摘要：

　　上周期价整体走弱连续下跌，主要在于美联储收紧节奏超预期叠加内需持续恢复不足双重因素。聚烯烃两个品种连续下跌后期现货基差走强，一改期货独立上涨态势。后市来看，首先宏观层面欧美通胀压力超前，后期加息节奏加快，幅度也将增加，滞涨的现象较为明显。这对于商品市场来说也是逐步会形成压力。供需角度来看，市场关注热点还是在需求端，随着期货价格回落，基差走强，套利商出货尚可，也就是说低价成交还是可以的，高价成交偏低，下游对于价格的心理预期较低。中上游库存去库还未到预期水平，在淡季阶段预计需求的抬升较为有限。还是我们前期建议的关注去库动态，什么时候库存良性下降那么价格才会有正向传导。另外上海石化（600688）周末事件或有供应减量影响，但主要是乙二醇为主。期货盘面来看，持仓量下降资金流出，套利资金解套离场，或相应缓解跌势，技术面来看趋势偏空，不过下方接近前期低位支撑，谨防价格修复反弹。综合来看，目前处于略低水平，预计震荡为主，谨慎追空。

　　一、市场动态分析

　　国际油价全线下跌，美油7月合约跌5.53%，报108.88美元/桶。布油8月合约跌5.17%，报113.61美元/桶。本周，美油7月合约跌9.77%，布油8月合约跌6.88%。

　　美联储卡什卡利表示，支持6月加息75个基点，可能支持7月再次加息75个基点。美联储需要对过度的加息前置保持谨慎。在2024年美联储将能够稍微放松政策。谨慎的策略可能是在7月会议后继续加息50个基点。如果通胀上升，或者供给侧没有改善，可能需要在超过当前预期的基础上继续加息。

　　欧元区5月CPI终值同比升8.1%，续刷纪录新高，预期升8.1%，初值升8.1%；环比升0.8%，预期升0.8%，初值升0.8%。

　　人民币兑美元中间价报6.6923，调升176个基点，本周累计调升71个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7010，较上一交易日涨152个基点，本周累跌83个基点。交易员指出，美元指数的后市走向不仅取决于美联储紧缩进程，也取决于各国央行的货币政策博弈，影响人民币走势的外部因素将变得更为宽泛，市场情绪将更趋谨慎。

　　上海石化化工部乙二醇装置区域6月18日凌晨4点左右发生火灾，事故造成1人死亡1人轻伤。

　　摩根大通策略师称，标普500指数现在隐含美国经济衰退概率为85%，市场担心美联储政策失误。该警告是基于过去11次经济衰退期间标普500指数平均26%跌幅得出。投资者担心通胀飙升和美联储激进加息，标普500指数近期跌入熊市。

　　欧佩克秘书长巴尔金都表示，与非欧佩克合作伙伴共同目标一直是维护市场稳定，而不是提高或降低油价；970万桶/日石油产能将在8月前重返市场。

　　L2209:上周期价连续下跌收阴，下跌412元/吨，最高价9178，最低价8658。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线发散向下下穿0轴，处于弱势区域。均线系统来看5日均线下穿其余均线形成压力，趋势偏空。短期支撑位8650、8500，压力位8850、9050。

　　PP2209:上周期价连续下跌收阴，整体下跌337元/吨，最高价8963，最低价8539。日K线图来看，MACD（8，13，9）指标绿柱伸长，两线在0轴下方发散向下，动力不足。均线系统来看5日均线下穿其余均线形成压力，趋势偏空。短期支撑位8400，压力位9000。

　　三、观点综述

　　上周期价整体走弱连续下跌，主要在于美联储收紧节奏超预期叠加内需持续恢复不足双重因素。聚烯烃两个品种连续下跌后期现货基差走强，一改期货独立上涨态势。后市来看，首先宏观层面欧美通胀压力超前，后期加息节奏加快，幅度也将增加，滞涨的现象较为明显。这对于商品市场来说也是逐步会形成压力。供需角度来看，市场关注热点还是在需求端，随着期货价格回落，基差走强，套利商出货尚可，也就是说低价成交还是可以的，高价成交偏低，下游对于价格的心理预期较低。中上游库存去库还未到预期水平，在淡季阶段预计需求的抬升较为有限。还是我们前期建议的关注去库动态，什么时候库存良性下降那么价格才会有正向传导。另外上海石化周末事件或有供应减量影响，但主要是乙二醇为主。期货盘面来看，持仓量下降资金流出，套利资金解套离场，或相应缓解跌势，技术面来看趋势偏空，不过下方接近前期低位支撑，谨防价格修复反弹。综合来看，目前处于略低水平，预计震荡为主，谨慎追空。

　　1、上游及贸易商：基差走强，平期货出现货为主。

　　2、下游采购：基差走强，期货贴水安全边际抬升后可买入期货采购。

　　3、投机者:L2209：连续下跌存技术性反弹需求，短期关注8650一线支撑，若跌破则降至前低，否则低位震荡。

　　PP2209：短期趋势偏弱，关注前低8400附近支撑，接近支撑位下方空间受限