宏观

　　１、上周五美国公布的7月非农就业人数大超预期两倍于上月，失业率降至3.5%，就业人数已恢复到疫情前水平。就业市场的强劲可推动薪资增长，从而为经济增长提供韧性。数据公布后9月加息75个基点的预期已上升至70%，不过经济衰退担忧减弱，利好金融市场，另外本周将公布7月ＣＰＩ数据，普遍认为将由上月的9.1%有所下调，关注宏观数据兑现及市场解读

　　２、原油周一反弹，体现了对经济衰退担忧减弱的利多影响。伊核谈判再次举行，关注进展。整体技术形态已偏弱，波动区间可能下移到94-84区域

　　３、中国7月出口增长超预期，也体现了海外需求仍强韧。近期部分高频数据显示基建投资增加，关注基建兑现的情况

　　４、总结：美就业强劲超预期，衰退担忧减弱，市场开始为联储9月加息75个基点做准备，关注本周ＣＰＩ数据和市场解读。中国7月出口超预期强韧，亦还来一定利多情绪。整体维持反弹情绪

　　现货

　　１、ＬＭＥ库存维持小减，注销仓单小幅上升，但现货贴水回落至8美元，暂时无明显的支撑，或暗示欧洲淡季消费转弱的影响。中国7月铜及铜材进口同比上升但环比上月减少7万吨，促使国内降库加快，现货升水提高。周一上海现货升水高报低走至200元，现货对远三月升水仍超900元，广东地区因进口到货少，升水提高到400元，地区升水差异必然导致调货，在整体低库存格局下升水难有实质性下降，交易所库存降至3.5万吨，交割前挤仓压力仍强。上海现货进口盈利回升到200元以上，将继续吸引进口，或将重新对ＬＭＥ提供支撑。整体利多

　　２、上周国内铜库存停止下降，因进口增加且高价刺激卖货积极性，据ＳＭＭ统计华东废旧金属出货量周环比大翻倍，精废价差也大幅收窄。但上周以来的低氧杆供应紧张情况维持，低氧杆交货期较长，价差仍有利精铜杆对低氧杆的替代，或暗示终端需求逐步向好，对价格支撑较强。

　　３、ＳＭＭ发布7月国内有色金属产量，精铜产量84万吨，环比略降，因检修和粗铜供应紧张，预期8月以后集中检修结束，产量可能回升到90万吨水平。因此8月面临供需双双回升局面，以及随着价格反弹，高位解套库存逐步流出的问题，关注需求恢复的情况。目前看价格结构维持强势，仍然支持铜价反弹。

　　４、总结：美就业超预期，衰退担忧减弱，宏观反弹情绪维持，铜维持全面升水结构，废铜持续紧张支撑价格反弹。下游逢回调补货明显，暗示在旺季来临之前需求有较强支撑，近期震荡反弹格局维持。技术上63000上方进入中期主要压力区，低位多头冲高换手，今日61500-60600。

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