01
农产品周报：迈科农产品周报-利空集中发酵，国内外油脂下跌
1.国际方面，受印尼加速出口许可证的发放且增加出口配额数据，给马来西亚带来了出口压力，同时6月产量出现了环比大幅增长而出口数据则持续下滑，马来和印尼均处于增产恢复期，带来了库存增长的利空影响。近期乌克兰农产品出口供应小幅恢复，伴随着原油价格同样筑顶走弱，国际油脂价格出现下跌。三季度大豆供应短缺，预期供应端偏紧，大方向仍看好。
2.国内方面，豆油当前基差高位回落，棕榈油进口利润修复上涨，国内价格也随外盘出现下跌。疫情频发下国内植物油消费疲软，国产菜籽近期丰产压力较大，因此近期供应增长，豆油菜油均受到棕榈油影响价格下行。
3.结论及操作建议：偏弱调整，豆油09区间11300-11550；棕榈09区间10500-10800；菜油09区间13750-14300。
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02
软商品板块周报主要观点：
【白糖】
1.ICE原糖跌至18.5美分前低附近存在震荡整理。
2.印度糖厂呼吁政府放松出口，希望在高糖价时期卖货，防止国际糖价下跌后出口窗口关闭。
3.进口成本降低，使得郑糖走弱，现货价格出现小幅回落。
4.结论及操作建议：郑糖下跌趋势持续，短线进入整理的可能性较大。空单减持，趋势空单背靠10日线持有。
【棉纺织】
1.欧美市场服装订单恐将萎缩，全球棉花供需格局宽松，国际棉价下滑仍未停止。
2.国内棉花价格持续承压。
3.国内棉花销势延续低迷局面，纺织企业原料补库计划继续后移，产销仍未有效衔接。
4.结论及操作建议：棉价趋势走弱逻辑在不断清晰。空单继续持有。踏空背靠5日线进场，止损2万。
03
化工周报-原油回调，国内需求改善不明显，聚丙烯回调
1.上游产品。本周原油价格大幅回调，化工板块整体跟随原油走势回调。国内方面，动力煤价格虽然因供需原因高企，但受制于政府限价的政策约束，价格上涨的空间亦有限。甲醇等下游化工品价格跟随原油走势回调。国际天然气价格亦大幅回调。整体能化氛围偏空。
2.供给。本周国内聚丙烯产量较上周基本持平，亦与去年同期水平差别不大。聚丙烯企业开工率本周小幅下降，同比去年处于低位。供给方面向下空间不大，向上弹性较大。库存方面，总库存量变化不大，分层来看，各个维度的库存量变化亦不大。但可以看到各个维度的库存统计，同比去年均处于高位。这也反映了今年整体如需求的宏观环境。
3.企业利润。上周因为聚丙烯价格回落幅度较大，导致各个生产工艺的利润均有不同程度的回落。其中，因为动力煤价格较为稳定，导致煤制PP利润下滑幅度最大。同比来看，油制PP利润同比低于去年同期，其他各工艺均持平或略高于去年同期。
4.下游。上周下游开工率较前值小幅下降0.03%。其中主要下降的品种是PP管材和胶带母卷。
5.结论及策略建议：原油价格波动幅度较大，对化工整体氛围的影响偏空。供应持稳，开工处于低位，库存未有明显减量，同比亦处于高位。下游开工率同比环比均有所下滑，疫情后需求的回补尚不明显。经过上周大幅回调后，聚丙烯价格回到成本附近。短期可持回调踏稳后多单思路。
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04
能源周报-沥青：供需驱动偏弱，成本端下跌或带来沥青阶段调整
【沥青】
1.供给：炼厂利润回升，开工率小幅提高，但整体保持低位，供给端边际变化不大。
2.需求：（1）疫情缓解后紧接梅雨天气，季节性需求恢复比较缓慢，南方地区降雨抑制终端施工推进。
（2）地方政府抵押融资受到金融条件约束，基建项目推进平缓，暂时没有形成需求走强的驱动。
3.库存：去库持续，社库已至历史低位，库存方面不形成价格压力。在炼厂保持低开工率，季节性需求缓慢恢复的基础上，库存去化节奏大概率延续。
4.结论及策略建议：目前低供给，弱需求格局下的供需面边际改变太弱，无法有效刺激市场预期，短期主要矛盾或转移至成本端原油，上周沥青受原油影响明显下跌，本周大概率继续跟随原油波动，存在深度调整可能，操作上09合约4600跌破，关注4275一线支撑，可择机短多；裂解价差震荡，多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。
