匹配国标调整顺应行业趋势

　　6月24日，郑商所对《郑州商品交易所期货交割细则》《郑州商品交易所标准仓单管理办法》中菜油期货相关内容进行了修订，自菜油期货2307合约起施行。

　　据记者了解，2021年10月，新版菜油国家标准(GB/T1536-2021)(简称新版国标或2021年版国标)向市场发布，并于2022年5月实施。而现行交割细则规定，菜油基准交割品与替代交割品为符合2004年版国标质量指标的菜油。为顺应行业绿色发展趋势，使期货业务细则匹配国标调整内容，经充分调研论证，郑商所对菜油期货交割细则和仓单管理办法进行了修订。

　　整体来看，新版菜油国标对菜油质量要求整体放宽，体现了油脂行业适度加工、减少过度精炼的发展方向。菜油国标修订主要有三方面：一是分类规定菜油质量指标，被代替的2004年版国标对浸出油与压榨油使用同一套指标进行规定，仅溶剂残留量指标有所区别。新版国标将浸出菜油与压榨菜油质量指标分别规定，其中浸出菜油标准共12项指标，较压榨菜油多出含皂量、烟点、冷冻试验、溶剂残留量4项指标。虽然新版国标压榨菜油质量标准中没有对溶剂残留量作出要求，但植物油食品安全国家标准(强制性国标)中针对溶剂残留量指标有强制规定，压榨菜油也应符合相关标准。二是调整等级划分。被代替的2004年版国标将菜油质量划分为4个等级，其中一级为最高等级，四级为最低级，因此四级标准为成品菜油需要满足的最低标准，同时四级也是现行菜油期货基准交割品引用的等级。2021年版国标减少质量等级，将浸出油分为三级，其中浸出一级由2004年版国标一、二级合并调整得到，浸出二级由2004年版国标三级调整得到，浸出三级由2004年版国标四级调整得到，浸出三级为新版国标中最低等级；压榨油则分为两级，其中一级质量指标整体介于浸出一级、二级之间，压榨二级与浸出三级近似但稍严。三是浸出油质量指标整体放宽。其中，对浸出一、二级菜油质量指标整体放宽，对浸出三级菜油过氧化值显著放宽。植物油在脱色、脱酸、脱臭环节耗能较高、产生损耗较多，此次国标修订对酸价、氢氧化值标准有所放宽，有助于减少上述环节中产生的能耗与损耗。

　　菜油期货业务规则修订内容包括四个方面：

　　一是在交割标准中引用新版菜油国标，并规定替代品及升贴水。其中，将基准交割品为“符合《中华人民共和国国家标准菜籽油》(GB1536-2004)四级质量指标的菜油”修订为“符合《中华人民共和国国家标准菜籽油》(GB/T1536-2021)浸出三级质量指标的菜油”。新版国标浸出菜油三级质量指标基本由2004年版国标四级调整而来，其中水分及挥发物、不溶性杂质、酸价、溶剂残留量指标与2004年版国标保持一致，色泽、加热试验、过氧化值等指标放宽或简化判定方法。企业生产菜油时，绝大多数包含压榨和浸出两个环节，成品油基本都属于浸出菜油，且浸出油以符合新版国标的浸出三级菜油为主。因此，将基准交割品定为符合新版国标中浸出三级质量指标的菜油，与现行规则思路一致。此外，将“符合GB1536-2004规定的三级、二级、一级质量指标的菜油可以替代交割，无升贴水”修订为“符合GB/T1536-2021规定的浸出一、二级或压榨一、二级质量指标的菜油可以替代交割，无升贴水”。

　　二是删除加热试验中蓝值增加的菜油可以替代交割的规定。现行规则中规定：“加热试验(280℃)”项目中，仅0.5≤蓝色增加值≤1.0，其他指标符合基准交割品质量要求的菜油，可以替代交割，贴水30元/吨。该菜油须以菜籽原油标示。新版菜油国标中，不再通过罗维朋比色法衡量色泽相关指标，而改用描述性语言对加热试验指标中的色值量化进行规定。因此，现行规则中与此相关的表述不适应新版国标，本次修订删除了此项替代交割品有关表述。

　　三是适当放宽菜油入出库质量要求，不再根据时间段对质量作区别规定。新版国标过氧化值要求较2004年版国标规定的四级明显放宽，因此适当放宽交割标准对菜油入出库过氧化值要求，与国标修订方向一致。但考虑到下游企业在采购四级菜油时，对过氧化值要求相对国标严格，过度放宽不利于下游企业使用，可能产生额外加工成本，因此在充分调研各类企业相关要求及参考行业专家提供的数据的基础上，本次修订将菜油入库过氧化值设定为0.1g/100g(≈3.94mmol/kg)，较现行入库标准3.5mmol/kg适当放宽；将出库过氧化值标准定为0.16g/100g(≈6.30mmol/kg)，较现行出库标准5.5mmol/kg适当放宽。色泽方面，新版国标不再通过罗维朋比色法衡量色泽，因此顺应国标修订，取消入出库色值要求。入库时间方面，在菜油期货上市初期，为兼顾临储菜油及进口菜油，分段设置了入库质量指标。目前，菜籽临储政策已于2015年取消，临储菜油也消化完毕，因此不再对菜油入库质量指标分时段规定。

　　四是调整菜油期货交割月仓库仓单注册申请截止时间。在菜油期货上市时，考虑到仓库开展检验经验不足，郑商所规定菜油期货交割月仓库仓单注册申请受理截止时间为交割月第5个交易日下午3时，在交割前预留5个交易日以便到场抽检，确保菜油仓单质量。目前菜油期货运行已十分成熟，在业务实践中，仓库完全有能力承担入库菜油质量检验。将菜油仓库仓单注册申请受理截止时间改为交割月最后交易日下午3时，与其他品种保持一致，方便交易者记忆。

　　市场人士认为，此次菜油期货交割标准修订简化色泽判定方法并将部分指标放宽，与包括菜油在内的植物油国标修订思路一致，不仅能够引导交割菜油减少脱色、脱酸、脱臭等环节产生的能耗，有助于企业节能降耗，符合“双碳”发展目标，而且有利于减少交割菜油生产或加工中产生的浪费，达到节粮减损目的，服务国家油脂供应安全。