国内大豆到港量逐渐下滑，压榨利润不佳，大豆压榨量偏低，豆粕库存下降，支持基差报价走高。7 月 25 日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价 M2209+290 元/吨，天津现货基差报价 M2209+270 元/吨，山东日照 7 月基差报价 M2209+250 元/吨，江苏张家港现货基差报价 M2209+210 元/吨，广东东莞 7-9 月基差报价 M2209+180 元/吨，较上周同期上涨 40～60 元/吨。

   上周国内大豆压榨量略降至 168 万吨，低于大豆到港量，大豆库存上升。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存 578 万吨，比前一周增加 23 万吨，比上月同期减少 17 万吨，比上年同期减少154 万吨。7 月 22 日，政策性进口大豆竞价交易仅成交 0.79 万吨，成交率 1.6%。7 月 29 日政策性大豆竞价交易继续进行，投放 2019 年产进口大豆 50 万吨。本周大豆压榨量继续维持在 170 万吨左右，大豆到港量减少，预计库存将下降。

   上周大豆压榨量略微回落，饲料养殖企业提货速度加快，豆粕库存下降。7 月 25 日，国内主要油厂豆粕库存 97 万吨，比上周同期下降 8 万吨，比上月同期增加 9 万吨，比上年同期减少 20 万吨，比过去三年同期均值减少 14 万吨。后期大豆到港量逐渐减少，加之大豆压榨利润不佳，均制约油厂开机，豆粕需求有所好转，预计库存继续下降。

   美国大豆进入关键生长期，美豆价格主要受宏观面和产区天气影响，天气预报显示未来一到两周美豆产区天气高温干燥，对美豆形成支撑，利好国内豆粕价格。7-9 月国内大豆到港量持续下滑，加之大豆压榨利润不佳，油厂开机积极性偏低；近日生猪价格有所回落，但生猪养殖利润良好，配方中豆粕添加比例上调，生猪出栏体重增加，利好豆粕消费。后期豆粕库存趋于下降，油厂挺价意愿较强，支撑豆粕现货及基差报价。预计短期国内豆粕价格继续跟随美豆震荡调整，整体呈近强远弱格局。

　　
　　
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