■本报首席财经评论员李冬明

　　 LPR利率的变化，体现着央行货币调控导向。

　　昨日7月LPR报价的发布，表明央行保持货币中性的态度。

　　从宽松到中性，这是中国宏观调控的一个非常重要的变化。这种变化的背景是，三季度宏观环境面临外部美联储加息可能超预期，国内房地产停工停贷两大冲击。

　　对于前者造成全球资金回流美国本土的冲击，主动控制货币投放，有利于保持币值稳定，汇率稳定反过来有利于强化全球投资者对中国资产的信心。

　　对于后者，与大众常规理解不同，央行并没有通过继续刺激房贷加量来解决房子的问题。银保监会回应“停贷”问题的声明，措辞非常明确，重申了“房住不炒”与“稳地价、稳房价、稳预期”原则。

　　总体来说，央行货币政策按兵不动，LPR继续下行的逻辑不强，这可能要让不少投资者失望了。很明显，在坚持稳大盘这个总原则基础上，央行阶段性更为强调防风险。但展望中长期，这种调控微调有利于中国经济夯实底部，稳健复苏，整体表现将远超深陷硬着陆风险的美国。

　　前景良好，但道路依然颠簸。二季度GDP同比增长0.4%，预期增长1.1%，前值增长4.8%；二季度经济表现较弱，或是全年经济底部。整个上半年GDP增长2.5%，在既不能大水漫灌又需要保持较好增长、稳定就业的目标要求下，市场研究普遍预期三、四季度GDP要进一步提高到6%左右的增速，这个挑战难度不低。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)