通胀难下加息步伐前置

　　铜价波动加剧

　　主要内容

　　本周铜价仍受宏观情绪波动继续下探。美联储继续大幅加息的预期令美元屡刷新高，给大宗商品施压。周内美国两项重要的通胀数据相继“爆表”，市场预计美联储将比包括欧洲央行在内的同行更多地加息，甚至加大了加息100个基点的可能性，美元持续走强。对于全球经济衰退的交易仍主导有色走势，铜价受强美元和衰退担忧拖累依旧走弱。

　　基本面来看，长协TC显示出2022年的铜精矿市场有宽松态势，全球新增产能陆续释放，尤其下半年从供给端给予一定压制。铜价猛跌减弱废铜交易，货源全面收紧，反向支撑精铜消费。国内铜消费迎来传统淡季，而且铜价持续下跌，加剧下游铜加工不景气的局面，国内疫情又呈现散发叠加周内房地产停贷消息，令需求预期稍显悲观。消费端期待国内利好政策、新能源消费带来的部分提振。由于近期进口窗口时有打开，保税仓货源部分清关补充国内市场，消费难见起色本周又逢交割导致库存走高，基本面仍难给到有效支撑。

　　展望后市，随着美联储激进紧缩和经济衰退的担忧升温，市场主导价格走势的力量将逐步回归基本面，长趋势来看铜价面临下行压力。目前宏观利空仍影响较大，基本面偏弱也难以给到价格支撑，不过价格进入低位后下游买盘稍有回温，造成节奏波动。在下旬加息风险完全落地前宏观情绪预计继续加剧铜价波动，偏弱运行，预计下周运行区间为52000-57000 元/吨。