中金公司（601995）认为，猪油共振，PPI与CPI高于预期。猪油共振，服务修复，加之低基数，6月CPI同比从2.1%反弹至2.5%。能源价格支撑，金属价格拖累，PPI同比由6.4%放缓至6.1%。往前看，猪油共振上行斜率或将放缓。猪价方面，压栏改善后涨势或平抑。工业大宗方面，国际看，衰退担忧正在取代地缘风险，油气煤、黑色有色金属价格均有所回落。国内看，在财政增量政策加码、基建发力之下，黑色和建材需求或有支撑，但铁矿供给增加、地产供给修复仍将偏慢，价格回升或仍将偏温和。CPI或将破3%，短期尚难致货币收紧，未来高度需视财政力度。猪周期上行叠加低基数，三季度CPI同比或将破3%。