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铜：短期维持区间震荡运行
(1)库存：12月21日，SHFE仓单库存27492吨，减451吨。LME仓单库存81350吨，减1250吨。
(2)精废价差：12月21日，Mysteel精废价差2075，扩大514。目前价差在合理价差1362之上。
综述：海外高通胀高利率环境对整体需求依旧形成冲击，这将继续限制短中期铜价反弹空间。在国内疫情防控政策转向的情况下，疫情的中长期冲击正在迅速转变为短期冲击，铜价承压运行，但短期低库存仍提供底部支撑。预计短期沪铜主力期价波动于64000-66500。
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镍：维持高位运行，观望为主
俄罗斯诺镍考虑2023年减产10%，提振短期市场情绪。国内精炼镍库存持续走低，现货紧缺，升水高企，支撑镍价。LME镍库存缓慢回升，现货大幅贴水，反应海外需求疲弱。预计镍价仍将维持高位运行，继续上行驱动有限。当前镍估值偏高，交易上不建议追多，观望为主。
3
不锈钢：关注成本支撑，暂时观望
近日不锈钢期价大幅减仓下行。前期受宏观利好刺激，不锈钢维持震荡偏强走势，钢厂利润修复后产量有所释放，终端消费淡季下社会库存周内再次出现明显累积，“强预期”热情在近期疫情快速扩散压力下有所褪去。短期价格仍将承压运行，底部存成本支撑，盘面关注16400-16500支撑，暂时观望。
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玉米与淀粉：夜盘期价反弹
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畜禽养殖：发改委收储消息带动5月期价大幅反弹
对于生猪而言，期价近弱远强带动期价结构持续转变，低点从之前的7月合约前移至3月，之后合约较3月合约均出现小幅升水，主要源于12月以来现货价格的反季节性下跌，使得市场对于防疫政策变动对于需求的影响由正面转向负面，即转而担心春节前后的市场需求。在我们看来，疫情因素对需求的影响意味着“危”与“机”并存，因其短期和中长期影响有所不同，短期利空或有助于供应出清，后期需求改善或将导致供需发生改变，有望带来期价阶段性反弹机会。考虑到发改委收储消息有望带动需求担忧有所缓解，观点转为谨慎看多，谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑轻仓做多。
对于鸡蛋而言，在我们看来，动物蛋白供应格局类似于2019年，而鸡蛋供需两弱格局则类似于去年，接下来需要关注两个方面，一方面基于动物蛋白供应格局需要关注接下来的猪价走势节奏，这主要源于生猪高价下的替代需求。各机构蛋鸡存补栏数据和现货表现符合之前预期，供应端未有明显改善，11月在产蛋鸡存栏虽有环比和同比再度小幅回落，总体维持历史同期低位运行，表明供应端依然偏紧。但市场对需求端的担忧加剧，受猪价持续反季节性大幅下跌带动，市场对春节前后需求的担忧加剧，近期鸡蛋现货亦转为震荡下行。这使得市场再度回归供需两弱格局，期价更多依赖供应端和基差的支撑。考虑到市场对鸡蛋需求的担忧有所缓解，观点转为谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑以前低作为止损轻仓做多5月合约。
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锌：前期利好释放充分，等待需求驱动
21日沪锌隔夜收盘价格23465元/吨，跌幅0.15%，上海有色网0#锌锭（Zn99.995）现货报价23890元/吨，较上一统计日报价上涨160元/吨。
海外经济衰退风险加剧，市场仍存担忧预期，美元指数低位运行，大宗交易情绪较好。国内疫情防控走向开放，疫情多点蔓延迅速，实体经济表现再度走弱，中央经济工作会议表示要确保地产市场平稳发展，推动国内经济运行良好运转，以扩大国内需求为重任，未来国内仍有内需向好预期。冶炼端仍有较高利润刺激冶炼厂追产，但受疫情开放影响整体开工率仍在走弱，需求进入消费淡季，部分企业停产检修或提前放假，现货市场供应偏紧，贸易商惜售，库存仍维持低位，上中游宽松加产，下游消费疲弱，后续或有锌产累库动作，但短期大幅累库可能性呢较小，锌价重心下移，短期价格震荡为主。
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螺纹钢：窄幅震荡，区间操作为主
短期现货低库存高成本及宏观偏暖情况下，较难看到大跌的矛盾。近期市场企稳后反弹，但上方电炉钢成本的压力会比较明显，预计整体或是日线级别的宽幅震荡行情，关注上方压力区间（4050,4100）。
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铝：多空扰动价格震荡，关注库存变化情况
美元指数低位扰动，隔夜大宗市场情绪走高。国内疫情走入放开阶段，多地疫情感染率持续上升，对国内经济消费产生较大压力，中央经济工作会议表示明年的经济工作要从改善预期、提振信心入手，未来将延续政策宽松。铝产产能逐步缓慢恢复，产量逐步走升，需求受到消费淡季及疫情影响，铝加工冶炼开工率走弱，下游企业仍以刚需为主，海内外铝库存低库，沪铝及国内社会库存出现小幅累库，市场有累库预期对盘面价格走势有抑制效应。基本面供修需疲，多空因素交织下，铝价区间震荡为主。
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焦炭：宽幅震荡，随成材波动
前期焦炭05估值调整后，已贴水现货3-4轮，短期内或有所支撑，随成材向上反弹。现货端，港口焦炭价格小幅度回调后保持稳定，预计在（2680,2780）区间震荡。等待市场主线更加清晰。
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焦煤：宽幅震荡，随成材波动
前期调整相对充分，短期随成材波动。供应端对现货驱动转弱，中澳双方并未超预期内容出现，前期澳煤放开的担忧对估值的压制转弱，预计短期焦煤05合约在（1830,1930）区间支撑震荡。
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工业硅：2308主力合约盘面利润偏高，建议以逢高做空为主
12月21日，华东地区553（通氧）18850元/吨，较上个统计日下降100元/吨，广期所今日上市工业硅期货Si2308至Si2312（共5个合约）挂牌基准价均为18500，较现货贴水350元/吨。上市首日，在市场资金博弈下，存在基差修复高开的概率，但Si2308主力合约盘面利润整体偏高，建议以逢高做空为主。
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油脂：跟随外盘反弹，上方压力仍存
外盘油脂跟随国际原油价格走强而反弹，带动内盘油脂触底回升。棕榈油支撑主要来自产地减产以及印尼生柴政策利好。数据显示12月1-15日马棕单产减少6%，出油率减少0.14%，产量减少6.73%。而国内棕榈油供应较宽松，需求方面在冬季消费淡季下增量有限，棕榈油库存当前创历史新高，预计在12月底后逐步见顶，短期供应压力较大。近期豆油下游成交有所回暖，进入传统旺季备货阶段，虽近期防疫政策优化，但下游消费未见明显好转，而棕榈油进入季节性消费淡季提振部分豆油替代消费。近期因11月大豆到港延迟，累库进度放缓。但随着12月到港修复，油厂压榨持续恢复后边际供应预计由紧转松，关注豆油库存修复情况，短期延续近强远弱格局。菜油在供应边际预期改善下，现货价继续回落，基差松动。随着进口加籽到港量逐步增加，菜籽累库进度加快。同时在刚需以及临近春节前备货下，菜油库存修复仍需时间。预计油脂在四季度供应边际增加及下游消费整体呈现旺季不旺的局面，上方空间预计有限，短期油脂单边波动较大，建议波段操作，短线高抛低吸。
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豆粕：延续近强远弱，短期低多参与
外盘方面，美豆表现依然较强，阿根廷天气风险尚未解除，受干旱天气影响种植进度和优良率持续下滑，天气的不确定下对美豆构成支撑。国内市场，11月进口大豆到港因密西西比河水位降低而延迟，预计12月份到港增加，当前大豆港口库存累库速度也有所加快。大部分油厂恢复开工，开机及压榨持续维持高位，豆粕库存拐点显现，逐步进入累库阶段。下游养殖利润近期大幅下滑，因冬季腌腊需求生猪大量出栏，饲企和养殖企业等采购需求减弱。短期临近交割月资金移仓换月盘面有所回落，但期现回归仍会对近月构成支撑，若未明显利空行情下，预计豆粕仍将维持高位震荡，当前05合约仍延续01逻辑，短期建议低多参与；中长期维持供给恢复预期，美豆及豆粕价格重心下移观点不变，关注南美种植情况，待丰产落地。
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PTA:下游即将迎来放假 供需双减建议观望
供需方面，中国大陆装置变动：亚东重启，但独山能源，逸盛海南等PTA装置下调负荷，能投计划外停车，至12.15 PTA负荷降至63.7%（-2.8%）。新装置方面山东威联PTA装置一条线投料，昨晚已出合格品。聚酯方面，本周期聚酯装置有轮动检修和开启，综合聚酯负荷继续下滑。截至12.15，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在68.1%，涤纶长丝基本面阶段性出现明显改善的情况下，涤纶长丝短期减产动作或会放缓，后续负荷将跟随下游开机率调整。终端方面，随着防疫政策放开及天气转冷，本周期江浙终端开工继续提升，江浙终端工厂原料备货继续追加，终端赶尾单生产集中，坯布库存持续下降。但四季度通常也是聚酯淡季，行情回暖预估不会影响厂家放假休息。PX和PTA新产能投放预期下，12月起PX进入到大幅度累库时期，加工费预计将进一步压缩。行业实质性需求恢复仍需要缓冲期，聚酯降负及放假临近，PTA供需累库预期仍存。仅供参考。
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郑棉：美棉继续震荡上行，等待出口周报。外盘和年前原料补库，郑棉再度站上1.4万关口，观望
部分企业年前原料补库，对后市信心略有好转，不过成品库存去库回款，随用随采仍是企业主流心态。据业内人士表示，广东，浙江，山东等地60%的企业已准备放假，并持续放到新年过后。当前各地开机率处于历年来低位。
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聚烯烃:成本端延续上扬但提振有限，聚烯烃或窄幅整理
近期聚烯烃窄幅回落。库存方面，本周国内PE库存环比下滑3.58%，其中样本主要生产环节PE库存环比下降10.21%，PE样本港口库存环比增加1.45%，样本贸易企业库存环比下降0.64%。本周PP库存环比下降12.58%。其中主要生产环节PP库存下降、贸易商库存、港口库存上升。供应方面，聚乙烯本周新增兰州石化LDPE和大庆石化全密度共计50万吨装置停车检修，但按计划均将于周内开车重启；本周浙江石化二期HDPE和上海石化（600688）LDPE共计45万吨产能装置将于本周开机重启；PP本周新增中原石化和上海赛科共计35万吨装置停车检修，中原石化另一6万吨装置将于本周开车重启。成本端方面，美国原油库存降幅超预期，欧美原油期货上涨近3%，目前油制PE利润大约为5.76元/吨，油制PP利润大约为-1213.65元/吨，相较年度偏低位置已有较大恢复；需求方面，PE下游方面，棚膜需求持续减弱，地膜订单跟进缓慢，农膜厂家仍略显谨慎，坚持刚需采购。PP方面，BOPP整体成交一般，BOPP企业未交付订单多数在5-15天，部分至1月中旬。综合来看，原油成本端延续上扬，但对聚烯烃支撑较俄乌战争初期仍有明显减弱，同时下游需求多以刚性补库为主，需求较弱，难以大幅放量，供需矛盾变化不大下，预计今日聚烯烃窄幅波动。此前关于宏观利好的炒作情绪一定程度上支撑市场价格，但持续性不会过长，短期暂时维持小幅调整，中长期依旧有下行风险。12-明年1月PE、PP仍有多套装置等待投产，叠加进口套利窗口打开，供应压力不减。塑料供需趋弱累库下高空思路不变，上行空间有限。预计在成本波动、下游未有改善下聚烯烃将窄幅整理，短期PP 7800左右支撑较强和PE 8150压力位左右支撑较强。仅供参考。
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贵金属：美国房市表现疲弱，贵金属价格大幅反弹
美国第三季度经常帐赤字录得2171亿美元，为2021年第二季度以来最小逆差，二季度赤字为2387亿美元。美国11月成屋销售总数年化录得409万户，为连续第10个月下降，上月值年化为443万户。高利率环境抑制民众购房需求，明年美国房产市场或进一步下行。近期市场避险情绪升温，贵金属价格大幅反弹，操作建议短线可逢低轻仓试多。
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股指：观望，待企稳后逢低多。
当前盘面症结在于弱现实环境下，市场对于后续政策加码的预期消退。盘后证监会会议文精神出炉，但短期市场仍缺乏主线。技术上， 经连续杀跌后，昨日大盘回补缺口，量能急剧萎缩，形成超卖态势， 今天下跌速度有所放缓，下方 3015-3055 区间存在一定支撑，待企稳后分批逢低布局长线多单。
短期现货低库存高成本及宏观偏暖情况下，较难看到大跌的矛盾。建议螺纹多单继续持有，关注上方压力区间（4050,4100）。
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