“紧急”降息!MLF利率超预期下调呵护信心

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  8月15日,人民银行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,开展4000亿元中期借贷便利MLF操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

  MLF取代基准利率对市场资金价格进行精准调控,这已经不是新鲜事儿,超出市场预期的是本次MLF降息的时机。就在三天前,央行公布了7月金融数据,当月新增社融7561亿元,同比大幅少增3191亿元。对7月新增社融的一致预期为13883亿元,当月实际表现远远低于市场预期。

  社融明显走低,不是钱不够多,而是借钱的人不多。7月新增人民币贷款 6790 亿元,同比少增4010 亿元,这是2016年以来的同期最差值。企业短期贷款减少3546亿元,同比多减 969亿元;企业中长期贷款增加3459亿元,同比少增1478亿元。

  短期贷款主要反映企业资金周转需求,中长期贷款主要反映企业资本开支意愿,两个指标双双下滑,表明实体经济活力有限,对于未来生产信心不足。

  企业不愿意借钱,老百姓也不太敢花钱买大件。7月居民中长期贷款增加1486 亿元,同比少增 2488亿元。居民中长期贷款主要是房贷,房贷下滑与楼市景气下滑互相印证。7月30 个大中城市商品房成交面积同比下降33%,6月下降了7%,环比跌幅扩大。

  中国老百姓的财富,很大比例配置在房子上。房价涨跌对于未来收入预期影响巨大,进而左右个人消费意愿。就在楼市短暂回暖再度连跌两个月后,7月制造业 PMI 回落至49%,重新跌入收缩区间。

  信贷数据反映出当前经济增长预期走低,需要进一步引导宽货币向宽信用传导,防止资金空转。周末研究机构普遍认为,由于美联储仍要继续加息,国内货币政策很难继续放松,今天的“紧急”降息大超市场预期,政策托底的新举措有利于呵护各方信心。

  经济复苏期,

  信心比黄金更珍贵。 

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分类:宏观

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