广发期货

　　利多：1、9月美联储议息之前，流动性压力相对缓和；2、国内政策易主导宏观预期，政治局会议释放积极信号；3、新能车、光伏行业依然景气；4、整体供应偏低，库存低位，产业向上

　　利空：1、海外经济依然下行压力较大；2、通胀高位难下，流动性压力较大；3、疫情不确定性；4、虽提“保交楼”地产依然有不确定性；5、国内通胀压力下的政策难题；6、下半年供应压力增强；

　　展望：8月份外围的宏观利空相对弱化，或带来一段时间的宏观真空期，国内宏观将成为交易主线。政治局会议释放积极信号，暴跌下的商品均有较大的修正预期，或呈现全面反弹局面。

　　1、 供应上，供应逐步释放，平衡表走向过剩。中国电解铜供应恢复缓慢。

　　2、 需求，传统终端消费疲软。

　　3、 库存低位，恢复降库。