宏观分析

　　国内：九部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案(2022-2030年)》提出，到2025年实现重点行业和领域低碳关键核心技术的重大突破，支撑GDP二氧化碳排放比2020年下降18%，单位GDP能源消耗比2020年下降13.5%。该方案预计将会持续推动我国新能源等相关领域关键性技术的发展，为实现双碳目标，推动我国经济发展和科技创新做出重要贡献。

　　国际：美国7月份二手房销售折年率销量环比下降5.9%至481万套，为2020年5月以来最低水平，同比降幅则达到20.2%。二手房是美国占比最大的房产市场，这表明美国的房地产市场在高房价与高利率下正在持续承压下滑。但是美国上周初请失业金人数降至25万人，为三周以来首次下降，低于市场预期的26.4万人，显示出美国劳动力市场当前依旧十分强劲。

　　贵金属

　　昨日贵金属价格普遍收跌，COMEX黄金跌0.25%报1772.2美元/盎司，COMEX白银跌1.37%报19.46美元/盎司。部分联储官员的鹰派言论再度推高了加息预期，美元再度突破107上方，带动了贵金属价格承压下行。但当总体而言前贵金属市场缺乏有效的大跌动力。一方面通胀整体下行，使得加息的预期持续缓和；另一方面距离下一次加息仍有时间，短期内流动性收紧的压力较小。因此预计整体贵金属行情以僵持震荡为主。Comex黄金核心价格区间【1750,1820】美元/盎司；Comex白银核心价格区间【19.3，20.50】美元/盎司。

　　投资策略：可考虑卖出虚值黄金期权赚取权益金。

　　风险提示：美联储货币政策变化，俄乌冲突升级。

　　铜

　　 LME铜涨1.39%,报8030.0美元/吨，上海升水640，广东升水525，现货仍然紧张，升水保持相对高位。宏观方面，近期仍在宏观窗口期，缺乏议息会议且国内政策保持积极。昨日工信部称引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费，或对市场情绪有所提振。短期看供应受疫情、限电及检修影响仍不正常，消费受基建提振下环比有所改善。预计阶段性铜价或仍保持较高水平，短期大幅度回调概率相对有限。预计LME铜价核心价格区间【7500，8200】美元/吨，沪铜核心价格区间【57000，63000】元/吨。

　　投资策略：投机头寸可以少量博弈反弹，产业采购建议保证足够库存。Back结构可能持续或加剧，保值空单建议选择偏远期合约。比值方面，平衡表现为内强外弱，建议关注反套机会。

　　风险提示：中美政治局势变化。国内外货币政策、财政政策变化、国内防疫政策变化。

　　铝

　　昨日LME铝收2403，日跌8。周内国内铝锭库存仍表现乐观，维持下去国内9月开始很可能持续的去库。当前库存和实际需求的劈叉，我们认为仍需中间产品有明显转产后才可见持续的累库，且国内当月的持仓仍过高，现货在18000附近有明显的好转，故认为短期国内价格在18000-19000的区间。海外方面，能源价格依旧在历史高位，且铝锭现货升水有好转，近期约20-25w的冶炼有减产计划，后期主要关注减产继续扩大的情况，相对LME表现应略强于国内。维持预计三季度国内绝对价格保持17000-19000，随着海外能源价格飞涨，上调LME高点预期，预期LME在2300-2700区间运行。

　　投资策略：维持铝价在19000以上是合适建投机空单的观点，主要是需求仍无起色，电力对供应的短期扰动大概率2个月以内可恢复生产，且成本端仍有下跌的压力，但内外正套需要等待，短期累库的预期因中间品利润仍尚可难出现明显的转产，可重点关注。

　　风险提示：国内地产需求大幅改善。

　　铅

　　隔夜伦铅下跌1.45%收至2066美元，沪铅下跌0.4%收至14965元。现货市场贴水收窄接货情绪偏差，市场成交偏淡。短期市场接货情绪一般，成交延续偏淡。由于美联储最新会议纪要被市场解读为更偏鹰派，美元指数急剧拉升施压金属，铅价被动跟随宏观预期偏弱波动。短期基本面方面，受高温限电影响供需均有冲击，从终端订单情况来看，后续旺季需求支撑仍在，我们预期无论从成本还是需求角度，铅价均有望获得支撑，内外比价或向上修复，国内价格波动区间【14800,15500】元，伦铅波动区间【1950,2250】美元。

　　投资策略：价格下跌后低位买入，出口窗口开启，比价回落后可关注跨市反套。

　　风险提示：海外重新交易经济衰退预期。

　　锌

　　昨日伦锌午后大幅下挫，一度触及3413.5美元，最终收报3482，跌幅1.3%。现货市场，现货升水大幅下调，上海市场对09合约升水200元/吨；广东市场，现货对10合约升水455-475元/吨。近日下游企业锌价下跌后情绪有所好转，采买增加，市场成交有所好转。市场静待下个月美联储会议的结果。

　　投资策略：建议观望。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　隔夜伦镍维持弱势震荡，收于21775美元/吨，下跌260美元或下跌1.18%，沪镍主力夜盘弱势震荡下跌2350元/吨至170100元/吨或下跌1.36%，通胀高企联储加息态度坚决，同时宏观经济表现低迷，金属价格整体走弱。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁相对过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，镍市将从资源结构性过剩转为全面过剩。短期供给侧扰动只会平滑镍市向下斜率但不改下跌方向，因此中短期维持镍市160000-185000元/吨，LME以20000-24000美元/吨为核心区间的震荡行情。长期角度镍价因全面过剩预期而价格面临压力，策略上坚持反弹抛空思路。

　　投资策略：高位空头持有或跟踪止盈，关注下方160000元/吨附近支撑力度。

　　风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、重大不确定性事件。

　　锡

　　昨日锡价窄幅波动，LME锡收于24625美元/吨，涨40美元/吨或0.16%；沪锡夜盘收于197810元/吨，涨60元/吨或0.03%。基本面上，短期内可能因下游采购稍有增加，且近期货源较前期相对偏紧，锡库存有所去化，给到价格小幅反弹的支撑。然而，消费端尚未观察到能够扭转锡元素过剩局面的强劲驱动，市场对未来的预期也不再十分乐观，预计补库支撑弱于前一轮。因此判断本次反弹斜率相对偏低，长期角度因消费难以匹配锡元素供应增速，锡价在过剩压力下的核心区间将回落，难以达到以往的高位水平。

　　投资策略：暂无。

　　风险提示：暂无。