宏观

　　1、周五美国公布6月ISM制造业PMI指数为53，创两年新低，前值为56.1，库存分项56再创十年新高，欧元区6月制造业PMI终值为52.1。数据显示欧美新订单疲弱，库存持续增加，经济放缓压力加大。

　　2、欧元区6月调和CPI同比增长8.6%，前值8.1%，通胀再创新高，欧央行可能在7月和9月被迫加息。

　　3、周五原油价格上涨，因利比亚国内局势动荡，产量大降。OPEC公布的数据显示6月产量减少12万桶/天，未达计划。另外普京签署能源特别法案，德国计划对消费者征收天然气税。随着俄欧能源博弈加剧，高能源价格对欧洲经济的打击可能进一步加剧。

　　4、中国6月财新制造业PMI指数51.7，较上月提高3.6个百分点，达到一年最高，分项看生产指数创2020年12月以来新高，但新订单微升至50上方，反映需求恢复仍偏弱。总体看6月中国经济继续恢复，生产越需求仍强，但新订单整体恢复偏弱，压力仍大。

　　5、上周安徽、江苏、浙江又有疫情冒头，其中安徽疫情有扩散苗头，无锡升级管控，整体给疫情后服务业恢复又投下阴影。关注疫情发展情况。

　　6、总结：美欧景气指数环比大幅下跌是经济放缓加速的最新证据，经济放缓和加息提速预期继续强化，宏观利空加强，关注7月美联储加息前金融市场继续承压可能。国内经济温和复苏趋势不变，股市与商品分化加剧。

　　现货

　　1、上周五LME库存再增2500吨，主要增加在欧美和美国，现货贴水小幅扩大到7美元，关注是否欧美需求放缓已体现在现货需求转弱上。

　　2、上周国内主流消费地库存增加2万吨，炼厂和保税库存减少，因半年末行业上下游都积极换现回款，现货升水回落到100元下方，且比价小幅回落，现货进口利润收窄到接近平水，精废价差维持倒挂。随着铜价大幅下跌，企业逢低补货，据SMM统计精铜杆的开工率较上周微降仍保持在年内最高。未来随着换月因素结束，基建、新能源等订单有望环比明显回升，但空调等消费类产品进入淡季，整体震荡估计温和回升。

　　3、大宗商品受宏观利空主导，情绪偏恐慌，铜价在上周跌至8000元一线，短线偏弱，技术上关注2020年12月小平台7800-8000一线支撑情况。铜价大跌后消费有所恢复，可能跌势逐步放缓， 短线波动可能加剧，不追空。

　　4、总结：海外宏观空头继续主导大宗节奏，短线结束小平台休整再下台阶，技术上关注8000-7800一线支撑情况。短期偏弱，但随着下游消费有所恢复价格可能重新企稳，因此操作上不追空，保持观望，不留风险敞口。今日61500-60800。

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