消息面

　　截至6月20日，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，伦铜库存为117,025吨，上个交易日为118，025吨，减少1000吨，跌幅0.85%；截止6月17日上海期货交易所，铜库存为55237吨，较前一周净增加3784吨，涨幅7.35%。

　　6月9日，欧洲央行行长拉加德坦言，欧元区通胀压力扩大，预计通胀将保持高位且风险上行，能源成本将拖累经济。货币市场加大对欧元区9月加息50个基点的押注，今年或两次加息50个基点，明年也会继续加息。多个国家跟进加息，全球经济热度将加速冷却，总需求有望得到抑制。

　　据Mysteel数据，6月20日国内市场电解铜现货库存9.47万吨，较13日降0.14万吨，较16日降1.0万吨。

　　6月20日，沪铜前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓16.71万手，空单持仓17.72万手，多空比0.94。净持仓为-1.01万手，相较上日增加4379手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为-0.59，两者存在中度负相关关系(反向性)。

　　机构观点

　　新湖期货：

　　上周上期所铜库存增加3784吨至55237吨，山东此前停产的炼厂复产，叠加物流恢复到货量增加，后续国内铜库存或延续累库。在高通胀美联储大幅加息，全球经济下滑的压力下；而且国内铜需求整体表现偏弱，下半年铜供应压力也将开始体现，预计铜价将延续弱势。

　　中信建投（601066）期货：

　　从国内经济数据来看，回暖迹象较为明显，尤其是6-7月预计存在较强的赶工行为，将使得需求强于往年同期；技术层面，当前价格水平已经是过去一年多以来高位震荡区域的下沿，短期内存在一定技术性支撑。综合来看，尽管趋势性看空铜价，但在当前价格水平不宜对铜价过度悲观，当恐慌过后，技术性反抽有较大概率出现。

　　操作策略：继续持有空单底仓，但可考虑逢低适量减仓止盈，等待反弹后回补空单。