编者按：2022年已过半，面对上半年新一轮疫情冲击以及动荡的国际环境等因素，国内大宗商品产业发展阻力较大。为帮助产业精准把脉趋势，探索期现融合发展，由期货日报主办的2022年“期货大家谈”大宗商品年中峰会在7月1日拉开帷幕。峰会邀请到国家粮油信息中心、有色金属工业协会、黄金协会、畜牧业协会、淀粉工业协会等单位专家，为产业企业发展把脉，为市场投资者指明方向，并展望2022年下半年市场发展新格局。即日起，本报推出2022年“期货大家谈”大宗商品年中峰会系列报道，敬请关注。
7月1日，由期货日报主办的2022年“期货大家谈”大宗商品年中峰会有色金属专场于线上举行。中国有色金属工业协会镍业分会副会长兼常务副秘书长、北京安泰科信息股份有限公司首席专家徐爱东作了题为“镍、钴、锂产业热点问题分析与展望”的专题讲演。为众多专业投资者和业内产业机构带来镍、钴、锂市场的深度思考。
在百年未有之大变局下，新能源矿产资源越发受到重视
“当今世界处于百年未有之大变局，时代变革将原本所有的‘句号’化成‘问号’。”徐爱东告诉期货日报记者，从经济文明发展的变迁来看，我国经济经历了工业化、城镇化、国际化，现在正向着绿色化迈进，这带动新能源及相关金属矿产市场大跨步发展。她表示，这是一个时代的大趋势，有它的历史必然。预计全球能源转型和电动化，将成为未来影响以镍、钴、锂为代表的金属矿产市场最主要的驱动力。
据徐爱东介绍，包括铜、镍、钴、锂和稀土在内的多种有色金属品种，均是新能源领域所需的关键性矿产资源。受资源禀赋和开发技术水平等因素制约，中国、美国、欧盟、日本及韩国等经济体的重要矿产资源都高度依赖进口。近年来，全球易于开发利用的资源快速消耗，而新能源相关需求呈现爆发式增长。如何在动荡的环境中保障新能源领域战略资源的供给安全，成为各国都必须面对的核心问题。为此，上述多国近年来都在加强战略矿业资源的安全保障，重新编制本国关键矿产清单，并针对相关资源保障和供应链安全问题提出诸多解决措施。
以美国为例，2021年，美国能源部发布《美国国家锂电发展蓝图2021—2030》，并推出政策性目标，以完善美国在锂电池和相关金属资源的安全保障。除了锂电池领域，美国还在镍、钴、稀土等具有战略价值的矿业材料和先进产能方面进行了布局。2021年，在美国商务部、能源部、国防部和卫生与公共服务部发布的百日审查报告中，针对新能源电池和关键矿物领域提出五大强化举措：一是加大支持美国本土锂提取产能建设；二是加大支持美国本土镍钴回收能力；三是加大在盟国投资镍的精炼项目； 四是支持可持续发展的钴供应； 五是加大与盟国合作开发稀土的部署。
“新能源矿产资源越发受到重视，这与各国能源转型密不可分。全球各大经济体瞄准了与新能源汽车电池高度相关的铜、镍、钴、锂、稀土等相关矿产资源，是因为这类战略性资源对国家发展和行业变革起着至关重要的作用。不过，上述资源在全球分布极为不均，我国除稀土储量位居世界第一外，其他多数矿业资源储量都难以保障国内产业运行所需。由于对海外资源的依赖程度极高，使得我国成为全球最主要的大宗商品资源进口国。”徐爱东描述说。
以长线思维布局海外，建立稳定的供应渠道和安全保障
随着镍、钴、锂为代表的新能源矿业资源成为全球主要经济体产业竞争的焦点，我国在这场全球产业资源博弈竞争中如何把握时代机遇？针对这个问题，徐爱东以提纲挈领的市场分析和详细具体的数据作了解答。
从全球新能源相关矿业资源分布来看，南美的智利、秘鲁拥有全球最多、最好的铜矿资源，南美的锂三角（玻利维亚、智利、阿根廷）占据全球锂资源储量的56%。东南亚地区的印尼占据全球镍资源储量的22%，非洲地区的刚果金则提供了全球绝大多数钴资源供应，南非在全球铂资源储量占比达到91%。
徐爱东介绍说，我国是全球制造业第一大国，也是全球新能源相关矿业资源进口第一大国。2021年，我国进口的钴湿法冶炼中间品达到30万吨，镍矿达到4354万吨，锂精矿达到200万吨，均位居全球第一。此外，我国作为全球最重要的镍、钴、锂生产大国和消费大国，为防止海外资源“卡脖子”的问题，近年来不断鼓励国内企业以长线思维布局海外，力求在海外资源保障上建立稳定的供应渠道和安全保障。
“新能源汽车消费‘井喷式’增长，极大带动了相关有色金属产业的发展，尤其是对上游镍、钴、锂、铜、稀土等资源的需求与日俱增。市场对全球新能源矿业的发展和机遇尤为关注。预计2020—2030年，镍、钴、锂品种在新能源领域年均消费增速将分别为28.4%、21.7%和27.3%，并持续保持高速增长态势。”徐爱东分析说。
她表示，在全球资源分布不均衡、未来供应要追上需求快速增长难度较大的背景下，近年来，我国践行“持续积极投资海外资源、打通新能源产业链形成合力”的战略思维，对镍、钴、锂、铜等新能源相关海外资源开发进行重点布局。以镍、钴、锂为例，近年来，我国企业奔赴海外开发相关资源取得了长足进展。当前，我国镍、钴、锂等新能源金属对外投资已超过国内的权益储量，并保持快速增长态势。
在镍方面，我国企业已在印尼获得镍资源权益量近千万吨，占全球总量的10.5%，相当于我国镍资源量的近4倍。其中，在印尼投产的原生镍产量占到全球的33.7%，是国内的1.3倍。在钴方面，我国企业在海外投资钴项目约30个，拥有钴权益储量800万吨，矿山钴金属产能10.5万吨。2020年，在全球十大钴矿山企业里中国企业就有4家，钴冶炼产能在全球约占70%。在锂方面，截至2021年，中国企业海外投资锂资源金额超600亿元，形成权益储量达4083万吨LCE，形成锂精矿产能304万吨（SC6%），碳酸锂产能（含在建）25万吨，氢氧化锂产能（含在建）4.8万吨。
“尽管我国相比其他国家而言，在镍、钴、锂、铜等品种方面缺乏资源，但是我国产业链企业在南美、东南亚等多个地区进行大量资本并购及合作开发。通过海外资源布局，以满足日益增长的国内相关产业链所需，部分平衡了国内外资源的不平衡。”徐爱东告诉期货日报记者，我国的明显优势在于，有全球最大的消费市场和最完整的产业链配套体系。因此，尽管我国对外资源依赖较大，但是在全球产业链资源布局中已建立一定优势。
当然，我国对海外资源依赖也会存在一些问题。徐爱东坦言，近年来，全球性的“资源民族主义”抬头，使得多国大幅提高海外投资审查框架门槛，部分国家原矿禁止出口，或者对矿产资源加征关税，这类政策变化值得我国企业重视。她认为，我国企业可以对新能源矿业资源被“卡脖子”的问题做一些未雨绸缪的工作，但是不必被风险吓住。因为用好国内和国外两大资源供应链渠道，是保障我国新能源产业发展及资源供应安全的核心所在。
前景光明但任重道远，企业要加强价格监测和风险管理
在阐述上述产业特点和热点问题后，徐爱东分别就全球镍、钴、锂市场供需平衡以及未来价格展望进行了细致分析。她在看好镍、钴、锂相关新能源行业发展机会的同时，也表达了相关原料价格快速上涨后将逐步回归长期基本面的观点。
就镍市而言，徐爱东认为，近期海外激进加息等外部因素，成为触发镍价理性回归的“扳机”。此外，全球疫情导致镍需求增速不及预期，同时高镍价刺激印尼新建项目产能计划扩张。展望后市，她预计，下半年镍价将从第二季度伦镍“逼空”导致的虚幻上涨模式中，逐渐回归基本面主导。印尼低成本的湿法和火法项目投产后，全球低成本的镍产量占比增长将抑制价格上涨空间，全年国际镍价均值或在25000美元/吨左右。从更长期的角度来看，俄乌冲突加大地缘政治风险，战略金属需求得到额外支撑，叠加全球碳中和概念带来的成本上移，镍价中长期料在15000—16000美元/吨得到较强支撑。
就锂市而言，2022年，锂原料供应有明显改善，全年原料环节增量有望超过20万吨LCE，而冶炼环节产能相对充足，所以锂盐供应有望跟上消费节奏。此外，锂下游EV、储能端继续高速增长。虽然高价抑制传统消费将导致全年锂消费增幅有所下降，但是消费总量仍有大幅增加。展望后市，她预计，2022年，锂市场整体供应略有过剩，短期价格将维持高位振荡。全年锂均价在45万元/吨左右，到2023年锂价有望逐渐下行。
就钴市而言，从2022年开始，电池行业用钴出现分化，EV领域占比将超过3C，成为第一大钴下游消费领域。她表示，2022年，因需求不旺，钴价出现下滑势头。5月中旬，国际钴价自40美元/磅下跌至目前的32美元/磅左右，国内电钴价格也跟跌至40万/吨左右。因此，预计下半年国外钴原料端供应基本恢复正常，并且印尼逐渐成为全球钴原料稳定的供应国。虽然主要经济体消费有望逐渐恢复，但是由于下半年消费难以弥补上半年的损失，预计钴价未来将出现逐渐回落态势。
整体来看，徐爱东认为，由于2022年全球经济前景转弱、产业新能源转型节奏有变，镍、钴、锂价格在前期累计较大涨幅后，近期出现高位回撤。面对相关原料价格大涨大跌，她认为，相关产业需要加强对镍、钴、锂的价格监测和风险管理，尤其是国内相关企业应强化供应链体系和价格风险应对预案。
对于期货市场如何服务上述战略新兴产业，尤其是未来钴、锂两大新能源金属在国内上市期货品种的问题，徐爱东告诉期货日报记者，需要关注与传统铜、铝、铅、锌等有色金属不一样的是，新能源汽车、动力电池行业的大发展，带来了镍、钴、锂等盐类或氧化物市场的快速增长。
“传统的电镍、电钴市场份额越来越低，锂则是直接以碳酸锂作为主要计量单位，一些金属盐可能还是危化品，对仓储物流提出特别的要求。因此，以金属态产品为交易主体的思路可能要有所改变。”徐爱东说。
她同时表示，将积极配合国内期货交易所适应新形势，做好产业和行业研究的基础支撑工作，期待期货市场能在未来服务钴、锂等新能源相关战略新兴产业方面贡献更多力量。值得注意的是，我国是全球最大的镍、钴、锂消费市场，一直以来都在争取买方定价权。希望国内期货交易所能够通过上市新的期货合约，进一步加强“中国价格”在全球的影响力。
责任编辑： 马宁
