75个基点：美联储加息靴子落地！

　　隔夜，美联储公布了最新的利率决议及相关声明。

　　①加息75个基点：美联储将基准利率提高至1.50%-1.75%区间，加息75个基点；加息幅度为1994年以来最大，也是逾27年来首度一次加息75个基点。唯一投反对票的票委是堪萨斯城联储主席乔治，她倾向于加息50个基点。

　　②年内利率预期中值攀升至3.4%：据点阵图预测，至2022年底利率为3.4%(此前预期为1.9%)，2023年底利率为3.8%。

　　③预计2024年开始降息：美联储料将于2024年放松货币政策，当年利率预期回归3.4%。

　　④GDP下调、通胀上调：美联储上调今年PCE通胀及核心PCE通胀预期，下调今明后三年GDP增速预期。

　　⑤承诺压减通胀：美联储暗示加息步伐将加快，并抛出“坚决承诺将通胀率恢复到2%”的新措辞。

　　⑥重申利率的“灵活性”：美联储称在评估适当的政策立场时，将继续监测收到的信息对经济前景的影响，如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。

　　尽管本次美联储的最终结果相较此前各官员“静默期”的表态会更加鹰派，但由于上一日有“美联储之喉”的华尔街日报提前爆料了75个基点的加息预期，市场亦是做了提前反应，本次加息落地对美股市场并没有造成过大的冲击。同时，据CME联邦基金利率期货显示，下一次会议(7月27日)加息75个基点的概率为77.8%，加息50个基点概率为22.2%。

　　美联储主席鲍威尔新闻发布会：

　　在FOMC声明公布半小时后，美联储主席鲍威尔举行了例行新闻发布会。会议上，其提到了以下几个要点：

　　①下次会议加息50-75个基点：下次会议最有可能是50个基点或75个基点，但预计75个基点不会成为常态，美联储将在未来几个月将寻找通胀下降的有力证据。

　　②政策要保持灵活性：通胀可能会出现进一步的意外，需要保持灵活性。美国经济非常强劲，有能力应对紧缩政策。

　　③利率或提高至任何需要的水平：在我们真正看到通胀下降的有力证据之前，我们不会宣布胜利。将在未来几个月内将利率提高到任何需要的水平。

　　④承诺将通胀压至2%：我确实认为我们的目标是在劳动力市场保持稳定的情况下，将通货膨胀率降至2%。

　　⑤可能失去软着陆的可能：大宗商品价格的波动可能会使我们失去软着陆的可能性。

　　⑥缩表按计划进行：缩表将按计划进行，6月起每月的缩表步伐为475亿美元，3个月后达到950亿美元。

　　失去软着陆可能性：加息幅度远远不够？

　　在会议上，鲍威尔就大宗商品价格的波动可能会使美联储“失去软着陆可能性”提出了直接警告，但同时他亦是安抚市场称，“我们不是在试图引发衰退。将在未来几个月内将利率提高到任何需要的水平。我们看到了消费的变化，但总体支出非常强劲。我们也看到经济有所放缓，但仍处于健康的增长水平。消费者正在消费，没有迹象表明经济出现更大范围的放缓。”

　　尽管本次加息超出了原定计划，但从当前华尔街各大机构的角度来看，这个幅度根本不够。尤其是后续发布会上安抚市场，称“经济健康增长”的相关措辞，更是令人唾弃。

　　他们认为，只要美联储不停止加息周期，美股就会一直处于“垃圾时间”。不少经济学家相信，鲍威尔应该快速将利率加至目标区域直接扼杀通胀，然后恢复市场信心，让经济快速回归正常轨道。

　　有“新债王”之称的冈拉克在美联储新闻发布会后直接开喷：鲍威尔非常短视，我并不把美联储的预测当回事。到年底，美国通胀率可能会达到6%，相信通胀率会降至2%是愚蠢的，美联储联邦基金利率现在就应该达到3%的水平。

　　而经济展望方面，冈拉克更是直接否决了经济“软着陆”的可能性。其认为，根本看不见所谓的“强劲经济”在哪里，美联储根本无法实现软着陆，目标来看不陷入经济衰退的可能性非常低。而如果下一次经济衰退到来，美联储将很快将利率降为零。

　　另外还值得一提的是，日内中金公司（601995）亦是对美国的经济展望作出了悲观预期。其在研报中提到：美联储加息75个基点，为1994年以来首次，显示货币紧缩的急迫性。美联储官员大幅上调加息预测，本轮联邦基金利率高点或超4%。鲍威尔对经济“软着陆”的信心明显下降，市场对经济衰退的担心则与日俱增。往前看，我们认为不宜低估美国利率上行空间，对美国经济前景则需要保持谨慎。一种可能是美联储持续的紧缩引发经济衰退，并以此为代价换取物价稳定，而这也将加剧市场波动，带来更高的风险溢价。

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