宏观

　　1、周四美欧股市继续下跌，技术压力沉重。昨天公布的美国5月核心 PCE物价指数同比增长4.7%，环比增长0.3%，环比增幅小于预期，同比增幅为去年11月以来最低，这让通胀见顶的预期又开始回升。不过5月个人消费支出月率为下滑0.4%，前值也从增长0.7%下调为增长0.3%，5月消费支出增幅放缓到去年12月以来最低。由于消费是美国经济重要推动力，消费者支出下降，为经济增长放缓加速增加了新的证据。昨天美元指数冲高回落，十年期国债收益率也降至3%以下，或暗示市场对未来加息的预期又有所减弱。

　　2、据报道欧央行将自7月1日起把抗疫紧急购债计划的部分利润用来购买意大利等国债券以遏制国债收益率差，突显在战争和能源危机加重情况下，欧洲债务压力沉重，欧洲经济衰退压力加剧。

　　3、OPEC议产会议决定8月增加64万桶，与之前的决定一致，但市场关注沙特、阿联酋缺乏增产能力的问题。另外俄罗斯表示6月石油产量已达到3月以来最高，或暗示其已经成功调整了贸易流向，如果其产量恢复，石油供应的紧张情绪可能大幅缓解。关注石价技术上转弱的情况。

　　4、中国昨天公布6月景气数据，官方制造业PMI指数50.2，较上月回升0.6个百分点，其中中型企业和小型企业回升1.9个百分点，说明中下游的加工企业恢复力度较强。6月非制造业PMI指数54.7，比上月回升6.9个百分点，其中服务业活动指数54.3，环比上升7.2个百分点，反映疫情后商业得到迅速恢复，建筑业活动指数56.6，环经上升4.4个百分点，已回到强劲扩张区，建筑业新订单指数50.8，环比上升4.4个百分点。数据证实经济自疫情后恢复，并加速反弹。另外6月房地产销售快报显示环比大增61.2%，今年以来销售下降势头首次得到扭转。我们认为销售恢复有持续性，未来将逐步体现在房地产竣工端投资回升。

　　5、克强总理主持国常会，提出发行3000亿金融债券以支持重大项目建设，支持专项债发挥作用。

　　6、总结：美消费者支持意外下降是欧美经济放缓加速的进一步证据，宏观担忧情绪加重，风险资产持续承压。国内经济反弹信号日益增强，股市和商品走势分化。

　　现货

　　1、铜价再跌，伦铜收于6200美元，创本轮下跌收盘价新低，关注技术上休整后展开新下跌的可能。

　　2、CSPT敲定2022年三季度铜精矿现货TC指导价为80美元，与二季度指导价 一致。下半年海外新产能进入产能释放期，供应充足，炼厂利润较高，精铜产量将较快增长。

　　3、昨天铜价回落，本周现货市场采购整体偏淡，半年末企业资金紧张，回款为主。钢联数据本周国内主流消费地铜库存增加1万吨，保税库存减少0.5万吨，因进口增加，导致沪铜比价回落，昨天现货进口转为小幅亏损。不过本周精废价差维持倒挂，随着精铜对废铜替代效应积累，精铜减库速度会加快。即期消费虽然偏弱，但随着稳增长效应体现，基建、房地产等需求有望逐步提升， 环比增长预期仍强。不过当前美经济下行掌握全球资产的定价权，现货影响减弱，可能需要价格进一步下跌，现货矛盾进一步积累。

　　4、总结：美欧经济下行，宏观空头主导全球大宗，利空强大，技术上铜价回落，关注是否结束休整进一步下跌。操作上多头暂时离场观望，不追空。今日63300-62500。

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