一、当日主要新闻关注

　　1）国际新闻

　　隔夜，美联储宣布加息75个基点、点阵图显示2022年年底会加息至3.4%且2023年底将进一步加息至3.8%之后，美联储主席鲍威尔称，7月可能会加息50个基点或75个基点。

　　2）国内新闻

　　中共中央政治局常委、国务院副总理韩正15日出席迎峰度夏能源保供工作电视电话会议并讲话。韩正指出，做好能源保供稳价工作，对确保经济社会平稳运行具有重要意义。电力安全保供是当前经济工作的重点，煤炭是我国能源安全的“压舱石”。要统筹发展和安全，积极应对当前能源供应的突出矛盾，充分发挥煤炭的兜底保障作用，确保今年用电安全。要抓住“保量”和“稳价”两个关键，多措并举建立电煤调控机制，构建有效抵御外部影响的“防火墙”，扎实做好迎峰度夏能源保供工作。

　　3）行业新闻

　　记者从农业农村部了解到，5月份全国生猪出栏环比下降0.2%，加上消费回暖带动，生猪价格持续回升，养殖户开始扭亏为盈。在河南南阳唐河县，曲立松经营着一家年出栏生猪20000头的猪场，他告诉记者，从4月份开始，生猪价格开始逐渐回升，目前的价格比较3月底上涨幅度超过20%，能够实现盈利。数据显示，按最新价格测算，出栏一头生猪平均盈利60元左右。

　　二、主要品种早盘评论

　　1）金融

　　【股指】

　　股指：美联储加息75BP，鲍威尔讲话偏鸽派，美股上涨，上一交易日A股大幅上涨，午后明显回落，两市成交额1.30万亿元，资金方面北向资金净流入133.59亿元，06月14日融资余额增加39.58亿元至14704.87亿元。整体上市场最坏的阶段已经过去，利好政策频出短期提振了市场做多的信心。在利好因素推动下，我国经济能逐步企稳，基本面和流动性均有望得到改善，当前的反弹更多的是预期推动，还有待实际经济走势的验证。我们认为在复工复产推动过程中，经济活动恢复的进程仍然较为缓慢，经济拐点是否已经出现仍需进一步观察，连续反弹后仍要警惕回调整理，操作上建议先观望。

　　【国债】

　　国债：继续下跌，10年期国债活跃券收益率上行1.5bp至2.82%。央行等额续作到期的2000亿元MLF，资金面保持宽松。5月份主要经济指标均有所改善，工业生产由降转增，消费降幅收窄，投资继续增长，外贸韧性仍强，CPI涨幅与上月相同，PPI涨幅继续回落。5月金融数据也显著回升，短期贷款和政府债券净融资大幅增加带动社融存量增速回升，宽信用效果逐步显现。国常会要求抓住时间窗口，注重区间调控，既果断加大力度、稳经济政策应出尽出，稳住宏观经济大盘，各地信贷政策继续放松，30大中城市商品房成交面积有所回升。隔夜美联储将基准利率上调75个基点，为1994年来最大幅度的加息，以抑制创40年新高的通胀，加息落地后欧美国债收益率大幅回落，权益市场有所企稳。当前海外央行加快收紧步伐，国内稳增长措施不断落地，随着经济逐步恢复，预计国债期货价格将继续调整，操作上建议空单继续持有，关注跨品种套利机会。

　　2）能化

　　【原油】

　　原油：美国商业原油库存连续第二周增加，美联储宣布了近30年来最大幅度的加息以抗击通胀，欧美原油期货跌至两周以来最低。美国继续释放战略原油库存，原油产量增加，原油日产量2020年4月以来首次达到了1200万桶，炼油厂开工率下降，商业原油库存和馏分油库存增加、汽油库存下降。美国能源信息署数据显示，截止6月10日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量9.30亿桶，比前一周下降576万桶；美国商业原油库存量4.18亿桶，比前一周增长196万桶；美国汽油库存总量2.17亿桶，比前一周下降71万桶；馏分油库存量为1.09亿桶，比前一周增长73万桶。单周需求中，美国石油需求总量日均1970.3万桶，比前一周低52.4万桶。

　　【甲醇】

　　甲醇：甲醇夜盘下跌2.81%。截至6月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.75%，较上周上涨0.81个百分点，较去年同期下跌0.33个百分点；西北地区的开工负荷为86.34%，较上周上涨0.24个百分点，较去年同期上涨2.68个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在107.75万吨，环比上周上涨9.6万吨，涨幅在9.78%，同比上涨28.17%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30.4万吨附近。预计6月10日至6月26日沿海地区进口船货到港量在64.48万-65万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.95%，较上周下跌0.83个百分点。本周山东阳煤重启，青海盐湖停车及沿海个别短时降负，国内CTO/MTO装置整体开工小幅回落。

　　【沥青】

　　沥青：沥青2209主力合约受美联储首次宣布加息75基点且下调经济预期影响拖累油价。今日夜盘收于4678元每吨，回落76元/吨，调整1.6%。5月经济数据出炉，基建和制造业投资挑起半边大梁，但年轻人失业率仍创新高，下游需求持续性存疑。目前卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，4706-4756元/吨；山东，4580-4700元/吨；华南，4750-4900元/吨；华东，4950-5020元/吨。近期国际原油大幅上涨，供给端的驱动明显强于平淡的消费端，国内沥青库存去化较为顺畅。目前沥青下游需求整体不温不火，下游终端按需采购，实际成交多在低位。短期国内沥青现货市场行情大稳小动为主。近期燃料油的单边价格驱动在成本与供应端的支撑下，端午后汛期来临，市场需求可能回落。美联储今日加息可能冲击原油价格逻辑，预计沥青现货与盘面维持震荡走势。我们认为沥青期价近期接近高位，操作上建议逢高减仓，规避风险。

　　【纸浆】

　　纸浆：纸浆夜盘止跌回升。当前全球针叶浆供应仍不稳定，仍有浆厂传出停产的消息，叠加欧洲需求依旧强劲，外盘报价继续坚挺，消息面和成本面继续支撑浆价。需求方面，当前原纸涨价函落地难度较大，除生活用纸价格上扬之外，其余纸种价格均走低，成本高企使得成品纸利润持续被压缩，需求面整体偏弱，不支持浆价继续上行。总体而言，当前纸浆仍缺乏大涨大跌的驱动，尽管近期走势偏弱，但进口成本居高不下，短期期价难有深跌，预计仍以区间震荡为主。

　　【橡胶】

　　橡胶：沪胶周三走势持续下跌，RU09收于12820，下跌70，跌幅较前两个交易日收窄。海南地区浓乳价格继续回落，全乳胶水收购价维持11900元/吨，云南地区干胶胶水收购价12300-12400元/吨，下跌300元/吨，6月中下旬胶水预计持续释放，前期利多支撑转变为新胶放量预期，美债收益率及美元指数大涨也使得大宗商品承压。国内需求方面，下游开工数据回升，终端消费刺激政策仍有期待，实际需求数据尚未落地，预计对价格仍有支撑，盘面连续下跌后期现价差收敛，快速释放利空影响，沪胶短期预计弱势调整。

　　【聚烯烃】

　　聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油部分下调100。煤化工8630包头，成交下降。拉丝PP，中石化部分下调100，中石油部分下调50。煤化工8730常州，成交一般。昨日，聚烯烃期货回落。基本面角度，原油受到消息面影响高位震荡。聚烯烃自身前期冲高一定程度上消化了复苏的预期，目前处于反弹后的震荡，逢高仍以适度降低多头操作为主。

　　【聚酯】

　　聚酯：PTA延续回落，MEG反弹。近期成本端原油价格高位趋弱，PX价格冲击已经趋缓，而下游聚酯高产销较难持续。产业上，6月PTA前期检修产能陆续重启，PTA加工费在成本冲击后略有回升，开工负荷或出现回升，；乙二醇部分短停装置重启，成本与需求博弈。需求端，下游聚酯工厂成本、成品库存压力大，高产销或难持久。库存方面，PTA延续去库，MEG小幅去库。整体上，成本主导价格，下游需求未明显复苏，关注成本端及聚酯需求变化。

　　3）黑色

　　【钢材】

　　钢材：从估值的角度看，目前盘面已经接近静态的高炉成本，在期现基本平水的估值下，螺纹10合约向下的空间取决于成本的让利，向上的拉动则需要看到需求和成交的明显放量。近日在钢厂利润被明显压缩，检修增多后，叠加市场对于澳煤通关不确定性的定价，炉料煤焦的跌幅明显大于成材，成本下移对成材价格的牵引已经开始体现。若未来1-2周内需求的释放效率延续疲弱，高炉成本定价的逻辑将进一步拖累钢材盘面估值。另一方面，昨夜美联储加息75BP靴子落地，外围市场利空出尽后阶段性反弹。但加息进程仍未结束，年内外需见顶的中期逻辑依然有效，钢材内外需在地产修复不明显、外需逐渐走弱的背景下，基本盘表现依然不够稳固。

　　【铁矿】

　　铁矿：夜盘价格走势偏弱。近期价格高位回落主要原因一是价格高位市场对盘面估值分歧较大，二是虽铁水产量较高但下游钢材需求持续低位。基本面方面，供应端四大矿全球发货量持续恢复，进口铁矿港口库存持续下降，钢厂铁矿库存低位运行，虽当前下游钢材库存持续高位，终端地产用钢需求仍未见底，但市场对宏观稳增长预期持续向好并未改变。盘面来看，基于中长期铁矿发运量持续回升盘面价格上行压力较大，但宏观预期持续向好仍有望推升估值，后市矿价在估值逻辑下回落空间有限。

　　【煤焦】

　　双焦：夜盘价格走势偏弱。近期价格大跌一方面原因是黑色系品种普跌带动，另一方面虽铁水产量持续高位但很难进一步增加，同时双焦市场供应端存边际好转预期。基本面方面，华北、华东主流钢厂接受焦炭采购价格上调200元/吨，焦炭第二轮提涨全面落地执行，目前焦企出货顺畅，厂内库存大多处低位水平。同时原料煤随着贸易商及下游市场需求增加，煤矿报价多以稳为主。后市来看，盘面大跌对双焦市场情绪面影响较大，短期有望呈现弱势调整。

　　【锰硅】

　　锰硅：昨日锰硅主力合约震荡低走，终收8242元/吨。江苏市场价格进一步下调50元/吨至8350元/吨。锰矿、焦炭价格上涨，北方厂家的即期成本上升至8400元/吨左右。利润倒挂格局下厂家开工积极性较差，关注主产区自发性停减产动向。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约，后市锰硅下游需求或难以出现较大增量。综合来看，当前市场库存仍有待消化，价格上行动力不足，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限。

　　【硅铁】

　　硅铁：昨日硅铁主力合约大幅下挫，终收8876元/吨。天津72硅铁价格继续下调50元/吨至9200元/吨。兰炭价格上调100元/吨，主产区成本提升至8300元/吨附近，行业利润情况尚可，硅铁产量水平仍然偏高。粗钢产量受压减政策及钢厂利润低位制约，后市钢厂对硅铁的需求增幅有限，同时非钢需求对价格的支撑力度或逐渐减弱。综合来看，市场供应维持高位而需求支撑力度不足，价格缺乏上涨驱动，按成本考虑估值仍存回归空间。

　　【动力煤】

　　动力煤：隔夜动力煤主力合约无成交。当前北方四港库存回升至去年同期水平之上、对煤价形成压制。煤炭产量同比仍处高位，但进口煤对供应的补充作用较为有限。气温升高、工业开工逐渐恢复，电厂日耗低位回升，但因南方降雨偏多、日耗回升缓慢，目前电厂存煤仍较为充足。综合来看，限价政策下港口煤价上方承压，但旺季临近终端补库需求有待释放、届时市场煤资源偏紧仍将对煤价形成支撑。

　　4）金属

　　【贵金属】

　　贵金属：通胀压力持续攀升下，美联储本月进一步加快收缩节奏加息75bp，由于本周市场已经提前对政策提速进行计价，决议公布后金银出现探底反弹，整体走势仍然维持震荡。点阵图显示美联储预计年底将加息至3.4%。当前，滞涨格局进一步加剧，长线对金银形成稳固支撑，但另一方面，短期内美联储为捍卫信誉进一步加快货币收紧的节奏，未来可能有更多次大幅加息的可能。当前市场步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，尽管节奏可能再度出现边际提速，但美联储能贯彻达比当前市场预期更加鹰派的政策路径任仍然存疑，尤其在衰退担忧进一步升温的当下。交易逻辑上，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价，未来美国步入滞涨格局或难以避免。但节奏上，二季度快速紧缩周期下，并且短期收紧动作或进一步提速，金银短期将持续承压。三季度后，随着经济数据显露疲态以及通胀出现受控迹象，金银或有更好表现。

　　【铜】

　　铜：夜盘铜价震荡整理，市场等待美联储议息会议结果。凌晨美联储宣布决定加息75个基点，为27年最大幅度，但美元在消息公布后明显回落，市场已提前消化美联储加息。目前精矿供应总体表现良好，需求表现一般，散发疫情令市场担忧。LME库存昨日增加，总体延续下降趋势。铜价短期可能偏弱，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、铜下游开工、库存等状况。

　　【锌】

　　锌：夜盘锌价小幅高开后横盘整理，总体跟随有色集体走势。国内需求总体表现清淡。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。LME库存持续小幅下降，并支撑锌价。短期锌价可能跟随有色集体走势，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

　　【铝】

　　铝：铝价企稳反弹。美联储加息落地，美元反弹回落。产业上，6月13日国内电解铝社会库存84.4万吨，延续去库2.8万吨。供应端，市场避险情绪依然有扰动，6月电解铝供应压力仍存，海内外铝锭低库存或形成支撑。需求端，5月国内铝下游加工行业开工环比延续增长，部分下游企业因流通问题采购谨慎。整体上，下游需求复苏不足，建议选择止盈观望为主。

　　【镍】

　　镍：镍价小幅反弹。目前海外市场纯镍供应偏紧格局持续，海外镍库存偏低水平支撑价格。国内电解镍供应增加，目前纯镍进口已流入市场，印尼等进口镍铁量增长，高冰镍和湿法中间品供应增加，供应存在一定宽松预期，但纯镍库存及仓单依旧处于低位。不锈钢方面，下游终端消费恢复不足，不锈钢累库无法消耗，需求回暖尚未兑现。整体上，镍供应增量，需求仍有待恢复，镍价高位区间波动。

　　【锡】

　　锡：锡价大幅反弹。国内云南内蒙等地多家锡冶炼厂开始减产，供给端下滑预期。海外锡锭近期进口窗口暂时关闭。海外市场，东南亚马来西亚等地锡产量已基本恢复。目前缅甸疫情反复扰动锡矿供给，锡精矿加工费上调并未带动开工率走高，冶炼厂出货疲软使企业表现谨慎，国内云南、内蒙等部分炼厂出现集中停产检修。今年国内锡消费需求相对疲弱，下游锡焊料企业开工率普遍偏低，订单减少背景下，企业纷纷降低原料库存，国内锡社会库存大幅累库。整体上，锡供给出现收缩，沪锡或区间回升为主。

　　5）农产品

　　【棉花】

　　棉花：外盘昨夜延续跌势。受美联储超鹰派加息以及美国涉及新疆棉的法案即将生效的影响，郑棉近日大幅下跌，跌破两万整数关口。USDA报告微幅调增2022/23年度全球棉花产量和调减全球棉花消费，期末库存变化不大。美棉主产区天气扰动仍存，但当前新作生长形势良好。国内由于现在处于纺织行业淡季，需求并没有明显改善，纺纱利润依旧亏损，下游开工率维持低位，成品库存压力依旧较大。叠加近期新疆棉禁令趋紧，后期我国外贸出口形势严峻，而国内轧花厂还贷压力还在不断增加，棉价下行驱动力增强。

　　【白糖】糖：美联储加息叠加原油回落，昨夜糖价继续走弱。总体而言，全球糖市关注巴西燃料税率政策、新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上，由于国内减产和进口亏损，目前白糖投资价值不断增加，SR09合约逢低可以在5800-6000一带买入。

　　【生猪】

　　生猪：生猪期货强势震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价16.38元/公斤，比上一日维持上涨0.17元/公斤。总体而言，防疫形势好转，部分集团场出栏不足，散户出栏积极性降低，市场惜售情绪高涨。同时由于猪粮比长期偏低，猪价向下空间有限，但目前期现价差偏大，需求端无明显支撑因素，盘面长期反转仍需等待，后期关心政府连续收储对市场情绪的影响。短期投资者可以震荡对待，长期投资者可以等待价格回调后逐步择机入场。

　　【苹果】

　　苹果：苹果期货重新走强。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4元/斤，与上一日持平。截至6月9日本周全国冷库出库量18.89万吨，全国冷库去库存率82.44%，环比上周明显放缓。策略上，等待6月底套袋情况逐步明朗，目前市场预期国内减产在10%-15%左右。投资者可以待2210合约回调后在60日线附近逢低买入。

　　【油脂】

　　油脂:夜盘走势偏弱。印尼国内库存压力大，准备加速出口棕榈油，短期冲击盘面和现货，油脂月差缩小，豆棕09价差继续扩大，国内近月棕榈油进口倒挂程度缩小，后期关注印尼出口额度发放。马来西亚棕榈油出口增速不及5月同期，印尼出口恢复供应后，将会影响马来西亚出口，但是中长期印尼和马来产量增幅可能有限。国内三大油脂中豆油跌幅相对较小，目前豆油性价比相对较高，菜豆油价差将继续回落。

　　【豆菜粕】

　　豆菜粕：夜盘走势震荡，外盘美豆收跌，近月7月大豆合约因美国旧作大豆出口销售被取消而承压。美国农业部周三确认，民间出口商取消了向未知目的地的10万吨美国旧作大豆销售。截至2022年6月12日当周，美国大豆生长优良率为70%，去年同期为62%，优良率较高。周度美豆出口检验量符合预期，未来美主产区气温升高，部分地区降雨偏少，结束种植期后，大豆对于土壤水分要求变高，关注后续天气变化。尽管南美旧作产量上调，但是美豆出口调高，新旧作维持偏紧，俄乌局势尚未结束，美盘下方空间不多。盘面大幅下跌后，部分地区豆粕现货止跌企稳，7月后买船进度偏慢且到港少，巴西近月贴水继续降低，榨利改善，远月基差坚挺，豆粕89月差相对偏低。