黑色系遭遇“黑色星期一”集体暴跌！铁矿封于11%停板、破位颈线支撑，焦炭跌幅超11%、探至2900点一线，焦煤跌超10%、破位2400点，螺纹钢跌超5%、一度逼近4000关口。整体空头氛围浓厚，下跌逐渐加速，钢材需求被证伪以及钢厂亏损或限制钢材供给的预期，为近期黑色系主要驱动。
螺纹钢产量维持高位，社会库存和厂内库存不降反增，表明其供需格局疲弱，季节性淡季来临令其需求前景进一步蒙阴。上周国家统计局公布的各项投资数据悲观，今年前五个月房地产投资各项数据同比均大幅回落，其中土地购置面积增速连续四个月维持-40%之下，本月创下历史最低记录，房屋新开工面积同比大幅下降30.6%、房屋销售面积同比下降23.6%而待售面积增长15.0%，显示出房企深陷销售困难、库存激增的局面，资金回笼缓慢叠加贷款难度较大，房地产开发企业到位资金同比下降25.8%，房地产市场的负反馈机制短期难以有效打破。固定资产投资增速和基建投资增速稳中略有小降，六月份地方政府专项债的发行或将超万亿，但也难以冲抵房地产下行的负面影响。钢厂目前亏损超400元/吨，需求难有增量的背景下，部分钢厂开始检修，今年粗钢供给仍有压减任务，前五个月粗钢总产量呈现惯性缩减，政策压力不大，不排除后续扩大减产的可能，钢厂也在向上挤压铁矿石和焦化的利润，周末焦炭提降300元/吨，这也是炉料端跌势更甚的主要原因。
展望后市，下半年专项债发行的额度和力度将十分有限，对于钢材需求的驱动也将明显减弱，而房地产市场自负反馈中破局的可能性不大，黑色系终端需求仍将制约商品价格。当前市场主要交易逻辑集中在弱需求端，行情下行难改，交易变量或发生在供给端，钢材供给收缩的预期还是升温，炉料供需格局趋于缓和，这将对钢材利润回归带来一定支撑，可尝试博弈做多钢材利润套利。单品种策略方面，黑色系近期暴跌基本均破位上升趋势线和中线颈线支撑，下行走势显著，中期不改偏空思路，但连续加速下跌后需警惕超跌反弹风险。
