本报记者 刘慧 周子勋

　　7月11日，央行发布的2022年上半年金融统计数据报告显示，今年上半年新增人民币贷款13.68万亿元，同比多增9192亿元；其中，6月份新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元。上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元；其中，6月份社会融资规模增量5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元。

　　经济复苏速度加快

　　中国财政科学研究院研究员王志刚在接受记者采访时表示，6月份新增社会融资规模5.17万亿元，远高于5月份的2.79万亿元；新增人民币贷款2.81万亿元，也高于5月份的1.89万亿元，这背后反映出在稳定经济一揽子政策带动下，中国实体经济复苏速度进一步加快，进而导致对货币融资需求的增长。

　　兴业研究宏观分析师郭于玮对本报记者表示，6月末，广义货币（M2）余额258.15万亿元，同比增长11.4%；狭义货币（M1）余额67.44万亿元，同比增长5.8%；流通中货币（M0）余额9.6万亿元，同比增长13.8%。从M1来看，M1同比达到5.8%，较5月份上升1.2个百分点。6月份商品房成交回暖带动居民存款向企业存款转化，促进M1回升。票据融资是M1

　　的领先指标。由于贷款供应相对充足，2021年5月份以来票据融资同比回升，推动M1同比进入上升通道。企业存款增长加快是M2同比上升的原因。5月份，财政部、国家税务总局发布《关于进一步持续加快增值税期末留抵退税政策实施进度的公告》，将制造业等行业大型企业申请存量留抵退税时间从10月份提前至6月份。政策红利释放加快，改善了企业的现金流。企业的融资出现好转，促进企业存款同比提高。

　　中信证券首席宏观分析师程强表示，6月份人民币贷款同比多增6900亿元，是近两年来的最高值，企业中长期贷款占比回归至正常区间。6月份信贷不仅总量高增长，结构上也出现明显改善，表现在企业中长期贷款回暖。6月份新增企业中长期贷款1.45万亿元，在企业贷款中的占比为66%，基本回到正常区间。6月份新增票据融资只有796亿元，同比少增1951亿元。这是一年以来首次出现票据融资同比少增的情况，表明实体融资需求好转。

　　郭于玮表示，6月份社融与M2均超出市场预期。从企业方面看，政府融资扩张和基建投资回升是企业贷款好转的原因。建筑业业务活动预期与企业中长期贷款密切相关。6月份建筑业业务活动预期同比降幅从5月份的7.8个百分点快速收窄至0.1个百分点，企业中长期贷款同比多增6130亿元。政府债券发行是企业贷款的领先指标。2022年以来，政府债券发行同比加快的影响逐渐传导至企业中长期贷款，如果疫情得到控制，企业中长期贷款同比多增的现象有望持续。

　　下半年宏观政策力度不会减弱

　　“预计下半年宏观政策力度不会减弱，信贷需求有望持续恢复，结构也将实现较大改善。”植信投资研究院高级研究员王运金认为，下半年内外部环境仍较复杂，稳增长压力不小，稳健货币政策逆周期调节力度将只增不减，继续加大对实体经济的金融支持；积极财政政策持续发力，重大项目加快落地将有效拉动配套融资增长，同时可能会提早下发专项债额度，拉动社会融资规模增长。

　　王运金表示，下半年实体经济融资需求将得到有效释放，票据融资所承担的信贷投放压力减少，预计会保持在正常水平。消费加快修复步伐，居民短期信贷随之增加；汽车消费市场提振继续推升汽车信贷增长；房地产市场预期筑底回升，房屋销售回暖，居民住房信贷将有所好转。企业复工复产进度加快，固定资产投资、基建投资、房地产投资进度加快，中长期信贷需求将得到有效释放。

　　“新增的8000亿元政策性银行贷款额度为基建投资提供增量资金支持，1万亿元国家融资担保基金也将持续支持企业尤其是中小微企业纾困，3000亿元金融工具将有效助力重大项目融资等各项措施持续发力。”王运金表示，下半年新增信贷预计超过9万亿元，余额增速达到11.9%以上；社会融资规模增量预计超过15万亿元，存量增速达到11.3%以上；M2增速仍可能维持在11.0%以上。

　　王志刚认为，下半年稳健货币政策要用好总量与结构性货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持经济增长在合理区间以及稳就业、稳通胀的多重政策目标。