行情复盘：截至6月10日收盘，沪铜主力2207合约收盘价72650元/吨，周涨幅0.72%，本周铜价冲高回落，主波动区间在72300-73100，高点略超我们的预期。

　　逻辑观点：第一：全球经济持续走弱背景下更长周期的需求恢复或被压制。经济合作与发展组织周三发布经济预期，将今年的全球增长预测从去年12月时预计的4.5%下调至3%，并将其对38个成员国的通胀预期提高一倍，至近9%的水平。第二：美国5月通胀超预期，流动性收紧忧虑升温。美国劳工统计局公布的数据显示，美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，并高于上月及预期的8.3%增幅；CPI环比增长1%，显著高于预期的0.7%和上月的0.3%。持续强劲的月度通胀可能表明，美联储需要更明确地引导政策利率继续上调50个基点或更多，直到实际通胀增速令人信服地放缓。第三：内外库存未见明显回升，短期低库存对价格仍有一定支撑。截至6月10日，三大交易所+上海保税区库存合计约45万吨，整体库存水平仍处于近几年同期偏低水平，对短期价格仍有一定支撑。

　　行情展望：宏观面，美国5月通胀超预期，短期市场对于流动性收紧的忧虑升温，美元指数再次走强，整体有色承压。基本面，当前铜市场基本面边际变化不大，低库存弱需求支撑仍在，本周现货升水明显回落。LME库存显著下降，大概率是亚洲仓库货源转移到国内保税区，后期随着进口窗口打开可能流入国内改善现货偏紧格局。短期价格更多跟随宏观情绪波动，小区间震荡行情仍将持续，中期趋势压制铜价。操作上，维持逢高做空思路。下周CU2207波动区间参考70500-72300元/吨。

　　操作建议：高位空单可继续持有

　　风险提示：国内低库存下继续大幅去化

　　报告链接：-一周集萃-沪铜-美元指数再次走强，铜价承压运行-20220612