广州期货-策略报告-单边多鸡蛋JD2209-20220621

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  摘要:

  策略逻辑:

  此次策略主要逻辑依据在于季节性,即鸡蛋现货价格在端午节后由于梅雨季节的因素多趋于震荡回落,达到低点后天气改善,会逐步转向国庆节和中秋节前的季节性上涨。

  其次是成本支撑因素,从下图4可以看出,鸡蛋与玉米现货价格高度相关,而玉米现货价格随着国内玉米临储库存的去化,供需缺口逐步显现,持续不断创出新高。在国内玉米及其外盘CBOT大豆的带动下,蛋鸡自配料成本已经处于历史同期高位。

  当然,最重要的是规避去年9月合约期价反季节性下跌的可能性,这需要先理解去年供需两弱的格局,在我们看来,这主要源于生猪存栏恢复下对需求的挤出效应,随着能繁母猪2021年5月以来产能去化的影响逐步显现,带动蛋禽和肉禽需求恢复,而在供应层面,我们看到目前在产蛋鸡存栏依然处于历史同期低位,环比小幅回升更多源于蛋鸡延迟淘汰,养殖户补栏积极性仍较低,蛋鸡苗月度销售量和蛋鸡苗价格未见显著上涨。

  由此可以看出,需求改善,而供应难有大幅回升,整体供需仍支持季节性规律。据此,我们建议投资者可以考虑择机入场做多鸡蛋2209合约。

  资金分配:30%资金用于该方案操作,70%资金作为风险准备金。

  持有期:本次策略持有期至2022年7月底。

  操作方案:于6月21日入场,买入JD2209合约,入场价位为4700-4750元/吨左右,止盈目标位4950-5050,止损位4500-4550,盈亏比为1:1。

  风险提示:考虑到鸡蛋单边波动较大,建议对风险收益比要求较高的投资者可以将止损上调至6月17日低点对应的4600-4650。

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