01

　　重点关注

　　原油、铜、镍、棉花

　　原油：考虑到美联储依旧鹰派的表态，短期油价在破位后或处于弱势震荡格局，日内短线价格有进一步下探的可能。但考虑到三季度供应暂时依旧偏紧，且Brent、WTI即便是经历了如此大幅度的调整，价格结构也维持在强Back，月末仍有可能出现修复性反弹。

　　铜：铜价依然存在回落的可能，但是下跌存抵抗。海外宏观偏空导致铜价承压，鲍威尔在国会听证会上再发鹰派言论，市场担心美联储激进加息将使得经济陷入衰退。但是基本面强现实对价格下跌形成抵抗。下游和终端逢低适当补库，社库低位去化，现货升水持续坚挺，以及精废价差倒挂有利于精铜消费等对短期价格形成利好。后期重点关注基建的修复情况，如果基建订单能够出现明显增加，将对价格形成强支撑。交易上，我们认为年度高点已经在上半年出现，大的逻辑支持反弹做空，但在关键的支撑位置终端企业可以适当买入保值。

　　镍：基本面呈现供强需弱格局，镍价重心有望逐步下移，低库存的短期支撑力或将减弱。由于目前进口利润维持高位，窗口频繁打开刺激海外资源不断流入。本周镍板陆续到货，社会库存或有边际上行的可能。此外，国内精炼镍生产亦有增量，主要系华友的电解镍产线复产，我们预估国内6月电解镍产量环比增加500吨至14800吨，同比增加3.8%。下游消费呈现结构性差异，整体表现较供给偏弱。合金用镍板消费表现稳定，但新能源的镍豆需求较为低迷。其主要原因在于印尼中间品投产的放量，导致低成本原料回流国内，并置换镍豆消费，部分前驱体企业存在抛售镍豆的行为。因此，我们认为在供给放量阶段内，叠加镍豆消费低迷的拖累，基本面整体趋弱，建议逢高空。

　　棉花：需求悲观预期下，棉价反弹缺乏动力，关注政策动向。纺织企业订单情况仍然不好，维持逢低采购原料的策略，对棉价的支撑有限；8月份之前是传统消费淡季，新疆棉溯源问题可能扩大以及全球经济增速放缓的影响，加剧棉花需求下降的担忧；ice棉花本周破位下行，加大新一年度棉花价格下行压力。目前来看，棉价依然缺乏反弹驱动，预计将维持弱势，最近行业内频频开会，关注政策动向。

　　02

　　所长早读

　　俄方确定以卢布偿付欧债，卢布兑美元创七年新高

　　观点分享：昨日普京正式签署总统令，确立了支付外币政府债务的临时程序。根据总统令，用卢布偿付欧洲债券将被俄罗斯视为履行偿债义务。俄罗斯财政部长此前表示，俄罗斯正考虑借鉴天然气贸易的“卢布结算令”方式，偿付由俄罗斯发行的欧洲债券，从而避开西方国家制裁，以卢布支付并转换成外币偿付欧洲债券的外国持有者。自俄乌冲突以来，卢布汇率再过去近三个月的时间中经历了大起大落。为此，俄方采取多重措施应对来自欧美制裁。以卢布支付外债进一步稳定了市场情绪。截至莫斯科时间6月21日，美元和欧元对卢布汇率分别跌破54和57。

　　03

　　04

　　期指：有获利了结迹象，震荡走势

　　期债：关注市场风险偏好的变化

　　黄金：20日均线仍踌躇

　　铜：库存下降，限制价格回落空间

　　铝：考验5月前低能否有效下破

　　锌：多空交织，区间震荡

　　铅：沪铅震荡运行，内外比值回升

　　镍：基本面偏弱

　　不锈钢：震荡运行

　　锡：维持震荡格局

　　铁矿石：震荡反复

　　螺纹钢：低位反复

　　热轧卷板：低位反复

　　硅铁：情绪悲观，弱势延续

　　锰硅：成本支撑，下行有限

　　焦炭：仍有提降预期，筑底震荡

　　焦煤：流拍率高企，筑底震荡

　　动力煤：市场分歧，区间震荡

　　玻璃：不宜追空市场转为震荡市

　　PTA：多TA空EGMEG：多TA空EG

　　橡胶：刺激政策提振，震荡偏强

　　沥青：成本带动偏弱运行，基差快速走强

　　LLDPE：短期不追空，中期震荡市

　　PP：短线不追空中期压力仍在

　　纸浆:震荡偏弱

　　甲醇：低位震荡

　　尿素:供需矛盾逐渐缓解

　　苯乙烯：顶部已现

　　纯碱：负反馈持续短期不追空

　　LPG:跟随油价走低

　　短纤:做缩涤棉价差

　　PVC：持续大跌，关注成本支撑作用

　　燃料油：油价破位下跌，暂时观望

　　低硫燃料油：油价破位下跌，暂时观望

　　棕榈油：产地价格持续下行等待需求支撑

　　豆油：关注CBOT大豆走势性价比下降

　　豆粕：市场普跌影响，或延续跌势

　　豆一：或偏弱运行

　　白糖：维持弱势思维

　　棉花：关注政策动向

　　鸡蛋：关注成本位做多机会

　　生猪：宏观情绪影响，盘面短期博弈

　　原油：系统性风险超预期释放，弱势震荡

　　05

　　01/

　　智利国家铜业公司工人因冶炼厂关闭而于6月22日停工

　　智利铜业工人联合会表示，智利铜业巨头——智利国家铜业公司（Codelco）的工人准备在6月22日罢工，为抗议关闭文塔纳斯冶炼厂（Ventanas）的提议。该工会组织在6月21日的一份声明中表示：“我们将在接下来的几个小时内开始全国停工，以让政府和Codelco董事会对关闭Ventanas冶炼厂重新做决定，并继续投资，以便智利的铜矿继续在智利冶炼和精炼。”

　　印尼计划提高锡特许权使用费

　　据外媒报道，印尼能源部矿产和煤炭总干事RidwanDjamaluddin周二在议会听证会上表示，印度尼西亚计划提高对锡生产商征收的特许权使用费，并计划引入与国际价格挂钩的累进税结构，该计划旨在增加政府对锡矿开采中获得的收入。目前印尼锡的特许权使用费为3%。他还表示，他们部门正在规划禁止出口加工较少的锡产品的政策建议。

　　02/黑色系列

　　广州19家主流仓库建筑钢材库存量周环比降0.40万吨

　　据市场统计，截止至6月22日，本周广州19家主流仓库建筑钢材库存103.2万吨，较上周降0.4万吨，较去年同期降9.6万吨；其中螺纹钢库存61.7万吨，较上周增0.9万吨，较去年同期降7.5万吨；线材（盘螺）41.5万吨，较上周降1.3万吨，较去年同期降2.1万吨。

　　中国房地产业协会：房地产纾困项目与金融机构对接商洽会于7月26-27日在杭州召开

　　记者获悉，6月21日，中国房地产业协会发布关于召开“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”的通知。通知显示，为贯彻国务院扎实稳住经济的一揽子政策措施，尽力解决房地产项目纾困过程中的急迫困难，中国房地产业协会与浙江省房地产业协会商定，于2022年7月26-27日在杭州市联合主办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”。（中证报）

　　03/能源化工

　　英国金融时报：IEA称欧洲应为俄罗斯进一步减少供气做好准备

　　国际能源署署长比罗尔在接受英国《金融时报》采访时表示，俄罗斯呼吁减少向欧洲国家供应天然气，这可能是进一步减供的前兆。比罗尔表示，欧洲应该为俄罗斯“完全”切断天然气供应做好准备。他还警告称，俄罗斯可能在今年冬天完全切断对欧洲的天然气供应，欧洲各国政府应尽快采取措施减少天然气需求并维持核电站运行。

　　机构分析：对经济衰退及原油需求的担忧导致油价下跌

　　在过去的几个月里，油价可能上涨得太快太多了。由于投资者们担心各国央行收紧政策的行动将导致更大范围的经济放缓，油价的这波涨势正在迅速回撤，这将给原油期货带来更大压力。另外，此前马斯克、“末日博士”鲁比尼和高盛都警告未来可能会出现经济衰退，这将削弱能源需求。由于对原油需求的担忧占主导地位，预计油价的近期前景可能会进一步黯淡。目前，WTI原油日内跌超5%、布伦特原油跌超4%。

　　04/农产品

　　国家发展改革委价格司与中国人保（601319）财险公司在农业保险领域签署战略合作协议

　　6月21日，国家发展改革委价格司与中国人民财产保险股份有限公司在京签署战略合作协议。此次签约旨在充分发挥农产品成本调查的数据优势和人保财险的平台优势，推进农业保险在更大范围更多领域应用，更好地保护和调动广大农民的种粮积极性，调动生猪、蔬菜等副食品生产积极性，为保障国家粮食安全、推动农业高质量发展作出积极贡献。

　　多地最高气温破极值专家详解成因

　　国家气候中心气候预测室研究员袁媛表示，6月以来，黄淮地区对流层低层水汽条件偏差，大部分地区以晴热少雨天气为主，降水偏少。尤其是6月15日以后，黄淮地区上空受高压脊控制，下沉气流致使增温效应明显；同时，白天受太阳短波辐射影响，加之大气干燥，地面快速升温。这些因素融合，导致当地出现高温天气。至于今年是否还会有更极端的高温来袭，袁媛表示，预计在盛夏（7—8月），我国南方地区，主要是江南中东部和华南中东部，有可能发生时间较长的高温天气过程。（央视）