第一部分 国内外棉花市场基本数据摘要

　　一、一周数据总览

　　主要商品及棉花价格

　　截至7月1日CRB大宗商品价格指数持续下跌，7月1日收盘报291.83，较6月24日累计下跌6.72，跌幅为2.2%。分具体品种看，避险品种黄金报1812.9美元/盎司，较6月24日下跌15.2美元/盎司。原油报108.46美元/桶，较6月24日上涨1.3美元/桶。农产品板块表现偏弱。美豆较6月24日下跌29.45美分/蒲式耳，美玉米较6月24日下跌66.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报97.29美分/磅，较6月24日下跌0.59美分/磅。周五主流外棉资源较6月24日集体下跌。国内棉纱价格指数较6月24日持续下跌。

　　本周国内棉花现货价格小幅反弹，现货交投氛围较上周走淡，目前市场3128B标准级一口价成交价在18500元/吨左右，公定疆内库。基差点价方面，由于当前纺企订单整体表现不佳，以刚需采购为主，较多挂单点位在CF09合约17000以下。本周郑棉期价小幅反弹，在郑棉反弹后较多棉商又调降基差50—100不等，截至周五2021/22新疆机采31228B主流可成交销售基差在CF09+700—850区间，疆内库。

　　本周郑棉止跌企稳，纯棉纱市场成交较上周略有好转但仍较为清淡。下游在订单依旧缺乏，多数纺企对于后市信心不足。棉纱价格方面，气流纺棉纱跌幅相对略小，常规品种较上周初跌幅在1000元/吨左右，精梳及高支纱跌幅相对较大，目前中低支纱走货仍相对较好。利润方面，由于棉花的大幅下跌，纺企即期利润在盈亏平衡线附近，利润情况较前期有明显好转。

　　截至7月1日当周郑棉主力09合约周五收盘报17315元/吨，较6月24日上涨85元/吨，涨幅为0.49%，持仓累计减少4.2万手，至27.2万手。

　　第二部分 国内市场基本情况

　　1、纺织主流原料走势

　　7月1日，原材料价格较6月24日价格涨跌互现。

　　7月1日，国内纱线价格较6月24日集体下跌。

　　7月1日，外纱价格较6月24日集体下跌。

　　7月1日，以人民币计价的外纱价格较6月24日集体下跌，因原料价格下跌。

　　7月1日内外价差在-4329元/吨，6月24日价差是-4096元/吨，价差小幅扩大。

　　3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比

　　7月1日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18384元/吨；FC IndexM报144.56美分/磅，折1%关税下价格23889元/吨，折滑准税下23960元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-5576元/吨，6月24日为-5256元/吨。和1%关税下价格相比差-5505元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。

　　7月1日，主力合约2209收盘报17315元/吨，与FC Index M（滑准税）价差-6645元/吨，6月24日为-7373元/吨，其与1%关税下的FC Index M价差-6574元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。

　　截至6月30日，ICE主力合约12月收盘价98.96分/磅，折合盘面价14642元/吨，与郑棉2209合约价差2672元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17948元/吨，与郑棉2205合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-633元/吨。

　　第三部分 郑棉市场分析

　　1、郑棉仓单和有效预报情况

　　截至7月1日，郑棉注册仓单为15260张（65.6万吨），有效预报831张（3.6万吨），仓单及有效预报总量为69.2万吨，6月24日为70.6万吨，仓单及有效预报持续下滑。

　　2、郑棉期现价差分析

　　7月1日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为069元/吨，6月24日为-2117元/吨，期现价差有所缩小。

　　3、新年度种植情况

　　截至6月30日当周，北疆积温为1885.2℃，较去年同期高221.6℃，较近五年平均值高144.92℃。南疆积温为1972.3℃，较去年同期高221.25℃，较近五年平均值高100.93℃。

　　根据美国农业部最新数据，全美新棉播种已基本完成，全美及得州棉株生长进度持续领先。目前全美棉株生长偏差率为30%，较去年同期增加23%，其中得州棉株偏差率46%，近期得州棉区干旱情况有所增加，需关注产区天气变化情况。

　　5、郑棉价格分析

　　宏观方面，6月30日，美联储主席鲍威尔隔夜重申一直以来的观点，即美国经济足够强劲来应对紧缩的货币政策。鲍威尔表示，美联储对降低通胀“很有紧迫感”，从侧面进一步强调美联储的鹰派风格，以遏制处于40年新高的通胀。与此同时，英国央行行长表示不排除一个月后的政策会议加息50个基点，如果物价进一步上涨。世界主要经济体国家，在货币政策均持续收紧的背景下不利于经济的发展。国内方面，国家统计局周四发布数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）在连续3个月收缩后重返扩张区间，为50.2%，比5月上升0.6个百分点，重回临界点以上。随着国内疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施加快落地生效，我国经济总体恢复有所加快。从具体数据来看，在6月制造业PMI调查的21个行业中，有13个行业PMI位于扩张区间，制造业景气面继续扩大，积极因素不断积累。

　　供应方面，美国农业部（USDA）发布2022/23年度作物实播面积报告，其中美棉新年度实播面积在1247.8万英亩，同比增11.3%。单产方面2022/23年度美国农业部对于美棉的单产是65公斤/亩，较去年的61公斤/亩，高4公斤/亩。本年度美棉单产较去年增加，种植面积同比增幅达11.3%，但我们从USDA发布的6月供需报告显示，2022/23年度美棉的产量预估为359.2万吨，较去年同期减少22.3万吨。这主要由于在主产区持续高温干旱的背景下，美棉偏差率达到历史高位，增加了对于弃耕率的预估。

　　需求方面，下游纯棉纱行情变化不大，市场气氛清淡，成交量萎缩。纯棉纱价格下跌后，成交依然没有明显变化，市场价格差异较大，气流纺价格持稳，其余纱线价格均出现不同幅度的下跌。目前纯棉坯布市场受淡季行情影响，缺少订单，部分织厂接近无单可做，价格方面近期全棉坯布价格整体持稳，由于走货不畅，近期坯布库存天数依旧处于小幅增加的状态。

　　截至7月1日CRB大宗商品价格指数持续下跌，7月1日收盘报291.83，较6月24日累计下跌6.72，跌幅为2.2%。国内文华商品指数7月1日收盘报201.52，较6月24日下跌0.41，跌幅为0.2%。7月1日，ICE期棉主力12合约报97.29美分/磅，较6月24日下跌0.59美分/磅，跌幅为0.6%。截至7月1日当周郑棉主力09合约周五收盘报17315元/吨，较6月24日上涨85元/吨，涨幅为0.49%，持仓累计减少4.2万手，至27.2万手。

　　综合来看，在经历了上周棉价急速下跌的行情后，本周郑棉期价企稳小幅反弹。目前关于涉疆法案的利空情绪已有一定的释放，市场在等待收储产业政策消息，在此预期下，对盘面起到一定的支撑作用，但仍需关注产业政策是否出台以及出台的力度。当前郑棉基本面维持偏弱格局，目前距离新花上市仅三个月的时间，商业库存中仍有416万吨的棉花，而下游由于新增订单缺乏，对于棉花原料的购买以随用随采为主，对盘面难以起到有力支撑。综上，短期国内棉价或震荡整理，但中长期来看，郑棉期价重心或面临继续下移的可能。

　　截至7月1日当周郑棉主力09合约周五收盘报17315元/吨，较6月24日上涨85元/吨，涨幅为0.49%，持仓累计减少4.2万手，至27.2万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标共振显示空。

　　第四部分 国际市场分析

　　1、美棉出口动态

　　截至6月23日当周，美国2021/22年度陆地棉净签约10932吨（含签约19096吨，取消前期签约8165吨），较前一周大幅增加198%，较近四周平均减少71%；装运2021/22年度陆地棉82645吨，较前一周减少2%，较近四周平均减少5%。本周美棉陆地棉签约数据表现亮眼

　　截至2022年6月23日，美国累计净签约出口2021/22年度棉花364.8万吨，达到年度预期出口量的113.60%，累计装运棉花270.6万吨，装运率74.19%。其中陆地棉签约量为353.9万吨，装运261.1万吨，装运率73.77%。皮马棉签约量为10.9万吨，装运9.6万吨，装运率87.91%。

　　截至6月21日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为42786手，此前一周的数据为44271手；基金净多头持仓较上周减少1485手。

　　2、ICE期棉分析

　　7月1日，ICE期棉主力12合约报97.29美分/磅，较6月24日下跌0.59美分/磅，跌幅为0.6%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标维持弱势。

　　第五部分 操作建议

　　郑棉在经历了前周的快速下跌后，本周郑棉期价企稳小幅反弹。对于上游棉花加工企业而言，需严格遵守套保原则，操作上需要严格匹配现货端的销售进度。

　　对于棉花加工企业而言，有对冲头寸的，顺价点价销售；没有对冲头寸的，趁棉价反弹积极布局空单，对冲保值。

　　对于下游纺织企业可待期价在17000元/吨下方，考虑分批建立虚拟库存。

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