博易大师
01
重点关注
国债期货、期指、锡、豆粕
国债期货：债市短期面临基本面爬坡、政策面宽财政和宽信用预期无法证伪以及债券供给集中释放等偏负面的压制，眼下资金面的支撑是唯一的利好。同时考虑到近期政策面特别是总书记表态“将加大宏观政策调节力度，采取更加有效的举措，努力实现全年经济社会发展目标。”使得市场预期持续处于高位，于债市而言雪上加霜的是6月份以来30城商品房销售面积显著回暖，从而在预期和现实层面对债市多头情绪形成明显压制，债市当前可能需要建立起底线思维（做到心里有底），即以宽财政落地的思路去等待足够的安全边际。另外，在方向性策略安全边际不足的情况下，如果收益率曲线再度出现陡峭化的情形，也可以伺机做平曲线，毕竟下半年短端利率受制于货币政策宽松的极低概率而很难趋势性回落，长端利率又受制于基本面弱反弹而上行空间有限。
期指：或偏强震荡，关注事件性驱动因素。当前市场在反弹近两个月后，已走出底部反弹最具性价比的区域，投资者对一些利多也显露出“疲态”，而对利空反而会更敏感。在周二消息面出现一些涉及平台企业监管扰动讯息后，一度走弱。但昨日有关加强数字政府建设，及科创板上市公司扩大投资和促进就业座谈会的消息对市场又产生积极影响。此外近期美股再度走出崩盘阴霾，也增加了反弹信心。不过整体上近期多头对利多边际敏感度降低，进而短线抵御一些事件性突发性利空扰动能力减弱，交易难度有所增加。操作上回调后逢低做多思路，注意止盈止损。
锡：我们认为国内供应缩量的反弹逻辑需等到库存和现货转好的信号出现，才能有所兑现，否则锡价将继续维持弱势状态。昨日沪锡大跌，日盘收跌-2.83%，日内最大跌幅5.5%，夜盘继续下跌6.19%。据了解此次下跌并未有突发事件的扰动，系情绪宣泄、资金推动的快速下跌，但这也离不开锡价基本面的弱势格局。此前国内多家冶炼厂联合减产，目前预计总影响产量约16000吨，约全国一个月总产量。在供应端如此巨大的减量预期下，价格还是节节下行，主因极度疲软的终端需求向产业链逐层负反馈，继半导体面板厂大幅砍单后，本周多家焊锡厂也宣布减产，锡价处相对低位下成交依旧冷淡，库存呈持续累库状态，看得出极弱的需求让即使已经处于比较底位的锡价仍然有泡沫，并没有带动从现货层面传导上去的支撑买盘，所以给了一些宏观资金的杀估值的空间。海外更是呈现供增需减的格局，弱基本面加之伦锡本身流动性较差，所以造成较大波动。
豆粕：短线观望，等待6月底USDA面积报告指引。如果报告没有超预期利多，即不改变美豆扩种扩产趋势，那么豆粕或仍处于下降趋势，可考虑反弹抛空策略。
02
所长早读
日本通胀维持高位，全球通胀普遍飙涨
观点分享：以G7为首的全球各国正普遍遭受高通胀之苦。日本统计局最新数据显示，5月日本CPI同比上涨2.5％，预测为2.5％；剔除了波动较大的生鲜食品的核心CPI同比上涨2.1％，预测为2.1％，二者双双继续维持在2015年以来的最高水平。英美最新通胀数据均创下历史新高，其中英国通胀为G7之最，5月CPI数据同比上涨9.1%，前值为9%，从能源到食品的各种商品价格出现全面上涨，续创1982年以来新高，失业率却与通胀同步高企。高通胀持续发酵之下，市场对于未来全球收紧流动性的预期再度升温，经济衰退风险随之上升，大类资产在悲观预期下震荡走弱。
03
04
期指：多空交织，震荡偏强
期债：政策表态再度激活市场风险偏好
黄金：受支撑跌幅较小
白银：紧缩-衰退双重利空下大幅跌落
铜：美国经济衰退预期，价格大幅回落
铝：5月前低已然下破，下方空间或再打开
锌：市场风险偏好趋弱，短期承压
铅：多空交织，低位震荡
镍：宏观压制与基本面共振
不锈钢：多空博弈
锡：破位下跌
铁矿石：短线反弹，高度有限
螺纹钢：表需改善，低位反复
热轧卷板：低位反复
硅铁：恐慌情绪受缓冲，低位震荡
锰硅：停产增多，利润存修复空间
焦炭：二轮提降开启，盘面震荡反复
焦煤：需求持续走弱，盘面震荡反复
动力煤：观望情绪浓厚，区间震荡
玻璃：不宜追空市场转为震荡市
PTA：多TA空EGMEG：多TA空EG
橡胶：汽配板块提振，震荡偏强
沥青：震荡整理
LLDPE：短期不追空，中期震荡市
PP：短线不追空中期压力仍在
纸浆:震荡偏弱
甲醇：低位震荡
尿素:震荡运行
苯乙烯：顶部已现
纯碱：短期补贴水中期震荡市
LPG:延续弱势
短纤:做缩涤棉价差
PVC：暂时企稳，关注现货价格与开工率走势
燃料油：油价破位下跌，暂时偏弱
低硫燃料油：油价破位下跌，暂时偏弱
棕榈油：产地价格持续下行等待需求支撑
豆油：成本和需求支撑均减弱
豆粕：美豆继续下跌，或仍弱势运行
豆一：或偏弱运行
玉米：偏弱运行
白糖：维持弱势思维
棉花：外棉加速下跌国内关注政策
鸡蛋：短期情绪扰动较大
生猪：情绪释放，基本面回归
原油：系统性风险超预期释放，弱势延续
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01/
分析师：美国衰退风险令日本和全球经济前景黯淡
日本6月份的工厂活动增长放缓至四个月来的低点，亚洲许多经济体也面临着不利因素，美国潜在的经济衰退带来了越来越大的风险。惠誉表示，自2021年底以来，全球宏观经济前景大幅恶化，以通胀和失业率高企、需求疲弱为特征的滞胀已成为主要风险。此外，近期公布的一系列数据显示，决策者们正在“走钢丝”，他们试图在不让各自经济陷入严重衰退的情况下缓解通胀压力。分析师称，对日本而言，关键在于消费是否能从疫情引发的衰退中强劲反弹，以抵消美国经济预期放缓等外部不利因素的影响。
渣打：若金融环境继续收紧美元有进一步上涨5%的空间
渣打策略师SteveEnglander表示，如果金融环境在美联储加息背景下收紧地足够，美元有进一步上涨多达5%的空间。Englander表示，彭博美元指数过去12个月上涨了超过10%，且接近2020年初以来的最高水平，其表现与过去一年的金融状况“紧密相连”。如果市场和美联储都低估了经济的下行势头，且金融环境出现了意料之外的放松，那么美元可能会下跌5%；如果因为市场仓位而加剧走势，那么美元跌幅可能更大。
国内电解铝社会库存75.1万吨，较上周四库存下降3.4万吨
SMM统计国内电解铝社会库存75.1万吨，较上周四库存下降3.4万吨，较5月末库存下降17.2万吨，同比去年同期库存量下降12.4万吨。其中分地区看，无锡和佛山地区仍是持续降库，价格持续下跌，价格偏低，有出现部分采购补库现象，且叠加库存隐忧到货量偏少，库存呈现持续去库。
02/黑色系列
中钢协：6月中旬重点统计钢铁企业产存情况
2022年6月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2257.89万吨、生铁2029.25万吨、钢材2204.61万吨。其中，粗钢日产225.79万吨，环比下降1.34%；生铁日产202.92万吨，环比下降1.12%；钢材日产220.46万吨，环比增长1.50%。
日本将根据气候承诺结束煤炭项目融资
在七国集团会议召开几天前，日本宣布将取消对孟加拉国和印度尼西亚主要燃煤电厂项目的融资，此举旨在加快全球逐步淘汰污染最重的化石燃料的进程。去年，七国集团同意停止对煤炭项目的国际融资。日本最初反对这一举措，虽然它随后收紧了海外煤炭项目的融资条件，但它因在特定条件下支持开发新的煤炭项目而受到尖锐批评。据彭博新能源财经报道，在2019年七国集团66亿美元的煤炭支持中，日本提供的资金占了一半以上。
03/能源化工
18连增！玻璃样本企业库存连创新高
据隆众资讯，受终端需求乏力及资金紧缺等方面因素影响，下游订单有限下，采购仍偏谨慎，除个别区域价低产销略高外，多数企业产销一般。截止本周四，全国浮法玻璃样本企业总库存续增0.52%至7925.7万重箱，同比增幅达到274.63%，连增18周再创2020年5月中句以来新高，折库存天数增加0.2天至38.2天。周内库存增长明显区域依旧为华南及东北，库存下滑相对明显区域为华北及华中。
货源集中到港，本周国内港口纸浆库存再现累库态势
由于国内主流港口青岛港（601298）和天津港本周期内出现货源集中到港情况，港上日均出货速度略高于正常水平，致使库存出现累积。另外，原纸厂家近期对高价纸浆接受能力一般，需求延续疲软，纸厂采购基本维持一单一采，对港上库存提货能力一般，本周国内主流港口样本库存因此呈累库状态。截止2022年06月23日，中国纸浆主流港口样本库存量为195.3万吨，较上期上涨3.3万吨，环比涨1.7%，库存量连续两周去库后再次呈现累库状态。其中青岛、常熟两大港口纸浆库存合计174.2万吨，较上周增加0.4万吨。
04/农产品
温氏股份：2022年生猪出栏目标为1800万头左右
温氏股份（300498）称，公司2022年生猪出栏目标为1800万头左右，明年考虑在今年出栏量的基础上，再增加800万000万头。此外，公司会综合考虑市场行情等因素，及时调整出栏规划。目前公司猪场产能和育肥饲养能力充足，可以满足公司明年的出栏规划目标，暂不需要大规模固定资产投资。
商务部对外贸易司：6月上半月原糖进口实际装船90982.00吨
本期报告以进口商6月1日-15日的报告数据为基数。下期报告期为6月16日-30日。本期原糖进口实际装船90982.00吨，本月进口预报装船90982.00吨，下月进口预报装船0.00吨。本期实际到港59858.50吨，下期预报到港0.00吨，本月预报到港59858.50吨，下月预报到港204270.37吨。
