国家发改委7月12日发布消息称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2022年7月12日24时起，国内汽、柴油价格（标准品，下同）每吨分别降低360元和345元。折合升价，92号汽油、95号汽油和0号柴油分别下调0.28元、0.3元和0.29元。本轮调价是年内第3次下调，也是首次“两连降”。本轮调价政策落实之后，国内多数地区92号汽油重返“8元时代”。

卓创资讯成品油分析师王雪琴告诉期货日报记者，在本计价周期前期，国际原油价格出现明显下滑，欧美原油期货均跌落至100美元/桶下方。虽然后期国际油价出现反弹行情，美原油一度涨至105美元/桶附近，但是反弹幅度仍较为有限，国内参考的原油变化率始终处于负值范围且继续深跌。

“近期国际油价整体振荡走跌，主要受宏观逻辑变化影响，全球通胀水平高企以及各国加息带来金融环境收紧，全球经济衰退预期不断增强，市场避险情绪持续升温。原油作为大宗商品龙头，具有极强的宏观及金融属性，受宏观衰退预期影响较大。此外，拜登近期出访中东，预计将在OPEC增产方面发挥作用。OPEC产油国如果提升产量，一定程度上会缓解供应紧张压力，对短期油价形成一定打压。”方正中期首席石油化工研究员隋晓影说。

7月12日，内外盘油价在振荡中重心继续下移。截至下午收盘，上海原油期货主力合约下跌1.25%至677.4元/桶。

在海证期货能化研究员郑梦琦看来，当前原油市场供应端有增加预期，但不确定性较大，需等待美国和沙特方面公布结果。具体来看，美国原油产量受限于资本支出，OPEC除沙特和阿联酋外其余成员国闲置产能不足，伊朗原油回归则需继续关注美伊谈判。此外，俄乌冲突尚未结束，美国、欧盟及日本计划对俄罗斯石油实行价格上限，以增加原油供应、缓解高油价压力。

“从库存来看，尽管原油累库，但库存仍处于往年同期低位，成品油库存远低于历史同期水平，因此油价下方有支撑。需求方面，虽然有经济衰退预期，外盘汽油、柴油、燃油裂解价格高位回落，但当前裂解价差仍处于相对高位，炼厂开工也维持高位，消费旺季和飓风季仍未结束。叠加航煤需求依然有恢复空间，原油需求具有一定韧劲。”郑梦琦认为，总的来说，考虑到近期宏观面压力较大，原油供应不确定性较强，短期油价走势或持续偏弱。

隋晓影认为，中短期来看，虽然宏观面有利空消息出现，但月差仍然坚挺，反映当下原油供需结构仍然较好，因此预计原油在振荡走弱过程中，整体表现还是相对抗跌。长期来看，宏观衰退预期逐步增强，原油等风险资产会受到持续打击，当前初步认为油价大趋势已经见顶，今年下半年原油整体运行中枢将逐步下移。

国泰君安期货高级研究员黄柳楠表示，虽然目前欧洲能源供应情况依旧严峻，但原油市场短期交易的核心是衰退预期，原油振荡下行趋势基本确立。从部分欧洲国家的核心通胀数据来看，已经出现了明显的拐点，引发了市场对于衰退前景的担忧，北美通胀预期快速回落。考虑到美联储暂时未松口放缓加息，近期美元持续走强，欧元持续贬值，紧缩叠加经济衰退的利空预期较6月更强。当前，市场处于通胀预期快速下滑，但通胀现实水平依旧处于高位的微妙状态，警惕通缩风险下的趋势性下跌。预计WTI原油未来或跌破90美元/桶，上海原油或跌破600元/桶。

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