宏观

　　1、美国金融市场因国庆休市，欧股小幅反弹。欧元区5月 PPI同比增长36.3%，前值为增长37.2%，月环比涨0.7%，尽管涨幅放缓但PPI传导到CPI，通胀压力巨大。欧洲央行官员预测7月加息25个基点，9月可能更高加息。欧元区7月投资者信心指数-26.4，为两年新低，前值为-15.8。整体看欧洲经济受高通胀影响，正在迅速走向衰退预期。利空

　　2、预期美国将在本周宣布下调部分中国进口商品加片关税决定，同时将启动一个广泛框架，允许进口商申请关税豁免。乘联会数据6月中国汽车销售同比增长27%，环比增长37%。

　　3、安徽、江苏、浙江部分地区出现疫情扩散，无锡提高管控级别。关注后续发展

　　4、总结：欧美经济数据不断提示高通胀和经济衰退压力增加，金融市场利空主导格局。国内经济逐步恢复确定性强，加上稳增长措施逐步起效，股市与大宗商品分化加剧。短线关注疫情情况，市场信心脆弱，可能受到一定影响

　　现货

　　1、LME库存增加1万吨，总量至13.7万吨，主要增加在美国和欧洲。关注是否反映欧美经济放缓需求下降导致库存开始显性化。LME现货小贴水7美元。

　　2、沪铜周五继续大幅下跌，由于前两周进口集中到货，国内主流消费地库存增加2万吨，现货升水承压收窄。周一现货升水高报低走，重新回落到100元下方，反映了下游在铜价持续创新低的情况下情绪恐慌，缺乏买货信心。近期高温洪水肆虐，室外施工进入淡季，消费仍维持偏弱，下游逢低逐步补货，但新订单缺乏，买盘缺乏持续性，对价格难有实际支撑，宏观压力继续主导铜价走势。

　　3、6月以来包括铜在内的大宗商品交易欧美经济衰退，情绪偏恐慌。技术上看铜价在上周略作休整后再度下破，短线偏弱，但6月持续下跌幅度接近20%，加上铜一年的大头部破位后量度目标基本完成，关注7800-8000一线支撑情况。铜价大跌后消费逐步恢复，跌势可能放缓，短线波动加剧，不追空。

　　4、总结：海外宏观空头主导大宗商品走势，铜短线休整后再下台阶，关注8000-7800一线支撑情况。下游看空情绪仍强，缺乏新订单，现货暂无支撑信号。不过随着基建、电网等稳增长项目展开，消费逐步回升的预期仍强，大跌之后容易反复。因此操作上不追空，保持观望，企业不留风险敞口。今日61300-60500

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