油端-聚酯-化纤

　　【原油】

　　方向：Brent高位震荡走弱，空单持有

　　逻辑：

　　1、美国通胀高位，加息持续，宏观收紧预期带来流动性风险；

　　2、裂解维持稳定偏高，成品低库存，重要变量为旺季需求兑现，政府主导压制汽油价格，汽油利润向柴油转移，关注出行走弱信号。

　　【LPG】

　　方向：高位震荡，【5500，6000】区间

　　逻辑：

　　1、下游需求一般，茂名外放量加大，现货持续走低；

　　2、汽油走强，MTBE利润偏高，调油需求增强；

　　3、外盘天然气走强、汽油产量提升或增加石脑油需求，轻烃存在支撑。

　　【沥青】

　　观点：4300附近多

　　逻辑：

　　1.油价高位，成本有支撑2.炼厂整体开工率27.3%，山东部分炼厂复产，区内开工率提高，开工率提升至42%。3.政策方面支持交通基础建设，价格高位后叠加南方雨季来临，下游需求有所放缓。

　　【PTA】

　　方向：无

　　逻辑：

　　1.PX回落；

　　2.PTA社会库存偏低；

　　3.聚酯负荷提升

　　【乙二醇】

　　方向：逢低买

　　逻辑：

　　1.港口库存高位；

　　2.上游负荷继续下行，日产降低；

　　3.聚酯负荷低位，终端订单环比改善；

　　4.平衡表目前已进入去库阶段

　　【涤纶短纤】

　　方向：PF09空单逐步止盈；关注多TA空PF机会。

　　逻辑：

　　1.原料端PX坚挺，成本提振仍存；2.部分短纤工厂发货紧张；3.下游原料库存低位而成品库存高位，部分纱厂减产。

　　关注：下游补库力度等。

　　【棉花与棉纱】

　　方向：CF01逢反弹试空

　　逻辑：

　　1.天气升水犹存（预期干旱与飓风），而高价抑制消费，ICE期棉高位震荡。2.纺织厂原料库存历史低位，内外价差倒挂，纺纱利润有所修复，棉价下方或有支撑。3.下游纺织厂成品累库，被迫降负。新疆棉销售相当缓慢，还款压力只是暂告一段落。4.后点价行为弱化，而增产预期下轧花厂抢收意愿下降，远月空头氛围浓厚。

　　关注：产业政策调整等。

　　烯烃-芳烃-建材

　　【PP】

　　方向：09合约反弹空，进口窗口8950-9000，化工空配

　　逻辑：

　　1.进口窗口打开

　　2.出口窗口关闭

　　3.两油复产、PDH复产

　　4.关注点：原料价格、下游情况

　　【PE】

　　方向：09合约，进口窗口9000-9050，化工空配

　　理由：

　　1.进口窗口濒临打开

　　2.两油复产

　　3.进口低位，库存去化不畅，内需偏差

　　关注点：社会库存、外围对国内报盘情况

　　【苯乙烯】

　　方向：7-9正套

　　逻辑：苯乙烯库存低位，六七月苯乙烯检修较多，现货较为紧张，近期船货抵港较少库存持续减少保持低位。基差今日大幅上涨，大户市场积极购买现货。纯苯库存也是低位，结构是强back，对苯乙烯正套也是较为有利。远月随着渤化新投产和装置检修结束，供应大幅增长，远月压力较大，所以EB正套可以介入和持有。

　　【甲醇】

　　方向：：MA91反套。

　　逻辑：

　　1、进口顺挂，传统下游需求预期走弱，港口累库。

　　2、诚志一期重启后自带甲醇产能，对于需求提振较为有限。

　　3、上游能源成本塌陷，近端走弱，下游化工整体呈现反套走势。

　　价格下行至低位后，内地检修增加，91正套走势，反套可逐步参与。

　　【PVC】

　　方向：偏弱观点

　　逻辑：

　　1、自身供需走弱，库存同比高位上游去利润，价格走弱。

　　2、出口季节性预期走弱，地产竣工端弱现实，对管型材带动有限。

　　【玻璃】

　　方向：低位偏弱震荡

　　逻辑：

　　逻辑：周末玻璃价格上调，销售放量，玻璃今日盘面较为强势，但日熔量依旧增长，临时性冷修费用巨大，在没有亏损现金流之前玻璃生产线很难出现大幅度冷修，库存持续新高。在今年房地产下降明显情况下（预计同比下降15%-20%），玻璃需求难以大增，即使目前亏损情况下，玻璃大幅反弹概率较低。

　　【纯碱】

　　方向：逢低买入纯碱

　　逻辑：

　　供应端纯碱开工率下降，库存继续下跌至低位，需求端周末片碱上涨200-300元，轻碱与片碱有部分替代作用，轻碱销量变好，而浮法玻璃周末销量放量，现货有所上涨，需求同比增长较多。而光伏玻璃日熔量逐步增加，纯碱基本面健康，可以逢低介入，但受整体商品偏弱影响，上涨空间有限。