能化

　　【品种之星】纯碱：国内纯碱整体开工率有所下降，碱厂在订单支撑下，出货顺畅。企业库存偏低，近期压力较小。基差较强对期货价格或有一定拉动作用。

　　行情方面，昨日国内期市收盘，SC原油跌超5%，燃油跌近5%。

　　近日，摩根大通发布年中展望：在供应紧张和低库存的情况下，大宗商品可能带来惊人的回报。在北半球夏季结束前，回报率可能总计10%，到年底时可能为5%。报告称，波动率也将保持较高水平。油价短期内可能触及150美元/桶，玉米可能达到13美元/蒲式耳。

　　此外，作为原油最坚定的多头，高盛也一直坚称油价会升至140美元/桶。

　　不过在美联储激进加息后，机构已经开始下调全球经济增长速度预测，并认为许多经济体将难以避免衰退，未来的经济衰退有可能是80多年来最大的一次。

　　宏观来看，中期海外大概率处于PMI下行而实际利率上行的状态。从以往经验来看，当出现这种情形时，包括原油在内的大宗商品价格跌多涨少，市场风险偏好明显下降。基本面来看，基准情景下二、三季度原油市场仍存在100万桶/日以上的供应缺口，不过需要密切关注俄油减产兑现程度。

　　近期油价大幅回调，衰退交易逻辑主导油价走势，不过供需依旧紧张，油价继续下调空间预计不大。

　　黑色

　　【品种之星】焦炭：钢厂减产数量逐步增加，但减产力度仍不足，市场对原料需求下滑预期仍然较强。下游需求持续低迷，倒逼钢铁产业链进入负反馈模式，焦炭短期内仍将延续下行状态。

　　农产品

　　【品种之星】豆粕：USDA6月报告中性，基本面仍然偏多，国内每周继续抛50万吨。国内大豆库存较低，豆粕现货偏强，美豆维持高位震荡，国内需求较弱，豆粕现货继续高位震荡。

　　金属

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