偏利多，低库存仍在支撑油价，但宏观风险压制，油价上方压力增大。
策略：美联储如预期加息75个基点，但油价相对其他风险资产表现偏弱。政策面降温油价的态势明显，短期打压市场信心。但原油市场整体供应弹性较小，低库存背景下基本面对油价的支撑仍在，预计下方仍有支撑。操作上短期暂时观望，等待进一步信号。
PTA
美联储宣布加息75个基点，油价承压下跌，PX近几日跌势不止。PXCFR中国价格收跌至1287美元/吨，PTA加工区间收涨至859.79元/吨。PX方面，PX开工84.86%，海南2出料。扬子石化大线5.18重启，小线6月中旬重启，供应恢复下PX整体走弱。PTA整体负荷稳定在75.18%。现货方面，PTA现货价格收涨4至7420。贸易商及主流工厂出货，买盘刚需补货，基差小幅走弱，绝对价格微涨。主港主流货源参考，6月交割09升水160、161、162、165成交及商谈，个单成交在09升水170附近，整体交投气氛一般。具体装置来看，仪征化纤65万吨PTA装置意外停车，预估1-3天左右重启。海南200万吨PTA装置5月27日检修，近日已经重启。需求端，聚酯开工下滑至82.24%。下游观望心态明显，产销数据不断下滑。聚酯及下游降负预期已经在逐步兑现中，昨日三套装置开始停工或者减产，聚酯开工率预计后期继续下滑。综合来看，美联储加息预期兑现，原油承压下PX跌势不止，PTA自身供需走弱，跟随PX端大跌为主，下游观望心态明显，产销数据不断下滑。聚酯及下游降负预期已经在逐步兑现中，TA预计下方仍有空间。
策略：游观望心态明显，产销数据不断下滑。聚酯及下游降负预期已经在逐步兑现中，TA预计下方仍有空间，前期试空单可轻仓持有，7000以下可部分止盈。
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农产品
棉花
观点：郑棉美棉均大幅下跌，棉价不容乐观
USDA6月报告2022/23年美棉供需预测与上月基本保持一致，除季节性平均高低农产品价格上涨5美分至95美分/磅。由于埃及增加100000包及西非生产商的较小变化，产量增加200000包。全球消费量缩减45万包，墨西哥、孟加拉国、越南降幅较大。2022/23年初期库存6月有所下降，因2021/22年度全球产量下降150万包，其中占产量变化大部分的是印度作物产量下降100万包，其余部分是巴西产量预期的下降。预计中国、印度的消费量将减少50万包，墨西哥、越南的降幅较小。15日ICE期棉新主力合约2212大幅下探，日跌幅2.13%，收于118.08美分/磅。主因或因美元上涨和谷物价格下跌。国内现货价格小幅下跌，贸易商报价积极，基差点价成交尚可。商业库存持续高位，上游轧花厂还贷压力明显增加，大部分让利出售，但成交不佳。下游纯棉纱价格小幅下跌，由于近期原料价格大幅下跌，纺织市场气氛略有恢复，部分企业亏损幅度缩小，虽然国内疫情好转，但纺织企业成品库存过高，且行业处于消费淡季，新增订单不佳，纺企走货较慢。此外，棉花与替代品价差较高，企业转混纺现象较多。15日郑棉主力受外盘影响大幅下跌，日跌幅2.26%，盘中最高触及20350元/吨，最低触及阶段新低19820元/吨，盘尾收于19860元/吨。整体来看，市场悲观情绪较浓，棉花基本面没有明显改善。预计郑棉或将继续横盘震荡运行。后续需关注下游需求端的变化和宏观环境的变化。
豆粕
观点：5月美豆压榨量不及预期，短期豆粕继续测试4100支撑
5月压榨量不及预期，隔夜美豆盘中触及近半个月低位。具体来看，USDA6月报告后美豆重回新作种植和生长，6月上旬的种植进度及优良率数据并未如市场预期般验证干热天气对大豆的影响，整体天气炒作不及预期；且随着榨利高位回落，5月美豆压榨量略低于预期。国内方面，油厂大豆压榨开机率偏高，下游成交放量，不过豆粕库存仍在95万吨高位。总体而言，宏观、天气、副产品走势等均缺乏有利支撑，美豆基本回吐月初以来涨幅；成本端拖累叠加国内高库存，豆粕跟盘调整，关注4100整数支撑，暂时观望。
油脂
观点：机构对6月前半月马棕出口现分歧，短期油脂高位略偏弱运行
6月马棕出口现分歧，油脂继续回落调整。具体来看，USDA6月报告后市场重返新作种植和生长，6月上旬的种植进度及优良率数据并未如市场预期般验证干热天气对大豆的影响，整体天气炒作不及预期，美豆基本回吐月初以来涨幅。马来方面，5月产量降幅不及预期，且印尼加快出口或压缩6月马棕出口空间，6月前半月马棕出口数据出现分歧，马盘棕油受打压继续回调。生柴方面，消息称欧盟将禁止棕榈油及豆油在生物燃料中的使用，不过考虑到巴西下半年有可能实施B15及阿根廷意向提高生柴掺混量，棕榈油受到的影响将大于豆油。国内方面，油厂大豆压榨开机率偏高，现货成交较好，豆油库存微降至92万吨，棕榈油去库至25万吨。总体而言，宏观、印尼加速出口、各国生柴政策调整等多因素制约，短期棕油缺乏有利支撑大幅回调并拖累豆菜油走势，谨慎追空，关注豆棕油9月价差回归。
生猪
观点：现货持续上涨，盘面预期调整
6月15日，LH2207合约收盘价为17295元/吨，结算价为17280元/吨；主力合约LH2209合约收盘价格19390元/吨，结算价格19385元/吨；LH2211合约收盘价格19720元/吨，结算价格19715元/吨；LH2301合约收盘价20465元/吨，结算价为20410元/吨。
盘面多跟随现货变动，产能去化有限下半年现货涨幅有限，目前盘面升水充分建议谨慎追高。下游跟进不足压制猪价，但目前定价权重已逐步回到上游养殖端。5月能繁母猪数量恢复恐带来远月预期调整，周五继续收储表示政策上对猪价继续支撑。基于基本面状况可考虑低位轻仓布局多单，但短期内需求面临较大压制难以有效变化。建议重点关注现货价格节奏进行判断。
