导语：股指期货：央行连续两天维持“地量”逆回购操作，市场受年线压制未有明显突破。贵金属：衰退预期继续升温，金银下方支撑增强。原油：挪威关闭三个天然气田，间接影响原油供应。甲醇：宏观风险依旧存在，甲醇震荡为主。棕榈油：经济衰退预期升温，商品市场情绪受到压制。豆粕：美国独立日停盘，豆粕维持震荡运行。

股指期货：央行连续两天维持“地量”逆回购操作，市场受年线压制未有明显突破

【今日行情】三大期指涨跌互现。IF2207收盘价为4459.4，收跌0.07%；IH2207收盘价为3029.6，收涨0.11%；IC2207收盘价为6476.4，收跌0.14%。今日市场早盘偏弱运行，午后略有反弹，上证综指连续第六个交易日处于3400点附近，技术上受到年线的明显压制。板块方面，煤炭、钢铁板块涨幅居前，建材以及消费者服务板块跌幅居前，两市个股跌多涨少，超3400只个股下跌，成交额小幅增至11812亿元，连续第9个交易日保持在万亿之上。今日北上资金净卖出13.48亿元，其中沪股通净卖出3.79亿元，深股通净卖出9.69亿元。中国央行今日开展30亿元7天期逆回购操作，因有1100亿元逆回购到期，当日实现净回笼1070亿元。7天期逆回购中标利率为2.1%，与此前持平，对短期市场影响有限。
【资讯】央行连续两天维持“地量30亿元”的逆回购操作，但银行间的资金仍较为充裕，主要利率仍维持在较低水平，因此较低的公开市场操作量并不意味着央行政策的紧缩，后续注意关注后续银行间资金的变动情况。
【基本面】6月PMI继续超预期回升，经济预期向好。单从PMI的走势图来看，3、4月份疫情扰动所造成的预期差已快速修复，进入三季度市场将重新回归经济与政策博弈的内生逻辑，或将由前期的单向波动转为双向波动，同时市场经过两个多月的反弹，技术上也存在调整压力，注意回调风险。二季度以及6月经济和金融数据即将在7月中旬公布，建议投资者重点关注，这将是影响接下来市场走向的关键因素。

观点及建议：短期以回调后的低多思路为主，不建议追涨。?

贵金属：衰退预期继续升温，金银下方支撑增强

【今日行情】金银均收涨。AU2208收盘价为390.52，收涨0.29%；AG2212收盘价为4382，收涨1.27%。今日美元指数在105上方高位震荡为主，短期对金银压制仍存；受经济衰退预期影响，十年期美债收益率回调至3%下方，实际利率端弱于通胀预期端，短期对金银压制减弱。
【投资需求】在ETF持仓方面，7月1日全球最大黄金ETF—SPDR持仓减少8.41吨至1041.90吨，全球最大白银ETF—SLV持仓保持不变为16817.94吨。
【基本面】美国十年期国债收益率时隔一个多月又回到了3%的下方，之前市场虽然有经济衰退预期升温的迹象，但没有金融资产在明显计价这个预期。然而，从上周后半周到现在，十年期国债收益率很明显在计价这个衰退预期，短期金银下方的支撑有所变强。

观点及建议：当前金银下破震荡区间下沿，但下行动力略显不足，关注本周四凌晨即将公布的6月议息会议纪要以及大非农数据，近期重点关注十年期美债收益率的走势。

焦煤：钢厂持续减产，炼焦煤价格将再度承压

价格：今日09合约收于2262，小幅反弹，蒙古主焦仓单成本2620元/吨。
现货：炼焦煤市场偏弱运行，煤价涨跌互现，部分跨界煤种在价格超跌之后，受山东增储保供影响及电煤价格支撑，出现50-100元/吨涨幅。
需求：焦炭第二轮提降落地，焦企将再度陷入全面亏损，对原料煤多按需采购，昨日线上竞拍成交价格出现小幅回落。
进口蒙煤：口岸蒙煤市场交投情绪一般，但贸易商挺价意愿较强，目前蒙5原煤报价在1900-2000元/吨，实际成交在1900元/吨左右。

观点及建议：区间操作，逢高看空。

原油：挪威关闭三个天然气田，间接影响原油供应

期货市场，布油目前在112附近震荡整理，关注40日均线附近的支撑情况，国内SC2208合约小幅收涨，收盘价723.0。
宏观方面：美国经济增长预期下降，叠加美联储强势的加息态度，目前市场的宏观风险依旧存在；
供应端：拜登下月将向海湾国家施压增产，市场对剩余产能担忧。G7会议目前未能就对俄罗斯原油设定价格上限达成一致。挪威国家石油公司表示，在lederne组织成员从午夜开始罢工后，公司已下令关闭Gudrun,Oseberg South和Oseberg East三个天然气田。
需求端：EIA成品油表需显示美国需求开始走弱，市场对衰退担忧明显加剧。中国改进防疫措施，或将利好国内原油需求。

观点及建议：原油供应端目前仍无有效增量，这两天原油收到利比亚，尼日利亚和挪威减产的影响，市场开始重新交易供应端的短缺，库存始终处于历史低位，但宏观的风险也不容忽视，我们建议还是以震荡走势对待，区间操作为主。

甲醇：宏观风险依旧存在，甲醇震荡为主

期货市场，甲醇2209合约小幅收涨，收盘价为2558，均线处于向下发散的趋势。
成本端，化工煤的成本支撑依旧存在，甲醇在2500附近已经跌破煤制成本的平衡点，近期黑色系市场一直预期下跌；
供给端，上周甲醇开工率小幅上涨，前期检修装置重启，7月份预计还有一部分装置检修，建议关注；
需求端，MTO装置上周开工率上涨，但下游利润不佳；传统需求利润也不佳，开工率维持平均水平；

观点及建议：甲醇2209合约目前从估值出发，已经跌至煤制甲醇的成本线附近，短期存在一定反弹的可能，但基本面的弱势和宏观风险决定了反弹力度有限，短期我们建议逢低看多，中长期建议震荡对待。

棕榈油：经济衰退预期升温，商品市场情绪受到压制

棕榈油2209合约日内跌5.12%，收盘8444/吨；广州市场棕榈油10930元/吨。
宏观：美联储加息落地，市场氛围较差，市场对全球金融衰退存在吉尼布担忧，大宗商品价格整体回落。
供应：印尼高级部长表示将提高棕榈油出口配额，企业可以根据参与国内市场义务的销售数量申请七倍的出口许可，高于之前的五倍，印尼市场供应增加；6月1-30日马来西亚棕榈油单产增加5.10%，出油率减少0.23%，产量增加3.89%，据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1—30日棕榈油出口量为1230997吨，较5月同期出口的1329186吨减少7.39%，马来棕榈油产量增加出口减少，供应压力加大。
需求：国内疫情限制终端需求，下游消费较为平淡。

观点及建议：建议谨慎看空为主。

豆粕：美国独立日停盘，豆粕维持震荡运行

豆粕2209合约日内跌0.05%，收盘价3835元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕4015元/吨。
产区情况：近期美国天气较为正常，作物生长优良率基本符合市场预期，且部分大豆主产区降雨预期增加，市场缺乏新炒作因素；6月种植面积报告数据利多，但库存报告拖累豆价，加上美联储加息，美国经济有衰退预期，市场情绪悲观，美豆并未成功反弹，小幅拉高后走弱。
国内情况：国内油厂压榨利润较差，6月大豆到港稍有下降，油厂开工积极，进口大豆数量虽降但豆粕供应依旧偏宽松，现货供应有宽松的趋势，库存处于累库中。
需求端：生猪价格反弹，去产能速度加快，后续饲料需求或有增加趋势。总体上来说，目前国内豆粕供应虽然逐渐转向宽松，但当前国际大豆供应仍处紧张局势紧张，进口成本依旧高企，美豆新作种植面积宽松程度有限，豆粕短期或继续维持高位震荡运行。

观点及建议：豆粕2209合约近日随美豆震荡运行，建议谨慎观望。