螺纹钢：淡季反弹预期破灭，破位下跌

　　螺纹周度数据公布，产量微减0.26万吨至305.34万吨。厂库增7.26万吨至340.06万吨，社库大增17.54万吨至868.59万吨。上周部分多头还对端午、高考后的需求有幻想，本周幻想破灭，破位下跌。库存继续累积，需求甚至差于春节假期前后。原料端，在减产预期下原料塌陷。但需求弱势情况下，钢厂利润难以持续扩张。钢价主趋势向下。

　　热卷：汽车需求恢复弹性大，逢低做多卷螺差

　　宝钢公布7月板材内销价格，热卷价格保持和6月一致。基本面上，供应端，由于厂库继续下降，产量上升。需求端，表需上升。根据中汽协数据，5月乘用车销量135.4万辆，同比下降16.9%，环比增长29.7%。上海疫后车市恢复弹性较好。库存端，厂库小去，社库累积，库存从厂内转移到贸易商，总库存上升，热卷的去库速度不及往年，去库压力显现。制造业恢复的速率快于建筑业，因此预计热卷的需求相当于螺纹钢而言更有韧性。绝对价格上热卷价格短期内震荡为主，从相对价格上来看，卷螺差处于低位，做多卷螺差的安全边际比较高。