文/华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师：张瑜

　　8月15日，央行超预期降息，MLF和逆回购利率分别下调10个基点，为今年以来第二次下调政策利率。同一天，7月份经济数据公布，社零等数据不及预期，地产延续弱势。

　　8月上旬，其他值得关注的政策：

　　（一）除降息外，其他稳增长货币政策进展

　　1）结存利润上缴：截至7月底，央行已上缴1万亿元，相当于全面降准近0.5个百分点的政策力度。

　　2）小微企业贷款：8月12日，银保监会表示，大型银行已经阶段性完成国务院常务会制定的“今年国有大型银行新增普惠小微企业贷款1.6万亿元”任务。

　　（二）投资

　　1）存量资产盘活：7月底以来，已有三只保障性租赁住房REITS获批发行。截至8月10日，共有14只基础设施公募REITs发行并上市。

　　2）要素保障：8月10日，自然资源部等部门表示，要加强用地审批前期工作，积极推进基础设施项目建设。

　　3）8月9日，住建部表示，2022年全国建设不少于1000个城市“口袋公园”。

　　（三）稳地产、保交楼

　　8月12日，银保监会在通风会上表示：将千方百计推动保交楼、稳民生。“AMC也积极参与救助受困房企。据悉，目前5家AMC配合地方政府保交楼、保民生，共计保障了26996套商品房按期交付，解决拖欠农民工工资5500万元”。

　　（四）中小银行风险化解

　　1）专项债补充资本金：上半年，经国务院金融委批准，银保监会分配1874亿元专项债额度补充中小银行资本。

　　2）不良贷款试点及AMC改革：8月12月，银保监会表示，正会同财政部、人民银行研究相关支持政策，初步考虑选择6省份开展支持地方中小银行加快处置不良贷款试点工作。同时，银保监会还会同相关部门研究AMC改革化险方案。

　　（五）金融市场

　　1）8月10日，央行、银保监会发布新规：保险公司可通过发行无固定期限资本债券补充核心二级资本，无固定期限资本债券余额不得超过核心资本的30%。

　　2）8月5日起，银保监会不再限制外资保险公司持有保险资管公司股份的比例上限。

　　（六）防疫政策：首个国产新冠口服药获批上市，并将临时性纳入医保报销。

　　风险提示：

　　政策执行情况不及预期。