工信部召开部分省市工业经济形势分析视频会议强调，要切实采取有力措施提振工业经济。着力挖掘市场需求潜力，推动重大投资项目尽快形成实物量，引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。
《钢铁行业碳中和愿景和低碳技术路线图》发布，提出实施“双碳”工程的四个阶段：第一阶段(2030年前)，积极推进稳步实现碳达峰；第二阶段(2030-2040年)，创新驱动实现深度脱碳；第三阶段(2040-2050年)，重大突破冲刺极限降碳；第四阶段(2050-2060年)，融合发展助力碳中和。
国际谷物理事会公布最新月报，将2022/23年度全球大豆产量预期上调300万吨至3.89亿吨，消费量预期上调至3.79亿吨，期末库存预期下调200万吨至5200万吨；全球玉米产量预期下调1000万吨至11.79亿吨，小麦产量预期上调800万吨至7.78亿吨。
原油：
本期原油板块继续反弹，内盘SC原油期货夜盘收涨4.49%，报700.0元/桶；外盘Brent原油期货收涨3.13%，报96.58美元/桶；WTI原油期货收涨2.58%，报90.38美元/桶，重上90美元。目前伊核协议谈判仍在进行中，伊朗已就最终文本给出答复，欧盟方面正进行评估并与其他方磋商。美伊双方仍存部分分歧，市场情绪企稳驱动油价反弹，但仍建议继续关注谈判进程，警惕大幅波动风险。若后续取得突破性进展，伊朗库存倾销叠加产量提升将导致供应趋宽预期升温从而施压油价，但考虑到现货实际贸易情况以及伊朗产量的全球占比相对有限，预计利空影响偏短期。当前俄乌僵局延续，加之OPEC+实际产量及产量政策以稳定市场为主，油价下方支撑作用仍较强。此外，Brent-WTI价差继续高位运行，美国原油出口量已创历史新高，考虑到中期选举等宏观面因素，预计近期跨区价差延续偏强走势，建议持续关注。观点仅供参考。
本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨1.12%，报3248元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨2.42%，报4909元/吨。目前低硫燃内外盘走势差异较大，从新加坡地区来看，科威特Al-Zour炼油厂首批次低硫燃料油将装运出口，或在一定程度上导致新加坡套利船货流入量增长，供应趋宽预期升温导致外盘低硫燃持续走弱。VLSFO近月月差目前已收窄至20美元/吨附近，VLSFO-Brent低硫燃裂解价差基本在15美元/桶左右。国内低硫燃现货供应偏紧逻辑继续支撑近月月差，加之LU库存仓单低位加之进入交割月，LU2209走势明显偏强，LU9-10价差已逼近700元/吨。内外走势差异导致LU-VLSFO09-AUG大幅走阔至高位，套利空间或已打开但实际操作难度较大。观点仅供参考。
沥青：
周四沥青期货主力合约BU2212收盘价为4122元/吨，环比下跌16元/吨，跌幅0.39%。BU2209价格收于4312元/吨，环比下跌20元/吨，跌幅0.46%。9-12合约月差呈Back贴水结构，收于190元/吨，环比减少31元/吨。今日沥青依旧整体持稳为主，基本面逻辑无太大变动。供给端方面，由于山东地区部分炼厂间歇停产，导致本周炼厂样本周度开工率环比下跌4.5%至34.4%。结合本周社会库存微幅累库，说明本周沥青需求略微转弱。但沥青理论加工利润处于高位，在整体需求向好的背景下炼厂开工率有继续提升的空间。预计沥青绝对价格跟随成本端波动，自身基本面支撑力度偏强。以上观点仅供参考。
烯烃产业链：
夜盘甲醇主力比前收盘价涨0.33%至2428元/吨；塑料主力比前收盘价涨0.25%至7470元/吨；PP主力比前收盘价涨0.71%至7817元/吨。
甲醇：
甲醇太仓现货成交在2430元/吨自提，涨10元/吨。基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润保持在偏低位置，甲醇华东进口利润下行至偏低水平，综合估值水平中等。从供需看，国内甲醇开工率65%，环比略降；进口方面，预计一周到港量18万吨，属偏低水平。下游主要需求MTO开工率71.7%，环比大幅下降；传统需求变动不大，总需求下行。当周港口库存下降5.9万吨。内地工厂库存下降1万吨，工厂订单待发量从低位略回升。综合看甲醇供需强度中等。
塑料：
聚乙烯线性临沂现货成交在7900元/吨，未变。基差偏高。从估值看，进口利润回归均值水平；线性与低压膜价差略抬升。综合估值水平中等。从供需看，国内装置一周检修损失量7.45万吨，国内产量增加；后期聚乙烯进口量有提升预期。需求端农膜和棚膜逐渐进入旺季，订单增加。库存方面，上游两油库存中等，但煤化工库存偏高且进一步增加；中游社会和港口库存下降，但降幅趋缓；下游原料库存和成品库存都有所提升。综合看供需边际变化偏中性。
聚丙烯：
聚丙烯拉丝宁波现货成交在7950元/吨，未变。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润略下行，拉丝与共聚价差处于往年均值水平，综合估值水平中等。从供需看，国内装置一周检修损失量10.3万吨，国内产量增加；下游需求受高温天气影响开工一般。库存方面，上游两油库存偏低，煤化工偏高；中游社会下降，但港口库存略升。下游原料库存和成品库存上升。综合看供需边际变化偏弱。
策略上建议关注塑料多配交易机会。仅供参考。
橡胶：
周四沪胶主力合约RU2301较前一交易日下跌35元/吨至12855元/吨，跌幅0.3%。
供应方面，上周末以及本周一，海南、云南以及泰国的原料价格同步下跌，且泰国出现胶水倒挂杯胶，表征当地原料快速释放，超过运输半径内的加工产能。本周需求端轮胎开工率周度小幅上抬、成品略微去库，关注需求端改善的持续性。
整体而言，上游目前处在供应旺季，变化速率快于需求端，对价格的影响权重大于需求端。综合来看，橡胶产业链驱动偏弱。
近月RU2209基差回归，由于今年融资成本低于往年，对应9-1月间正套成本较低，故RU2301尽管仍升水现货，但高估水平处于往年同期偏低水平。市场短期缺乏较强沽空动力。
短线观望或逢高沽空思路为主。以上观点仅供参考。
纸浆：
周四纸浆主力合约SP2301较上一交易日下跌78元/吨至6250元/吨，跌幅1.23%。山东地区进口针叶浆现货市场含税参考报价：银星7150-7200(0)元/吨，月亮7200(0)元/吨。
据卓创咨讯，本周青岛港（601298）、常熟港、高栏港、天津港（600717）及保定地区纸浆合计库存量较上周增加2.7%，为连续第二周累库。
下游方面，近日部分省份受限电政策影响，叠加高位成本制约，部分纸企生产负荷降低。下游生活用纸市场价格缓慢上移，但高价成交缓慢，低价销量较好；白卡纸市场成交重心继续下移。市场需求暂无实质性好转，贸易商近期库存累积，整体出货承压；铜版纸市场横盘整理，双胶纸市场个别品牌价格松动。
需求偏弱，流通环节累库压制上方空间；远月贴水反映未来供应宽松、需求疲弱的市场预期。
远月贴水现货以及内外价差倒挂情况下，谨慎追空。贸易商或下游企业可考虑根据经营计划在近月合约上择机买入。以上观点仅供参考。
隔夜，LME铜收涨111美元，涨幅1.4%，LME铝收跌8美元，跌幅0.35%，LME锌收跌46美元，跌幅1.3%，LME镍收跌260美元，跌幅1.18%，LME锡收涨40美元，涨幅0.16%。从消息面看，美国7月成屋销售总数年化481万户，为2020年5月以来新低，预期489万户。美联储7月会议纪要显示，官员们认为，持续加息是合适的。美联储可能会更加必要地收紧货币政策；加息步伐将在未来某个时候放缓。欧元区7月CPI终值同比升8.9%，环比升0.1%，均持平于初值。欧洲央行执委施纳贝尔称，欧元区的通胀前景未能改善，暗示她倾向于下个月加大加息力度。中国财政部公布数据显示，1-7月累计，全国一般公共预算收入124981亿元，扣除留抵退税因素后增长3.2%，按自然口径计算下降9.2%。欧洲电解铝海德鲁旗下铝冶炼厂因罢工可能会减产20%(8万吨产能)的产量。精铜杆开工率持续回升至74.24%，线缆端订单保持稳定增长。印尼可能会在2022年实施一项镍出口税。最新SMM主流地区铜库存环比上周减少0.21万吨至7.07万吨，国内电解铝社会库存68万吨，较上周四库存减少1.3万吨，铝棒库存较上周增加增加0.5万吨至12.14万吨，七地锌锭库存总量为13.23万吨，较上周减少6900吨。俄乌战事持续，美联储加息，金属下跌后反弹。建议短线交易为主，关注美国经济状况和国内基建增速。
钢材：
钢厂再度密集降价，下游资金到位缓慢，终端需求疲弱，电炉钢再度陷入亏损。7月社融数据、居民和企业中长期贷款总量济结构均再度走弱。政策导向上来看，发改委要求强抓三季度施工旺季，央行加大信贷力度。预计四季度需求逐步上升。供应上来看，钢厂复产环比继续增加，生铁产量环比增加。从库存来看，钢厂库存环比上升货，整体库存降幅收窄；需求端来看，地产依旧疲弱，基建投资逐步发力，但终端需求依旧清淡。从价格来看，短期行业基本面改善有限，但美元指数大跌，10持仓偏高，预计钢价将先抑后扬震荡偏强，关注下游需求释放节奏和宏观资金的影响。
南方各地高温，终端需求疲弱，市场信心消退，有甩货现象发生，唐山钢坯价格再度下调。7月社融及贷款数据总量及结构偏弱，反映实体经济需求偏弱。基本面来看，钢厂因盈利不佳而减产，日均铁水量低位制约铁矿石消费。从供应上来看，下半年铁矿季节性供应增加，但整体来看供应增量低于预期，铁矿石基本面趋弱，矿价在宏观面、资金面以及基本面的影响下震荡趋弱。短期来看，铁矿基本面相对平稳，受宏观面及市场情绪的影响更大。继续关注全球地缘政治、钢材下游需求改善情况以及矿山发货节奏。
双焦：
8月18日盘面延续震荡格局。现货方面，19家钢厂降价，秦皇岛卢龙普方坯资源出厂含税稳报3700元/吨，钢材降价压低原料预期。18日螺纹钢，热轧卷板等现货均价下跌20元不等。焦煤方面，产地煤矿开工正常，18日竞拍煤种成交价较上一日上涨80-500元/吨不等，但钢材价格下跌导致焦煤后续价格预期承压。焦炭方面，目前第二轮降价落地后焦企利润有明显修复，但同期焦煤上涨导致焦企利润再度受到挤压，部分焦企开启提产但幅度有限。一定程度上受钢材价格反复，导致部分焦企观望态度仍旧存在。钢厂方面，因成材价格走弱，后续焦炭提涨空间非常有限，预期焦炭短期仍将维持区间震荡格局。观点仅供参考。
尽管昨日权益市场下行，但低波动的阶段特征没有出现明显变化。沪深300指数高频数据计算出的实际波动率低于10%，中证100指数在10.5%左右。ETF期权近月波动率有所抬高，但整体仍维持contango局面，预计后期实际波动率大概率仍维持偏低水平。偏度指标穿分化，沪深300股指期权9月偏度维持小幅正偏，华泰300ETF期权出现-5%的负偏，跨品种偏度套利交易可以适当入场。短期建议交易者以卖出策略和结构性策略为主。
昨日沪深两市早盘低开，随后处窄幅震荡态势。科创50领涨，中小盘板块继续强于大盘板块。两市成交额超1.05万亿，北向资金全天净流出逾46亿。行业方面，光伏板块表现继续亮眼，半导体、储能等板块逆势走强，消费、金融板块集体下挫。综合来看，由于疫情风险叠加宏观经济整体承压，蓝筹板块短期有所疲软。消息面，美联储态度“偏鸽”，并首次承认过度加息的风险，但美股全线下跌，市场情绪依旧不佳。对于后市，小盘股在基本面上继续占优，美联储加息态度放缓，小盘板块存在估值支撑，建议继续关注高景气小盘股与低估值板块。市场分化格局延续，指数方面将继续处于震荡态势。
豆粕油脂
豆粕：
周四晚，美盘豆类商品走势分化，美豆、美豆粕小幅收高，美豆油小幅收低。本次降雨波及作物区广大的地区，中西部以南的地区降雨相对偏多，而中西部偏北地区降雨偏少，实际降雨量可能超越先前的预期，导致本周前期大豆价格徘徊于1400美分关口之下。昨晚收复1400美分关口，但是力度有限。昨日连粕震荡收跌，截至收盘主力合约M01报收于3639元/吨，跌19元/吨，跌幅0.52%，油厂豆粕报价稳中下调0-20元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4160-4280元/吨。隔夜美豆小幅收涨，因美国大部分种植区的潮湿天气预计将在接近收获时对作物有利，短期来看美豆主要围绕天气炒作进行交易，重点关注产区的天气变化情况。国内方面，连粕M01跟随CBOT大豆单边运行，自身基本面带来的驱动不足，短期窄幅震荡运行为主。现货方面，近期油厂01基差销售较为火热，由于前期远月基差销售进度较慢，贸易商及饲料厂锁定部分头寸，现货仍以滚动补库维持刚需为主。
棕榈油：
马来西亚下调出口税参考价格，但需求担忧限制涨幅。国内期货P09合约弱势震荡，现货价格小幅下调。油厂基差报价大稳小落，华北华东基差持续走低，华南相对坚挺。马棕1-15出口放缓，其他油脂回落拖累棕榈油市场走势。目前来看，国内前期大量买船，但印尼发船延迟，短期货源到港有限，一定程度支撑现货报价。豆油走势相对偏强，USDA数据显示美豆单产数据上调，对于美豆产生利空影响，油脂下游需求较往年一般，整体基差下浮，油脂短线延续震荡走势，反弹空间或相对有限。
软商品
棉花：
上周五美国农业部大幅降低了美国2022/23年度的棉花产量，同比下降28%，也是自2009年以来的最低产量；棉花期末库存预计位于至少1960/61年度的最低水平，这也为棉花价格达到创纪录水平点奠定基础。周四美国农业部的出口销售报告显示，截至2022年8月11日的一周，美国2022/23年度棉花净销售量为5万包，低于上周的10万包。其中对中国销售3万包，上周0.9万包。隔夜美棉小幅收跌，减产炒作暂告段落。国内消息方面，中国海关总署发布的数据显示，2022年7月份中国棉花进口量为12万吨，同比降低17%。操作上，维持郑棉套保做空思路。观点供参考。
白糖：
印度农业部本周发布的产量预估数据显示，2022年印度甘蔗产量预计达到4.3181亿吨，同比提高6.5个百分点，数据符合之前市场预期。中国海关总署周四发布的数据显示，2022年7月份中国糖进口量为28万吨，同比降低35.2%。2022年1至7月份的糖进口量为204万吨，同比降低17%。国内白糖本年度减产，进口减少，当下库存仍在高位，进一步验证消费走弱预期。操作上，郑糖低估值基本面偏弱，观望或短期参与多单。观点供参考。
吕肖华[Z0002867]
刘 超[Z0011456]
周新宇[Z0012683]
严 彬[Z0015241]
谷 霄[Z0017009]
彭 程[Z0017156]
